Ngân hàng Commonwealth của Úc: Sự Kiên Cường Giữa Những Lo Ngại Về Định Giá

Tác giả: Sameer Manekar

(Reuters) – Chất lượng tài sản mạnh mẽ của Ngân hàng Commonwealth của Úc (OTC:CMWAY) dự kiến sẽ giúp ngân hàng này đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận tiền mặt biên trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng định giá cao của nó có vẻ khó bền vững giữa những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô đang gia tăng.

Cổ phiếu của CBA, ngân hàng lớn nhất của Úc, đã tăng gần 70% kể từ tháng 11 năm 2023 khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 12 năm. Điều này đã thúc đẩy cổ phiếu giao dịch ở mức hơn 26 lần lợi nhuận tương lai với tỷ lệ cổ tức 4,1%.

So với đó, một chỉ số MSCI về các ngân hàng toàn cầu, bao gồm JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo (NYSE:WFC) và Citigroup (NYSE:C), đang giao dịch ở mức 11 lần lợi nhuận tương lai với tỷ lệ cổ tức 3,65%.

Mặc dù có những lo ngại về định giá, các nhà đầu tư vào các ngân hàng Úc, đặc biệt là CBA, coi chúng như một nơi trú ẩn an toàn nhờ vào nền tảng mạnh mẽ và lợi suất hấp dẫn. Điều này xảy ra trong một tình huống mà…
Thời điểm khi lĩnh vực tài nguyên, truyền thống mạnh mẽ hơn, đang vật lộn với nhu cầu hàng hóa bình lặng từ Trung Quốc.

Các nhà phân tích của UBS đã lưu ý, “Các ngân hàng Australia, mặc dù tăng trưởng thấp, vẫn tiếp tục cung cấp thu nhập/cổ tức ổn định và có thể dự đoán được.”

Ngân hàng này được kỳ vọng sẽ báo cáo tăng trưởng lợi nhuận ròng bằng tiền phẳng đến đơn số nhỏ vào thứ Tư, theo sự đồng thuận của các nhà phân tích, với một sự gia tăng nhẹ cũng được dự đoán trong biên lãi ròng và vốn chủ sở hữu thường xuyên cấp 1—những chỉ số chính của khả năng sinh lời và tiền mặt dư.

Các nhà phân tích của Citi viết rằng “CBA có vẻ sẽ hưởng lợi từ việc thực hiện quản lý mạnh mẽ, danh tiếng như một ‘nơi trú ẩn an toàn’ trong số các ngân hàng, và chất lượng tín dụng tốt hơn từ tỷ lệ lớn hơn vào ngân hàng bán lẻ.”

Tuy nhiên, trong khi thu nhập có thể chứng tỏ tính kiên cường, các bội số giao dịch cao của CBA có thể đối mặt với rủi ro từ việc nới lỏng chính sách tiền tệ và căng thẳng thương mại. Các nhà phân tích gợi ý một sự chuyển hướng trở lại vào các mỏ – hiện đang giao dịch với mức giảm đáng kể – đe dọa đến các định giá cao của nó.

Các nhân viên bán hàng cấp cao của Saxo Châu Á Thái Bình Dương
Rader Junvum Kim nhận xét, “Việc cắt giảm lãi suất của RBA (Ngân hàng Dự trữ Úc) được dự kiến có thể thu hẹp biên độ lãi suất ròng, thách thức khả năng sinh lời ngay cả khi cho vay tăng lên.”

Ông thêm, “Nếu các ngân hàng gặp khó khăn trong việc biện minh cho các định giá cao, các nhà đầu tư có thể chuyển sang lĩnh vực khai thác, nơi mà giá hàng hóa mạnh có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn,” nhấn mạnh rằng sự lo ngại về thương chiến và những thay đổi quy định bất ngờ có thể ảnh hưởng thêm đến thu nhập.

Ba ngân hàng còn lại trong “Bốn ngân hàng lớn”: Ngân hàng Quốc gia Úc (OTC:NABZY) (NAB), Westpac, và Tập đoàn ANZ có lịch trình báo cáo khác với CBA. Họ sẽ phát hành thông tin cập nhật giao dịch quý đầu tiên hạn chế vào tuần tới, với tất cả các ngân hàng dự kiến báo cáo ít hoặc không có sự tăng trưởng nào trong biên độ lãi suất ròng của họ. NAB được dự báo sẽ báo cáo mức giảm nhẹ trong thu nhập tiền mặt quý đầu tiên.