Bởi Jamie McGeever
ORLANDO, Florida (Reuters) – “Khả năng phục hồi.”
Thuật ngữ Anh này thường liên quan đến những huấn luyện viên bóng đá hay nói cường điệu về khả năng của đội bóng họ trong việc hồi phục sau thất bại. Khó có thể có được sự lan tỏa của nó trong từ vựng của đám đông Phố Wall, nhưng nó hoàn toàn tóm gọn sức mạnh chống chọi của thị trường chứng khoán Mỹ trước tất cả những trở ngại, cú sốc và mọi thứ khác đã được tung ra gần đây.
Và có rất nhiều vấn đề: sự đổi chiều về thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, định giá căng thẳng, sự tập trung cực đoan trong Big Tech và sự rối ren do DeepSeek dẫn đầu gần đây đã đặt ra nghi ngờ về “sự xuất sắc” của Mỹ trong cuộc đua vũ trang AI toàn cầu.
Bất kỳ một trong những vấn đề đó vẫn có khả năng trở thành một quả bóng tuyết, gây ra một cơn lũ bán tháo có thể đẩy chứng khoán Mỹ vào tình trạng điều chỉnh hoặc thậm chí vào vùng thị trường gấu.
Nhưng Phố Wall đã trở nên đáng kể mạnh mẽ kể từ cuộc khủng hoảng năm 2022, đặc biệt là trong sáu tháng qua.
Chỉ cần nhìn vào sự biến động được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo.
il vào ngày 27 tháng 1, được thúc đẩy bởi sự tiết lộ của công ty khởi nghiệp Trung Quốc DeepSeek rằng họ đã phát triển một mô hình ngôn ngữ lớn có thể đạt được kết quả tương tự hoặc tốt hơn so với các mô hình LLM được phát triển tại Mỹ với chi phí chỉ bằng một phần. Theo nhiều tiêu chí, động thái trên thị trường là rất lớn.
Cổ phiếu của Nvidia (NASDAQ:NVDA) giảm 17%, cắt giảm gần 600 tỷ đô la khỏi vốn hóa thị trường của công ty, đây là mức mất mát trong một ngày lớn nhất cho bất kỳ công ty nào từ trước đến nay. Giá trị của toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ giảm khoảng 1 triệu tỷ đô la.
Đi sâu hơn, các nhà phân tích tại JPMorgan nhận thấy rằng sự tháo chạy trong “động lực dài hạn” – chủ yếu là mua cổ phiếu đã hoạt động tốt gần đây, chẳng hạn như cổ phiếu công nghệ và AI – là một động thái gần như “bảy sigma”, hoặc gấp bảy lần độ lệch chuẩn. Đây là lần giảm lớn thứ ba trong 40 năm đối với chiến lược giao dịch này.
Nhưng động thái vĩ đại này không gây sập thị trường. Sự chuyển hướng sang các lĩnh vực khác gia tăng, và khoảng 70% cổ phiếu được niêm yết trong S&P 500 kết thúc ngày hôm đó với giá cao hơn, có nghĩa là chỉ số rộng hơn giảm chỉ 1,45%. Và những người mua cổ phiếu công nghệ sớm
được gọi như vậy?
Quỹ cổ phiếu của Hoa Kỳ đã thu hút gần 24 tỷ USD nguồn vốn vào tuần trước, dòng vốn vào các quỹ công nghệ đạt mức cao nhất trong 16 tuần, và các quỹ đà tăng đã thu hút dòng tiền tích cực trong suốt năm tuần liên tiếp, theo EPFR, công ty theo dõi dòng vốn quỹ.
“Các nhà đầu tư nhìn nhận đợt bán tháo do DeepSeek kích hoạt như một cơ hội chứ không phải là lối thoát,” Giám đốc nghiên cứu của EPFR, Cameron Brandt, đã viết vào thứ Hai. “Dòng vốn của quỹ … cho thấy rằng nhiều nhà đầu tư vẫn giữ niềm tin vào những giả định trước đó của họ về AI.”
CHẾ ĐỘ HOẢNG LOẠN?
Nhớ “yenmageddon,” sự biến động trong giao dịch yen vào tháng 8 năm ngoái? Sự phục hồi đột ngột của yen từ mức thấp nhất trong 33 năm so với đồng đô la đã dấy lên lo ngại rằng các nhà đầu tư sẽ buộc phải bán tài sản ở các thị trường và quốc gia khác để bù đắp thiệt hại trong các giao dịch yen lớn của họ.
Sự tăng giá mạnh mẽ của yen là cực đoan, ngang bằng với các cuộc khủng hoảng tài chính trong quá khứ, và sự giảm giá 12% của Nikkei vào ngày 5 tháng 8 là mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 10 năm 1987 và là lần giảm lớn thứ hai theo ghi nhận.
Sự hoảng loạn, nếu có thể…
được gọi là, lan rộng. S&P 500 mất 8% trong hai ngày. Nhưng nó đã biến mất nhanh chóng. S&P 500 đã phục hồi lại các khoản lỗ trong vòng hai tuần, và Nikkei cũng vậy trong vòng một tháng.
Vì vậy, Phố Wall đã vượt qua hai bài kiểm tra lớn trong sáu tháng qua, một khoảng thời gian bao gồm cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và sự trở lại của Trump vào Nhà Trắng.
Điều gì giải thích cho sự kiên cường này? Không có câu trả lời rõ ràng nào. Các nhà đầu tư nói chung có thái độ lạc quan về chương trình kinh tế của Trump, Fed vẫn có vẻ đang ở chế độ nới lỏng (trong thời điểm hiện tại), cơn sốt AI và các câu chuyện về sự khác biệt của Mỹ vẫn đang diễn ra, và tính thanh khoản thì dồi dào.
Có thể một yếu tố chính là một yếu tố đã có từ lâu: chính sách Fed put. Các nhà đầu tư – nhiều người trong số họ đã dành một phần lớn cuộc đời làm việc của mình trong thời kỳ chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng – có thể vẫn cảm thấy rằng, nếu thực sự cần thiết, Fed sẽ ủng hộ họ.
Sẽ có nhiều đợt điều chỉnh hơn, và nguy cơ về một đợt suy thoái kéo dài hơn có vẻ đang gia tăng. Nhưng trước mắt, các sự phục hồi vẫn tiếp tục xuất hiện.
ng. Đó là khả năng phục hồi.
(Các quan điểm được thể hiện ở đây là của tác giả, một cây bút cho Reuters.)
(Bởi Jamie McGeever; Biên tập bởi Rod Nickel)
Bình luận (0)