Tổng thống đắc cử Donald Trump và Crypto

Tổng thống đắc cử Donald Trump đang trên bờ vực nhậm chức và tất cả các dấu hiệu chỉ ra rằng chính quyền của ông sẽ cách mạng hóa quan điểm của chính phủ Hoa Kỳ đối với crypto.

Ít việc siết chặt hơn và nhiều sự hợp tác hơn là những kỳ vọng từ toàn bộ lĩnh vực crypto, đó là lý do tại sao nhiều nhà lãnh đạo doanh nghiệp từ thế giới tài sản kỹ thuật số đang hướng tới Washington, D.C. trong những ngày tới để gặp gỡ các nhà hoạch định chính sách và chúc mừng lễ nhậm chức của tổng thống đầu tiên công khai ủng hộ crypto trong lịch sử.

Dự đoán rằng sẽ có những lợi ích cụ thể cho các sáng kiến có lợi cho ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số một khi Trump đã nhậm chức tại Văn phòng Bầu dục. Một trong những câu hỏi lớn nhất đang nổi lên là liệu chính quyền mới có tạo điều kiện cho việc ra mắt các quỹ giao dịch hoán đổi (ETFs) liên quan đến giá Solana, đồng tiền điện tử rất phổ biến với vốn hóa thị trường vượt quá 100 tỷ đô la hay không. Các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum đã ra mắt vào năm ngoái với nhiều sự khen ngợi.

Sol

Các Đơn Đăng Ký ETF Solana

Giá Solana đã tăng vọt và sự lạc quan bùng nổ vào tháng 11 khi có tin tức rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đang xem xét các đơn đăng ký S-1. Tuy nhiên, như các nhà phân tích của JPMorgan gần đây đã lưu ý, các đơn đăng ký mà VanEck, 21Shares, Bitwise, WisdomTree và Canary Capital nộp đã bị từ chối, với các nhà nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà phát hành tiềm năng “có thể nộp lại đơn đăng ký dưới sự quản lý mới của SEC để xem xét lại.”

“SEC về cơ bản đã từ chối công nhận các hồ sơ ETF Solana gần đây nhất,” nhà phân tích Bloomberg James Seyffart nói với The Block.

Các ứng viên ETF Solana đã nộp tất cả các mẫu đơn 19b-4 cần thiết, nhưng, theo một nhà phát hành tiềm năng yêu cầu giấu tên: “Tất cả các đơn đều đã bị rút theo yêu cầu của SEC,” họ nói trong một cuộc phỏng vấn.

Các ứng viên nộp mẫu 19b-4 khi đề xuất một sự thay đổi quy tắc. Những biểu mẫu này được nộp như một phần của quy trình phê duyệt đã dẫn đến việc ra mắt các ETF bitcoin và ether giao ngay vào năm ngoái.

Thời Gian Biểu

Từ
từ quan điểm thủ tục, người ta hiểu rằng còn nhiều công việc phải làm trước khi các quỹ ETF Solana có thể ra mắt. Tuy nhiên, điều đó không ngăn cản mọi người đưa ra dự đoán.

Giữa nhiều người theo dõi ETF lạc quan, sự đồng thuận chung dường như là vào cuối năm nay, các quỹ ETF Solana sẽ nhận được sự chấp thuận cần thiết. Vào cuối năm ngoái, Chủ tịch ETF Store Nate Geraci đã đồng ý với giả thuyết rằng sự chấp thuận có khả năng sẽ đến vào cuối năm 2025.

Cố gắng chính xác nhất có thể, một giám đốc cấp cao tại một nhà phát hành quỹ ETF Solana tiềm năng cho biết điều này sẽ mất ít nhất 240 ngày. “Sớm nhất có thể là 240 ngày kể từ khi đơn đăng ký mới được nộp,” người này cho biết. “Tôi sẽ cảm thấy sốc nếu có điều gì diễn ra sớm hơn 240 ngày; 240 ngày là giới hạn quy định mà họ phải phản hồi cho các nhà phát hành ETF ngay sau khi chúng tôi đã nộp đơn cho sản phẩm.”

“Vào cuối năm 2025 thì lạc quan, điều đó có thể, nhưng nó rất lạc quan,” Steven McClurg của Canary Capital nói. “Lý do là, khi có sự thay đổi về quy định…”
Lãnh đạo, mọi thứ không diễn ra ngay lập tức. Crypto, nhân tiện, không phải là ưu tiên hàng đầu [đối với SEC]. Ý tôi là, nó là ưu tiên hàng đầu đối với chúng tôi, đối với ngành công nghiệp, nhưng nó không phải là ưu tiên hàng đầu đối với SEC.”

Cải cách SEC

Trong khi Trump có thể ưu tiên crypto vào Ngày Đầu Tiên, với các nhà lập pháp theo sau và giới thiệu các luật hỗ trợ đổi mới, thì điều gì xảy ra với SEC trên mặt trận ETF Solana là rất quan trọng.

Với việc Chủ tịch Gary Gensler chuẩn bị rời khỏi vị trí và người ủng hộ crypto lâu năm Paul Atkins có khả năng sẽ tiếp quản, tương lai chưa bao giờ tươi sáng hơn từ góc độ quy định. Atkins “nhận ra rằng tài sản kỹ thuật số và các đổi mới khác là rất quan trọng để Làm cho nước Mỹ Vĩ đại hơn bao giờ hết,” Trump nói khi thông báo rằng ông sẽ đề cử Atkins điều hành SEC.

“Sự kỳ vọng là rằng chính quyền mới, chính quyền liên bang, và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ, và lãnh đạo của SEC sẽ thân thiện hơn với crypto,” Vivian Fang, một giáo sư tài chính tại Đại học Indiana, cho biết. “Bây giờ liệu điều đó có cần thiết không…
ly dịch sang việc phê duyệt một quỹ ETF Solana, tôi không biết. Tôi không nghĩ ai cũng biết, nhưng tôi nghĩ rằng khả năng sẽ lớn hơn.”

Mất bao lâu để đánh giá chính xác mức độ thân thiện với crypto mà SEC do Atkins lãnh đạo này sẽ có thể xảy ra ngay lập tức hoặc mất một thời gian, tùy thuộc vào ai mà bạn lắng nghe.

Các nhà phân tích của JPMorgan đã gợi ý trong tuần này rằng, trong khi sự lãnh đạo mới tại cơ quan này nên có tác động tích cực đến các đơn xin quỹ ETF mới, có thể mất vài tháng trước khi một chủ tịch SEC mới được bổ nhiệm.

“Với một chính quyền liên bang mới sẽ được nhậm chức trong vài ngày tới và một chủ tịch SEC mới, thân thiện hơn với crypto sẽ được xác nhận trong vòng 3 đến 6 tháng tới, có sự lạc quan dần dần về việc có nhiều ETP crypto hơn được phê duyệt và sự tương tác tổng thể giữa TradFi và crypto được cải thiện,” họ nói.

“Ngay cả khi có một chủ tịch SEC mới, bạn vẫn có rất nhiều người giống nhau trong đội ngũ của SEC tại Bộ phận Giao dịch và Thị trường,” một giám đốc tại một nhà phát hành tiềm năng của quỹ ETF Solana cho biết.

“Cặp tháng đầu tiên…
s, điều mà tôi đang tìm kiếm chủ yếu là âm điệu,” một giám đốc điều hành khác từ một nhà phát hành tiềm năng nói. “Thực tế, họ sẽ vào cuộc và mất một chút thời gian để cơ bản đánh giá … những thay đổi nào họ có thể thực hiện từ góc độ điều trị lớp tài sản. Điều đó sẽ có phần chậm chạp hơn so với những gì mọi người mong đợi.”

Cách mà SEC cuối cùng phân loại Solana sẽ có tác động lớn đến tốc độ ra mắt của một ETF. Việc coi SOL là chứng khoán có thể khiến quá trình nộp đơn xin ETF bị chệch hướng, vì nó sẽ thay đổi đáng kể quy trình nộp đơn, theo nhiều chuyên gia quen thuộc với cơ chế hành chính liên quan đến việc ra mắt các ETF bitcoin và ether vào năm 2024.

Phân loại Solana

“Con voi trong phòng là phân loại,” nói Giám đốc Thương mại của Bitwise, Katherine Dowling. “Với tất cả các tài sản kỹ thuật số khác ngoài bitcoin và Ethereum, chúng tôi vẫn gặp rào cản phân loại, và đó là điều đã khiến mọi thứ diễn ra chậm chạp.”

Các vụ kiện đang diễn ra được SEC khởi xướng đối với cr
Các nền tảng tiền điện tử có thể làm tăng tính phức tạp trong việc ký duyệt của ủy ban đối với các quỹ ETF tiền điện tử được đề xuất, bà Teresa Goody Guillén, cựu cố vấn kiện tụng tại SEC, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với The Block, khi nói về các quỹ ETF tiền điện tử nói chung. Trong nhiều trường hợp đó, cơ quan này đã nói rằng một số loại tiền điện tử là chứng khoán, điều này có thể làm chậm trễ và ảnh hưởng đến các quỹ ETF gắn liền với các mã thông báo đó.

Các nhà tài trợ đang cạnh tranh cho các quỹ ETF tiền điện tử trong tương lai có khả năng sẽ phân loại các mã thông báo là hàng hóa trong các hồ sơ của họ gửi tới SEC. Trong trường hợp đó, để phê duyệt một quỹ ETF như đã nộp, SEC sẽ cần phải phê duyệt phân loại hàng hóa đó, bà Goody Guillén cho biết.

“Burden of proof tại đây phải thuộc về các nhà phát hành các quỹ ETF này, bao gồm cả chúng tôi, để chứng minh với nhân viên của SEC rằng Solana không phải là một chứng khoán,” ông McClurg nói.

Tuần này, thông tin đã xuất hiện ủng hộ ý tưởng rằng sự thay đổi tại SEC có thể nhanh chóng hơn một số người tưởng tượng. Theo Reuters, các ủy viên SEC Hester Peirce và Mark Uyeda có thể sẽ tiến hành nhanh chóng trong việc thay đổi quan điểm của cơ quan quản lý về
crypto ngay từ tuần tới.

Một vấn đề nổi bật là thực tế rằng SEC, dưới sự lãnh đạo của Gensler, đã khởi kiện trong đó họ lập luận, chẳng hạn, rằng Coinbase đã vi phạm pháp luật bằng cách cho phép khách hàng mua Solana, một chứng khoán chưa đăng ký.

“Thật khó để tôi tưởng tượng rằng họ sẽ chỉ bác bỏ các vụ kiện,” Bobby Zagotta, Giám đốc điều hành của phân khúc Hoa Kỳ của sàn giao dịch kỳ cựu Bitstamp cho biết. “Nhưng chúng ta nên biết sớm chóng về lập trường đối với những vụ kiện này. Và nếu có một con đường dàn xếp nào đó có ý nghĩa.”

Nếu SEC mới không dàn xếp các vụ kiện hiện có hoặc không đưa ra quyết định cuối cùng về Solana, con đường tốt nhất tiếp theo sẽ là thông qua lập pháp, theo một số người quen thuộc với quy trình này.

“SEC có thể là con đường dễ hơn để đến đó nhanh hơn. Nhưng tôi nghĩ rằng một phán quyết từ Quốc hội sẽ chắc chắn mạnh mẽ hơn,” một giám đốc điều hành tại một nhà phát hành tiềm năng cho biết. “Chúng tôi đang thúc đẩy ở cả hai mặt trận.”

Dòng chảy và Hiệu suất

Giả định rằng các quỹ ETF Solana là một
được phê duyệt, một số người đã bắt đầu dự đoán cả cách họ có thể hoạt động khi so sánh với các sản phẩm Bitcoin và Ethereum trên thị trường giao ngay và cách việc ra mắt các công cụ dựa trên SOL mới có thể ảnh hưởng đến giá của loại tiền điện tử này.

“Có một thành phần vốn hóa thị trường trong điều này sẽ rất quan trọng trong việc xác định mức độ mà chúng tôi hoặc khách hàng toàn cầu chấp nhận,” một nhà phát hành tiềm năng cho biết. “Nhưng điều thứ hai ở đây cũng là nó trở thành tất cả về nền tảng và về công nghệ bản thân nó. Vì vậy, nếu Solana mở rộng và tiếp tục phát triển và trở thành một Layer 1 mạnh mẽ với nhiều trường hợp sử dụng và giá trị đề xuất, thì chúng ta sẽ thấy nhiều dòng chảy hơn.”

Các nhà phân tích của JPMorgan dự đoán rằng các quỹ ETF Solana có thể mang lại từ 2,7 tỷ đô la đến 5,2 tỷ đô la, tích lũy trong những tháng đầu giao dịch của chúng.

“Một đợt phát hành ETF sẽ đóng vai trò như một yếu tố thúc đẩy một xu hướng nhất định,” Chris Chung, người sáng lập nền tảng trao đổi Solana Titan, cho biết. “Giá SOL cao hơn sẽ cải thiện tính thanh khoản và dẫn đến nhiều
khối lượng trên các sàn DEX của Solana. Nó cũng sẽ thu hút nhiều sự chú ý hơn từ những người dùng tiềm năng đến giao dịch trên chuỗi.”