Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và Cuộc cách mạng Meme Coin

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Raydium, Orca và PumpSwap mới ra mắt đã trở thành trung tâm của cơn bão meme coin nhờ vào giao dịch nhanh chóng, phí thấp và khả năng tiếp cận dễ dàng.

Meme coin đã trở thành một hiện tượng không thể phủ nhận trong thị trường tiền điện tử. Nhưng đây có phải là một cơ hội đầu tư vàng hay chỉ là một bong bóng đang chờ vỡ?

Liệu DEX có phải là Mảnh đất màu mỡ cho Meme Coin?

DEX đã thay đổi cách thức mà meme coin được tạo ra và giao dịch, đặc biệt là trên Solana—một blockchain nổi tiếng với khả năng xử lý hơn 65,000 giao dịch mỗi giây với phí chỉ vài xu. Sự ra mắt của PumpSwap, DEX mới từ nền tảng phát hành token Pump.fun, là minh chứng cho xu hướng này.

Trước đây, các token từ Pump.fun phải trả 6 SOL trước khi được chuyển đến Raydium để giao dịch. Tuy nhiên, PumpSwap đã loại bỏ phí này, cho phép các token được giao dịch ngay lập tức trong hệ sinh thái của nó. Điều này giảm chi phí và giữ lại tính thanh khoản trong hệ sinh thái Pump.fun.
hệ thống, thúc đẩy một môi trường mạnh mẽ hơn cho sự phát triển của đồng meme.

Raydium cũng đã tung ra nền tảng giới thiệu đồng meme LaunchLab để cạnh tranh với Pump.fun.

Ngoài ra, PumpSwap và các DEX khác đã áp dụng mô hình Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) tương tự như Uniswap v4 và Raydium v4, cung cấp mức phí giao dịch thấp (0.25%) và loại bỏ nhu cầu về phí tạo lập quỹ thanh khoản. Điều này khuyến khích người dùng tạo ra các token mới với chi phí tối thiểu và bắt đầu giao dịch ngay lập tức.

PumpFun chiếm phần lớn số token được phát hành trên Solana. Nguồn: Dune

Sự phát triển này đã thúc đẩy một cú bùng nổ với hàng nghìn đồng meme mới mỗi tuần. Dữ liệu từ Dune cho thấy hơn 8.7 triệu token đã được tạo ra trên Pump.fun. Kể từ khi ra mắt, Pump.fun đã trung bình hơn 621,000 token mới mỗi tháng. Các token từ Pump.fun chiếm 61% số token được phát hành trên Solana.

Hơn nữa, PumpSwap cũng hứa hẹn sẽ chia sẻ doanh thu với các nhà phát triển token, khuyến khích thêm các dự án và cộng đồng mới. Các công cụ như Phantom
Ví ví làm cho người dùng dễ dàng truy cập DEX, tăng cường tính thanh khoản và khối lượng giao dịch.

Tổng khối lượng DEX tính đến ngày 21 tháng 3 năm 2025. Nguồn: DefiLlama

Với tổng khối lượng giao dịch đạt 563 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2025, DEX đang tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch đồng meme và đóng vai trò như một cầu nối để tích hợp chúng vào hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn.

Chuỗi BNB thống trị thị trường DEX, vượt qua 30% thị phần và dẫn đầu về khối lượng giao dịch và phí kể từ ngày 15 tháng 3.

Bên Tối Của Đồng Meme—Rug Pull và Biến Động

Cơn sốt đồng meme trên DEX cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể. Thứ nhất, hầu hết các đồng meme thiếu giá trị nội tại và hoàn toàn dựa vào sự FOMO từ đám đông và các chiến dịch truyền thông xã hội lan truyền. Khi cơn sốt nguội lạnh, nhiều token gặp phải những cú sập thảm khốc.

LIBRA, một đồng meme dựa trên Solana, đã từng đạt mức vốn hóa thị trường hàng trăm triệu đô la nhưng gần như sụp đổ về zero sau một cú sập lớn vào tháng 2 năm 2025. Trong cùng tháng đó, khối lượng giao dịch đồng meme của Solana đã giảm mạnh từ 206 tỷ đô la.
ion đến 99,5 tỷ USD, cho thấy một sự suy giảm tiềm năng trong xu hướng này.

Thứ hai, với chi phí tạo mã thông báo thấp như vậy, Pump.fun và các nền tảng tương tự đã trở thành nơi trú ẩn cho các kẻ lừa đảo. “Rug pulls” – nơi mà các nhà phát triển rút cạn thanh khoản và biến mất – đang ngày càng phổ biến, làm suy giảm niềm tin của nhà đầu tư.

Cuối cùng, áp lực từ quy định đang là một mối đe dọa lớn. Khi các cơ quan chức năng thắt chặt kiểm soát đối với tiền mã hóa, các DEX và mã meme có thể phải đối mặt với những hậu quả nghiêm trọng.

Các DEX như PumpSwap, Raydium và Jupiter đã đóng vai trò quan trọng trong việc kích thích cơn sốt mã meme. PumpSwap có thể đánh dấu một bước ngoặt, giúp các mã meme trên Solana phục hồi sau một khoảng thời gian suy giảm. Tuy nhiên, đây vẫn là một không gian rất biến động nơi mà bong bóng có thể vỡ bất kỳ lúc nào nếu không có nghiên cứu kỹ lưỡng và các chiến lược rõ ràng.