Cryptoquant Cảnh Báo Bitcoin Đối Mặt Với Rủi Ro Thị Trường Gấu

Các nhà nghiên cứu của Cryptoquant cảnh báo bitcoin đang chao đảo giữa các mức giá thấp lịch sử và có thể là bờ vực của một thị trường gấu kéo dài, với các thông số onchain quan trọng báo hiệu rủi ro đi xuống gia tăng.

Các Thước đo Định Giá Đạt Đáy Chu Kỳ: Bitcoin Có Sẵn Sàng Cho Một Cuộc Khủng Hoảng Hay Một Đợt Tăng Trở Lại?

Báo cáo thông tin mới nhất về các tổ chức của Cryptoquant cho thấy bitcoin đang điều chỉnh ở giai đoạn thị trường gấu nhất của chu kỳ hiện tại, với các thước đo định giá và xu hướng cầu cho thấy sự biến động gia tăng. Theo báo cáo, Chỉ Số Chu Kỳ Thị Trường Gấu-Bò Bitcoin của Cryptoquant đã giảm xuống mức thấp nhất trong chu kỳ này, trong khi chỉ số tỷ lệ MVRV Z-score—một thước đo động lực thị trường—đã giảm xuống dưới mức trung bình 365 ngày.

Nguồn: Báo cáo thông tin tuần này của Cryptoquant về các tổ chức.

Lịch sử cho thấy, những điều kiện như vậy thường xảy ra trước các cuộc chỉnh sửa sâu hoặc các thị trường gấu kéo dài, các nhà nghiên cứu lưu ý. Sự co thắt cầu đang tăng tốc, với b
Nhu cầu apparent của bitcoin giảm 103.000 BTC trong tuần trước, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Các nhà đầu tư lớn, hay còn gọi là “cá voi,” cũng đã làm chậm việc tích lũy, giảm tỷ lệ mua hàng năm từ 368.000 BTC trong tháng 1 xuống còn 268.000 BTC.

Các nhà phân tích Cryptoquant nhấn mạnh rằng hoạt động của cá voi gần mức dưới xu hướng đã lịch sử phù hợp với hành động giá giảm, gia tăng rủi ro hiện tại. Các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETFs) tại Mỹ, từng là trụ cột của nhu cầu tổ chức, đã trở thành người bán ròng vào năm 2025, bán 200 BTC tính đến thời điểm này so với 165.000 BTC trong các giao dịch mua ròng trong cùng kỳ năm ngoái. Tính bằng đô la, dòng tiền ETF đã sụp đổ từ 8,7 tỷ đô la vào đầu năm 2024 xuống chỉ còn 700 triệu đô la năm nay, theo dữ liệu từ Cryptoquant.

Sự đảo chiều này đã làm gia tăng áp lực bán, tăng cường bởi việc rút tiền từ Coinbase báo hiệu nhu cầu giảm ở Mỹ. Sự điều chỉnh đáng kể của bitcoin từ đỉnh điểm năm 2025 phản ánh các đợt giảm trong thị trường tăng giá trước đây về quy mô, nhưng Cryptoquant cảnh báo rằng đợt giảm này
nturn khác biệt do các yếu tố cơ bản trên chuỗi suy giảm. Ví dụ, Đường dẫn Luồng Liên giao dịch – theo dõi các chuyển động bitcoin giữa các sàn giao dịch – đã duy trì trong “lãnh thổ điều chỉnh” kể từ giữa tháng Hai, khi giá ở mức khoảng 96.000 đô la.

Các dòng tiền ra liên tục từ Coinbase, thường là dấu hiệu của thị trường bò, hiện phản ánh tâm lý nhà đầu tư suy yếu. Phạm vi 75.000–78.000 đô la, hơi thấp hơn so với biên dưới của Giá thực hiện trên chuỗi của Trader, là hỗ trợ ngắn hạn quan trọng. Các nhà nghiên cứu của Cryptoquant đã cảnh báo rằng một sự phá vỡ ở đây có thể khiến bitcoin rơi xuống mức 63.000 đô la, mức “hỗ trợ tối thượng” trong các đợt điều chỉnh sâu. Khu vực này đại diện cho ngưỡng tối thiểu của các biên Giá thực hiện của Trader, một chỉ số theo dõi chi phí trung bình của những nhà nắm giữ ngắn hạn.

Trong khi các chu kỳ trước đã chứng kiến những phục hồi nhanh chóng sau các đợt điều chỉnh tương tự, Cryptoquant nhấn mạnh rằng các chỉ số hiện tại gợi ý một sự chuyển dịch cấu trúc tiềm năng. Thị trường bò năm 2016–2017, ví dụ, đã trải qua nhiều lần giảm trên 20%, nhưng chỉ một lần kích hoạt.
khiến một giai đoạn giảm giá kéo dài. Với các quỹ ETF rút lui, các cá voi đứng ngoài, và động lực đang suy giảm, con đường của bitcoin phụ thuộc vào việc liệu người mua có thể bảo vệ các mức hỗ trợ quan trọng hay không – hoặc đầu hàng trước một đợt giảm giá rộng hơn.