Sự Tăng Cường Niềm Tin của Các Nhà Giao Dịch Vào Việc Cắt Giảm Lãi Suất của ECB

By Yoruk Bahceli and Samuel Indyk

LONDON (Reuters) – Các nhà giao dịch đã thể hiện niềm tin tăng cường vào thứ Năm rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ thực hiện thêm ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Dữ liệu tăng trưởng yếu, kết hợp với đợt giảm lãi suất gần đây của ngân hàng, đã nhấn mạnh sự cần thiết phải nới lỏng thêm.

ECB đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) xuống 2,75%, như dự đoán, trong khi vẫn giữ khả năng điều chỉnh chính sách hơn nữa. Quyết định này đã góp phần vào sự giảm của lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn hai năm, hiện đang ở mức thấp nhất trong ba tuần khoảng 2,18%.

Quyết định này diễn ra sau khi dữ liệu đáng thất vọng cho thấy nền kinh tế khu vực eurozone bất ngờ đình trệ trong quý trước, không đạt kỳ vọng tăng trưởng 0,1%, với hai năm liên tiếp suy giảm tại Đức đã tác động tiêu cực đến toàn bộ liên minh.

Điều này càng làm tăng thêm sự bi quan, khi mối đe dọa từ thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đè nặng lên nền kinh tế khu vực eurozone đã chậm chạp. Tuy nhiên, ông vẫn chưa thực hiện
Các mức thuế quan chung mà mọi người lo ngại đã được dự báo.

Kết quả là, các nhà giao dịch đã trở nên lạc quan hơn về việc ECB sẽ thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất bổ sung trong năm nay, hiện đang dự đoán khoảng 70 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm, tương ứng với hơn 80% khả năng có ba lần cắt giảm. Chỉ vào thứ Sáu vừa qua, thị trường đã định giá khả năng 60% cho cùng một điều.

“Cuộc họp của ECB hơi ôn hòa, với sự nhắc đến những rào cản đối với tăng trưởng, hoặc ít nhất nó không mang tính chất diều hâu,” nhận xét của Rohan Khanna, người đứng đầu chiến lược lãi suất euro của Barclays, lưu ý rằng dữ liệu tăng trưởng của thứ Năm đã không đạt kỳ vọng của ECB.

Lợi suất trái phiếu châu Âu đã giảm mạnh. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức, nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất, đang trên đà giảm lớn nhất trong ngày kể từ cuối tháng Mười Một, giảm khoảng 8 điểm cơ bản trong giao dịch cuối.

Lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn mười năm giảm 6 điểm cơ bản xuống 2,52%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn mười năm của Italy giảm xuống 3,58%, mức thấp nhất trong một tuần.

Euro, thường bị ảnh hưởng tiêu cực bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng, đã tăng 0,1% trong ngày khi đồng đô la yếu đi.
ed amid disappointing U.S. growth data.

Chỉ số cổ phiếu STOXX 600 của châu Âu tăng 0,8%, duy trì sự ổn định tương đối giữa những dữ liệu tăng trưởng và các quyết định của ECB. Một chỉ số các cổ phiếu ngân hàng khu vực euro, vốn đã đạt mức cao chưa từng thấy kể từ năm 2011, vẫn ở mức cao.

Triển vọng u ám

Xem xét triển vọng u ám mà khu vực đang phải đối mặt, một số nhà phân tích cho rằng ECB có thể cần phải cắt giảm lãi suất xuống dưới mức 2% như dự kiến trước cuối năm. Mức lãi suất tiền gửi 2% tương ứng với lãi suất trung lập của khu vực euro, không vừa hạn chế vừa kích thích tăng trưởng.

“Chúng tôi kỳ vọng có sự phát triển liên quan đến thuế quan trong vài tuần tới. Điều này sẽ là một yếu tố quan trọng tác động đến chính sách của ECB trong thời gian tới,” Salman Ahmed, giám đốc toàn cầu về phân bổ tài sản vĩ mô và chiến lược của Fidelity International, cho biết, đồng thời dự đoán rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất xuống 1,5% trước cuối năm, khi mối lo ngại về căng thẳng thương mại toàn cầu vẫn tiếp diễn.

“Nhưng những gì xảy ra sau đó… chúng ta vẫn cần phải chờ xem,” ông thêm vào.

Một đợt cắt giảm nữa của ECB được dự đoán sẽ diễn ra vào tháng Ba với ít sự phản đối.
giữa các nhà hoạch định chính sách, mặc dù các cuộc thảo luận về việc nới lỏng thêm có thể sẽ gia tăng, có khả năng dẫn đến một sự tạm dừng vào tháng Tư, theo ba nguồn tin đã nói với Reuters vào thứ Năm.

Các nhà giao dịch xem xét động thái vào tháng Tư là không chắc chắn, giả định rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Ba.

Động thái gần đây của ECB cũng đã củng cố sự khác biệt về chính sách giữa khu vực đồng euro và Hoa Kỳ, nơi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất trong cuộc họp hôm thứ Tư, cho thấy không có nhu cầu ngay lập tức cho các đợt cắt giảm hơn nữa.

Đáng chú ý, mức chênh lệch mà lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cung cấp so với các đồng nghiệp Đức—một phản ánh của những triển vọng kinh tế khác nhau giữa hai khu vực—đã tăng trở lại trên 200 điểm cơ bản. Mức chênh lệch này đã giảm xuống dưới ngưỡng đó lần đầu tiên kể từ tháng Mười một đầu tuần này, khi lợi suất trái phiếu Đức tăng trong tháng Giêng trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm.

(Câu chuyện này đã được chỉnh sửa để sửa xác suất lãi suất trong đoạn 5)