Bởi Gertrude Chavez-Dreyfuss

Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm được kỳ vọng tăng

NEW YORK (Reuters) – Các nhà đầu tư trong thị trường quyền chọn tương lai đang đặt cược rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đang có xu hướng tăng, có khả năng đạt được 5% trong thời gian tới. Điều này phản ánh những lo ngại rằng các chính sách của chính quyền Trump sắp tới có thể làm trầm trọng thêm thâm hụt tài chính đã bị phình to và kích thích lạm phát.

Các nhà giao dịch đang chú ý vào ngưỡng 5% quan trọng trong trái phiếu kỳ hạn 10 năm, vì việc vượt qua mức này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến cổ phiếu Mỹ. Một tình huống tương tự đã xảy ra vào tháng 10 năm 2023 khi lợi suất đạt đỉnh 5,02%, dẫn đến chỉ số S&P 500 giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng.

Lãi suất tăng thường dẫn đến chi phí vay mượn cao hơn đối với người tiêu dùng và các doanh nghiệp. Thị trường quyền chọn hoán đổi cũng cho thấy kỳ vọng về việc lãi suất kỳ hạn 10 năm sẽ tăng, mặc dù không trực tiếp như trong các hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc.

Khi Tổng thống đắc cử Donald Trump tiến gần đến lễ nhậm chức vào ngày 20 tháng 1, các thành viên thị trường ngày càng lo lắng về những lời hứa của ông.
các loại thuế quan nhập khẩu rộng rãi, được coi là gây lạm phát, khiến nhiều người suy đoán rằng trái phiếu chính phủ sẽ giảm giá trị.

“Tất cả đều liên quan đến những điều chưa biết và sự mờ mịt về chính sách,” Chip Hughey, giám đốc điều hành mảng trái phiếu tại Truist Advisory Services ở Richmond, Virginia nói. Ông nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn xung quanh mức độ thuế quan và những tác động lạm phát của chúng.

Chiến dịch của Trump cũng bao gồm hứa hẹn về việc cắt giảm thuế, điều này có thể mang lại lợi ích cho cả người tiêu dùng và doanh nghiệp. Tuy nhiên, nếu không có việc cắt giảm chi tiêu tương ứng, những cắt giảm thuế này có thể làm trầm trọng thêm thâm hụt ngân sách liên bang. Điều này có thể dẫn đến việc phát hành nợ trái phiếu chính phủ gia tăng để bù đắp cho khoảng chi tiêu, làm tăng thêm lãi suất.

Các nhà phân tích đã lưu ý về sự gia tăng lãi mở cho hợp đồng tháng Ba của hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ 10 năm, đặc biệt là trong các tùy chọn bán với các mức giá thực hiện từ 105 đến 106. Những giao dịch này có khả năng dự đoán lợi suất 10 năm sẽ đạt từ 4.75% đến 5.00%.

Việc mua tùy chọn bán cao hơn so với tùy chọn mua báo hiệu sự bi quan.
rish sentiment on 10-year Treasury futures, especially in the March contract with a put-to-call ratio of 1.23. Puts are also more expensive than calls, as indicated by a 1.69 ratio.

“A 10-year yield of 5% isn’t our forecast, but it’s plausible given Trump’s policies and the Federal Reserve possibly pausing its rate cuts,” noted Jan Nevruzi, U.S. rates strategist at TD Securities in New York.

The implied volatility in the swaptions market rose to 24.06 basis points on Thursday from 20.89 bps on Dec. 12, indicating an expectation of increased trading activity short-term. Rate swaps, which generally mirror Treasuries, are often utilized by investors to manage interest rate risks.

It’s important to note that volatility greatly impacts options pricing, and as it rises, there are increasing bets on a higher movement in 10-year swap rates, with current rates at 4.18%.

Thus, the cost of a 25-basis-point strike surged to 23.13 bps on Thursday, from 20.8 bps on Dec. 12.

“The implied volati
“Khả năng trên thị trường swaptions nghiêng về các mức lãi suất cao hơn,” Amrut Nashikkar, giám đốc chiến lược thu nhập cố định của Barclays tại New York giải thích. Ông thêm rằng nhu cầu tồn tại cho việc bảo vệ trước các mức lãi suất cao hơn, điều này cho thấy một khoản phí rủi ro mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả.