Bởi Marcela Ayres

BRASILIA (Reuters)

Sau nhiều tháng bất hòa, mối quan hệ giữa Tổng thống Luiz Inacio Lula da Silva và ngân hàng trung ương Brazil đang chuẩn bị cho một kỷ nguyên ngọt ngào và tươi sáng – điều này chính là điều khiến một số nhà đầu tư lo lắng.

Gabriel Galipolo, 42 tuổi, sẽ tiếp nhận quyền điều hành ngân hàng vào thứ Tư. Cựu thứ trưởng tài chính đã tạo được danh tiếng với quan điểm kinh tế đôi khi khác biệt với sự ủng hộ thị trường tự do của người tiền nhiệm nhưng lại làm ấm lòng các chính trị gia theo khuynh hướng cánh tả.

Mặc dù điều này nên giúp làm dịu đi những tháng ngày chỉ trích từ một tổng thống chán nản với lãi suất cao, nhưng có thể thử thách tính độc lập chính thức mới của tổ chức này, sáu cựu giám đốc của nó cho biết với Reuters.

Galipolo tiếp quản từ thống đốc ngân hàng trung ương Roberto Campos Neto, một người được cựu Tổng thống Jair Bolsonaro bổ nhiệm, trong cuộc chuyển giao đầu tiên kể từ khi có một đạo luật năm 2021 yêu cầu các vị lãnh đạo nhà nước phải chờ hai năm trước khi bổ nhiệm chính mình làm người đứng đầu ngân hàng trung ương, trong một động thái nhằm tăng cường ngân hàng’s
sự tự chủ.

Cuộc chuyển giao sẽ bị theo dõi sau khi sự thất vọng với các kế hoạch chi tiêu của chính phủ đã kích hoạt một cuộc suy giảm trên thị trường, khiến chi phí rủi ro của Brazil tăng vọt và tiền tệ của nước này đạt mức thấp kỷ lục.

Ngân hàng trung ương đã từ chối yêu cầu bình luận từ Galipolo, người hiện đang giữ chức vụ một trong những giám đốc chính sách của ngân hàng.

Galipolo và Campos Neto đã giảm bớt sự khác biệt của họ và cam kết tiếp tục tại một buổi họp báo chung vào ngày 19 tháng 12.

Hiện đang lãnh đạo đất nước trong nhiệm kỳ không liên tiếp thứ ba, Lula đã ca ngợi Galipolo trong một video trên mạng xã hội vào ngày 20 tháng 12, hứa hẹn về kỷ luật tài chính và thái độ không can thiệp đối với ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, vẫn còn những lo ngại về việc thay đổi chính sách tiền tệ, bắt nguồn từ quyết định chính sách chia rẽ vào tháng 5 khi Galipolo và ba người được Lula bổ nhiệm khác đã bỏ phiếu cho một đợt cắt lãi suất lớn hơn so với phần lớn được bổ nhiệm bởi Bolsonaro. Bắt đầu từ tháng 1, các ứng cử viên của Lula sẽ nắm giữ bảy trong số chín ghế trong ủy ban quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương, hay còn gọi là Copom.

Tất cả năm lãi suất của ngân hàng trung ương
các quyết định từ tháng Năm đến nay đều nhất trí, bao gồm việc tăng lãi suất 100 điểm cơ bản vào tháng Mười Hai lớn hơn dự kiến, đi kèm với hướng dẫn chính sách đáng ngạc nhiên về các lần tăng dự kiến có cùng kích thước vào tháng Một và tháng Ba năm 2025.

Mặc dù có mặt trận đoàn kết và diễn ngôn diều hâu từ Galipolo, người đã cam kết độc lập khỏi Lula, một số nhà kinh tế nói rằng thị trường vẫn không bị thuyết phục.

“Hướng dẫn tương lai đã được phát hành chính xác vì có những lo ngại,” cựu giám đốc ngân hàng trung ương Alexandre Schwartsman, người được bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu tiên của Lula vào năm 2003, cho biết. “Đó là một triệu chứng, một sự công nhận rằng có những nghi ngờ nghiêm trọng về cách (Galipolo) sẽ hành xử, liệu anh ta có thực sự độc lập hay không.”

“Chúng ta sẽ thấy kết quả thực sự sau tháng Ba,” ông nói thêm. “Cho đến lúc đó, những bóng ma của Copom trong quá khứ sẽ vẫn giữ ảnh hưởng.”

BÓNG MA LÂU DÀI

Một trong những bóng ma đó là của Alexandre Tombini, thống đốc ngân hàng trung ương cuối cùng được bổ nhiệm bởi Đảng Công nhân cánh tả của Lula. Trong thời gian ông giám sát vào cuối năm 2012, Copom đã cắt giảm lãi suất và giữ ở mức thấp kỷ lục.
mặc dù lạm phát tăng vọt khỏi mục tiêu chính thức.

Nhiều nhà kinh tế đã chỉ trích Tombini vì đã nhượng bộ áp lực từ cựu Tổng thống Dilma Rousseff để giữ chi phí vay mượn thấp, góp phần vào những mất cân bằng trong nền kinh tế Brazil dẫn đến việc quốc gia này rơi vào cuộc suy thoái tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ.

Các đồng minh của Lula lại đề cập đến mối quan hệ của ông với Henrique Meirelles, người mà ông đã chọn để điều hành ngân hàng trung ương trong hai nhiệm kỳ đầu từ 2003 đến 2010, khi các chính sách tiền tệ mạnh mẽ cuối cùng đã mở đường cho một cuộc bùng nổ kinh tế mạnh mẽ.

Meirelles nói với Reuters rằng ông tự tin Lula sẽ tôn trọng sự độc lập của ngân hàng trung ương như ông đã làm trong các nhiệm kỳ trước.

“Nếu điều đó tốt cho đất nước, thì cũng tốt cho chính phủ. Miễn là Lula tin tưởng vào điều này, quan hệ sẽ có thể trở nên bớt căng thẳng,” Meirelles nói trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại, đồng thời cho biết mối quan tâm lớn nhất của các nhà đầu tư là nợ công của Brazil đang gia tăng.

Ngân hàng Kho bạc Brazil dự đoán tổng nợ của quốc gia này sẽ tăng thêm 10 phần trăm.
Điểm qua nhiệm kỳ của Lula đến 81,7% GDP vào năm 2026, được coi là rất cao so với các nước đang phát triển khác.

Với chưa đầy hai năm trước cuộc bầu cử tiếp theo, các trợ lý cho biết Lula đặc biệt thiếu kiên nhẫn về những cản trở đối với tăng trưởng kinh tế, bao gồm cả lãi suất cao.

Quan hệ với Campos Neto cũng đã trở nên xấu đi ngay từ đầu sau khi người đứng đầu ngân hàng trung ương bỏ phiếu trong cuộc bầu cử năm 2022 với một chiếc áo bóng đá được ủng hộ bởi những người ủng hộ Bolsonaro. Thêm dầu vào lửa, ông đã tham dự một bữa tối vinh danh ông vào tháng 6 do Thống đốc Sao Paulo Tarcisio de Freitas tổ chức, được coi là một trong những đối thủ mạnh nhất của Lula vào năm 2026.

Campos Neto đã nói rằng các quan chức ngân hàng trung ương có thể gần gũi với các nhân vật chính trị trong khi vẫn duy trì độc lập của họ.

Dù bỏ qua những mảng tối trong mối quan hệ của Lula với Campos Neto, một số người cho rằng mối quan hệ cá nhân của ông với Galipolo, người mà ông đã gọi là “món quà” và “cậu bé vàng”, có thể đã đi quá xa theo một hướng khác.

Galipolo đã tham gia cùng Lula trong các cuộc họp song phương với các nguyên thủ quốc gia ở R.
io de Janeiro trong một hội nghị thượng đỉnh của Nhóm 20 nền kinh tế lớn vào tháng 11 và đã đi cùng Bộ trưởng Tài chính Fernando Haddad cho các cuộc họp ở Washington vào tháng trước, loại sự kiện mà Campos Neto vắng mặt một cách đáng chú ý.

Tuy nhiên, các nhà lập pháp đối lập đã khen ngợi trình độ của Galipolo và một ủy ban Thượng viện đã đồng thuận phê chuẩn đề cử của ông.

Với tăng trưởng kinh tế khoảng 3,5% vào năm 2024 và tỷ lệ thất nghiệp thấp kỷ lục, chính sách tiền tệ chặt chẽ đã đối mặt với phản ứng công chúng hạn chế. Tuy nhiên, các cựu quan chức ngân hàng trung ương tin rằng thử thách thực sự cho Galipolo sẽ đến khi ngân hàng trung ương cần duy trì vị thế của mình khi kinh tế giảm nhiệt và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng – một vấn đề nhạy cảm hơn với một chính phủ thiên tả.