Thị Trường Anh Chịu Tác Động Từ Cuộc Bán Chạy Trái Phiếu Toàn Cầu

Bởi Alun John, Harry Robertson, và Naomi Rovnick

LONDON (Reuters) – Thị trường Anh là một trong những nạn nhân lớn nhất của cuộc bán chạy trái phiếu toàn cầu đã lan sang tiền tệ và cổ phiếu trong tuần này.

Lợi suất trên trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn dài đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ – gây áp lực lên tài chính công – trong khi đồng bảng đang gặp khó khăn và cổ phiếu nội địa của Anh hoạt động kém hơn.

Bộ Tài chính Anh cho biết sẽ duy trì “kiểm soát sắt” đối với tài chính công, và bộ trưởng Tài chính Darren Jones đã nói với quốc hội rằng thị trường trái phiếu của Vương quốc Anh “tiếp tục hoạt động một cách có trật tự.”

Tổng Quan Thị Trường

TRÁI PHIẾU BỊ XẢ

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng hơn 30 điểm cơ bản chỉ trong ba ngày, đạt 4.925% vào thứ Năm, mức cao nhất kể từ năm 2008, mặc dù sau đó đã giảm trở lại trong giao dịch bình tĩnh hơn.

Không có lý do rõ ràng nào cho động thái này, bắt đầu vào thứ Ba và tăng tốc vào thứ Tư, nhưng Emmanouil Karimalis, r
Chuyên gia chiến lược tại UBS, cho biết mức vay nợ cao của Anh và những lo ngại dai dẳng của Ngân hàng Anh về lạm phát là những yếu tố.

Ông lưu ý rằng chính phủ Anh đang vay khoảng 20 tỷ bảng (24,55 tỷ đô la) nhiều hơn trong quý đầu tiên so với năm ngoái.

Điều này đại diện cho việc chi trước khoảng 300 tỷ bảng mà chính phủ đang tìm cách vay thông qua thị trường trái phiếu trong năm nay, mức cao thứ hai được ghi nhận, sau năm đại dịch 2020-21.

“Rõ ràng đây không phải là yếu tố hữu ích, đặc biệt là đối với trái phiếu dài hạn,” Karimalis nói.

“Có vẻ như thị trường nghĩ rằng Vương quốc Anh đang mất đi uy tín tài khóa.”

BẢNG ANH GIẢM MẠNH

Bảng Anh đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng so với đồng đô la vào thứ Năm do lo ngại rằng chi phí vay mượn tăng vọt ở Vương quốc Anh sẽ buộc chính phủ phải cắt giảm chi tiêu và làm chậm nền kinh tế. Nó cũng đã giảm giá so với euro.

Các thương nhân đang chuẩn bị cho những biến động mạnh trong bảng Anh, và độ biến động ngụ ý trong một tháng – một thước đo về sự thay đổi giá dự kiến – đã tăng vọt.
cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023.

Bảng Anh có thể thay thế đồng euro trở thành đồng tiền mà các nhà giao dịch ưa chuộng để bán khống so với đồng đô la, đồng này đang tăng vọt do kỳ vọng vào tăng trưởng mạnh mẽ của Hoa Kỳ và lãi suất cao, Giám đốc chiến lược FX Kit Juckes của Societe Generale (OTC: SCGLY) cho biết.

“Chúng tôi đã thấy một sự gia tăng đột biến trong lợi suất (trái phiếu chính phủ) ngay lập tức dẫn đến nhiều cuộc tranh luận về việc liệu chúng ta có cần tăng cường thắt chặt tài khóa sớm hơn hay không, điều này sẽ khiến nền kinh tế càng chậm lại.”

“Điều đó đã khiến sự biến động gia tăng vì đây là một sự thay đổi hướng đi (đối với bảng Anh).”

CỔ PHIẾU GẶP KHÓ KHĂN

Sự bán tháo trái phiếu đã lan sang cả cổ phiếu.

“Bạn đã thấy các công ty nhỏ hơn ở Vương quốc Anh bị ảnh hưởng đặc biệt nghiêm trọng,” Iain Barnes, Giám đốc đầu tư tại Netwealth cho biết.

“Bất kỳ thứ gì giao dịch dựa trên sự tự tin của thị trường Vương quốc Anh kết hợp với các rủi ro lãi suất đều gặp khó khăn thực sự, vì vậy chúng tôi hoàn toàn tránh những lĩnh vực đó.”

Chỉ số FTSE250 của Anh, bao gồm các công ty tiêu dùng, bất động sản và tài chính
ms mà tạo ra một tỷ lệ cao doanh thu tại Anh, đã giảm hơn 3% trong tuần này tính đến nay, đây đã là mức giảm lớn nhất hàng tuần kể từ tháng Tám.

Ngược lại, chỉ số FTSE100 blue chip quốc tế hơn và chỉ số chứng khoán châu Âu rộng lớn đều tăng khoảng 1%.

Các nhà xây dựng nhà ở, thường chịu ảnh hưởng từ lợi suất trái phiếu cao làm gia tăng lãi suất thế chấp, đã giảm hơn 7% trong tuần này.

Bức tranh kinh tế vĩ mô không phải là nguyên nhân duy nhất khiến cổ phiếu Anh yếu đi. Cổ phiếu của các nhà bán lẻ lớn đã sụt giảm do cập nhật giao dịch Giáng sinh đáng thất vọng.

VẤN ĐỀ NGÂN SÁCH

Các đợt bán tháo trên thị trường có thể tạo ra thách thức cho chính phủ vào những thời điểm tốt nhất. Nhưng khía cạnh trái phiếu đang gia tăng áp lực lên Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves, và có thể buộc bà phải cắt giảm chi tiêu trong tương lai.

Các vấn đề phần nào xuất phát từ bài phát biểu ngân sách đầu tiên của Reeves vào tháng Mười, trong đó bà chỉ cho mình một khoảng cách nhỏ để sai sót trong việc đạt được mục tiêu cân bằng chi tiêu cho các dịch vụ công với t
Doanh thu thuế vào cuối thập kỷ.

Lãi suất trái phiếu cao hơn, cũng như nền kinh tế trì trệ của Anh, có nghĩa là Reeves có thể đã đi sai hướng.

“Khả năng ngày càng tăng rằng Bộ trưởng Tài chính sẽ không đạt được quy tắc tài khóa chính của mình gợi ý rằng có thể sẽ có thêm sự kiềm chế chi tiêu và/hoặc tăng thuế được công bố vào năm 2025,” các nhà phân tích tại Capital Economics cho biết.

“Điều đó có thể gây cản trở lớn hơn cho tăng trưởng kinh tế.”

($1 = 0.8145 bảng)