- Phần lớn dòng vốn vào Bitcoin ETF xuất phát từ việc chênh lệch giá ngắn hạn, không phải đầu tư dài hạn.
- Tình trạng lãi suất cho vay giảm kích hoạt dòng vốn ra, dấy lên lo ngại về tính bền vững của sự phục hồi Bitcoin.
Việc ra mắt các Quỹ giao dịch Bitcoin [BTC] trên sàn giao dịch (ETFs) đã tạo ra bước chuyển mình đáng kể trong bức tranh tiền điện tử, mang đến cho các nhà đầu tư những con đường mới để tiếp cận Bitcoin.
Nghiên cứu 10x về sự thành công thực sự của Bitcoin ETFs
Tuy nhiên, một báo cáo gần đây của 10x Research cho thấy phần lớn vốn chảy vào các ETFs tại Mỹ này bị thúc đẩy bởi các chiến thuật giao dịch ngắn hạn hơn là các chiến lược đầu tư dài hạn.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, các ETFs này đã thu hút khoảng 39 tỷ USD dòng vốn ròng.
Tuy nhiên, chỉ có 17,5 tỷ USD—khoảng 44%—phản ánh sự quan tâm thực sự lâu dài, theo Markus Thielen, người đứng đầu nghiên cứu tại 10x Research.
56% còn lại của dòng vốn dường như được thúc đẩy bởi các chiến lược chênh lệch giá, đặc biệt là “giao dịch carry trade” phổ biến, nhấn mạnh một hành vi đầu tư ngắn hạn hơn.
cách tiếp cận tích lũy giữa nhiều người tham gia.
Chiến lược này cho thấy các nhà đầu tư mua Bitcoin giao ngay thông qua các quỹ ETF trong khi đồng thời bán khống hợp đồng tương lai Bitcoin, nhằm mục đích tận dụng sự chênh lệch giá giữa hai thị trường.
Thielen đang cố gắng giải thích điều gì?
Theo Thielen, xu hướng này cho thấy nhu cầu thực sự đối với Bitcoin như một tài sản dài hạn trong các danh mục đầu tư đa dạng thấp hơn nhiều so với những gì mà các câu chuyện truyền thông thường gợi ý.
Ông ấy đã thêm vào,
> “Thay vì phản ánh việc áp dụng rộng rãi từ các tổ chức, việc mua và bán các quỹ ETF Bitcoin chủ yếu được thúc đẩy bởi tỷ lệ vốn (các cơ hội tỷ lệ cơ sở), với nhiều nhà đầu tư tập trung vào chênh lệch giá ngắn hạn hơn là tăng trưởng vốn dài hạn.”
Thielen chỉ ra rằng các quỹ phòng hộ và các công ty giao dịch, những người thống trị việc nắm giữ trong quỹ ETF IBIT của BlackRock, chủ yếu tập trung vào việc khai thác những điểm không hiệu quả của thị trường và nắm bắt sự chênh lệch lợi suất hơn là chịu rủi ro thị trường trực tiếp.
Tuy nhiên, khi Tỷ lệ vốn và chênh lệch cơ sở đã giảm…
nished, lợi nhuận từ các chiến lược giao dịch chênh lệch giá đã giảm, khiến nhiều công ty phải ngừng các dòng tiền mới vào các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETFs).
Đáng chú ý hơn nữa?
Gần đây, các công ty này đã bắt đầu thanh lý các vị trí của mình, dẫn đến bốn ngày liên tiếp dòng tiền ra với tổng cộng 552 triệu đô la, theo Farside Investors.
Mặc dù vậy, giá Bitcoin vẫn tương đối ổn định, khi việc bán ETF được cân bằng bởi những giao dịch tương lai đồng thời, dẫn đến tác động trung lập lên thị trường.
Tuy nhiên, xu hướng này dường như đang có sự thay đổi.
Theo Thielen, hoạt động mua thực sự đã tăng rõ rệt kể từ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, cho thấy sự gia tăng tiềm năng trong sự quan tâm của nhà đầu tư dài hạn khi các động lực thị trường phát triển.
> “Trong khi hoạt động mua Bitcoin thật sự theo chiều dài đã tăng lên kể từ khi Trump đắc cử, tỷ lệ vốn đã sụt giảm khi khối lượng giao dịch bán lẻ giảm.”
Do đó, khi tỷ lệ vốn giảm, sức hấp dẫn của các chiến lược giao dịch chênh lệch giá đã giảm, khiến các công ty giao dịch phải thanh lý các vị trí của họ—một
xu hướng diễn ra trong tuần qua.
Cập nhật Bitcoin ETF
Các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ, trước đây ghi nhận dòng tiền vào mạnh mẽ vượt quá 18.000 BTC vào đầu tháng 11, hiện đang trải qua dòng tiền ra ròng, với sự suy giảm gần đây là 1.000 BTC.
Sự thay đổi này đã gây ra lo ngại về tính bền vững của đà tăng giá Bitcoin và gợi ý một khả năng điều chỉnh thị trường.
Dẫu vậy, theo Farside Investors, các quỹ ETF BTC tiếp tục chứng kiến dòng tiền ra, với ngày giao dịch gần nhất ghi nhận 62,9 triệu đô la Mỹ trong các khoản rút tiền.
Trong khi đó, giá Bitcoin phản ánh tâm lý giảm giá này, giao dịch ở mức 95.664,12 đô la Mỹ tại thời điểm báo chí sau khi giảm 0,57% trong 24 giờ qua, theo báo cáo của CoinMarketCap.
Bình luận (0)