Lạm Phát Mỹ Gây Ngỡ Ngàng Cho Nhà Đầu Tư

Bởi Davide Barbuscia và Saqib Iqbal Ahmed

NEW YORK (Reuters) – Lạm phát Mỹ mạnh mẽ một cách bất ngờ trong tháng Giêng đã thổi bùng nỗi lo ngại của các nhà đầu tư rằng một nền kinh tế đang nóng lên và các mức thuế sắp tới có thể đẩy Cục Dự trữ Liên bang vào thế khó khăn, làm giảm hy vọng cắt giảm lãi suất và thậm chí gia tăng nguy cơ tăng lãi suất.

Giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng nhiều hơn mong đợi trong tháng Giêng, củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ không vội vàng bắt đầu cắt giảm lãi suất, đặc biệt khi sự không chắc chắn trong nền kinh tế bị làm trầm trọng thêm bởi tác động lạm phát dự kiến từ các mức thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với các đối tác thương mại chủ chốt của Mỹ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nói trong buổi điều trần trước Quốc hội tuần này rằng Fed đã chuẩn bị giữ lãi suất không thay đổi cho đến khi lạm phát trở lại xu hướng giảm. Tuy nhiên, chỉ số lạm phát cao sẽ có khả năng làm phức tạp thêm nỗ lực của các nhà đầu tư trong việc dự đoán khi nào ngân hàng có thể cắt giảm lãi suất một lần nữa, với một số người thậm chí bắt đầu bày tỏ lo ngại rằng động thái tiếp theo có thể là tăng lãi suất.
kiểm soát áp lực giá, một sự chuyển biến có thể làm rúng động thị trường.

> “Chúng ta phải quen với ý tưởng rằng lạm phát vẫn ở mức cao hơn so với những gì chúng ta đã quen trong quá khứ,” Erik Aarts, chiến lược gia thu nhập cố định cao cấp tại Touchstone Investments, cho biết.

Aarts đã đề cập đến kế hoạch duy trì vị trí “dưới mức” nhẹ đối với trái phiếu Kho bạc, những trái phiếu này tăng giá khi lãi suất có xu hướng giảm. Ông vẫn lạc quan về trái phiếu doanh nghiệp, dự đoán sức mạnh kinh tế sẽ tiếp tục.

Các nhà giao dịch tương lai lãi suất giờ đây đang đặt cược chỉ vào một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản bởi Fed vào cuối năm nay sau dữ liệu lạm phát, giảm từ khoảng 36 điểm cơ bản dự kiến sẽ giảm vào năm 2025 trước khi công bố. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng hơn 10 điểm cơ bản và hiện đứng ở mức 4,65%, mức cao nhất trong gần ba tuần.

Chỉ số cổ phiếu S&P 500 chuẩn đã giảm vào thứ Tư, khi dữ liệu lạm phát làm đảo lộn kỳ vọng về sự hỗ trợ rộng rãi cho cổ phiếu từ chính sách tiền tệ ít hạn chế hơn.

> “Chúng tôi
trong trường hợp cơ bản là tăng trưởng chậm lại, lạm phát chậm lại,” Jack Ablin, giám đốc đầu tư tại Cresset Capital cho biết.

Khả năng lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến có nghĩa là các công ty lớn có dòng tiền mạnh có thể trở nên hấp dẫn hơn, trong khi điều này có thể làm trì hoãn việc chuyển dịch khỏi các cổ phiếu công nghệ được gọi là Bảy Vĩ đại sang thị trường rộng hơn.

> “Tôi rất muốn thấy điều đó mở rộng, nhưng tôi nghĩ đây thực sự là một trở ngại cho xu hướng đó,” Ablin nói.

BỐI CẢNH THUẾ

Các chính sách bảo hộ của Trump đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về một sự phục hồi lạm phát bền vững, áp dụng mức thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa Trung Quốc trong khi đình chỉ mức thuế 25% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico cho đến tháng Ba.

> “Sự gia tăng lạm phát hiện tại đang gây lo ngại hơn bình thường,” Jason Pride, trưởng chiến lược đầu tư và nghiên cứu tại Glenmede, lưu ý. “Triển vọng của các rào cản thương mại mới có khả năng làm tăng thêm áp lực lạm phát bằng cách tăng chi phí cho doanh nghiệp và người tiêu dùng.”

Người tiêu dùng Mỹ
cảm xúc người tiêu dùng giảm vào tháng Hai xuống mức thấp nhất trong bảy tháng, với kỳ vọng lạm phát tăng lên khi các hộ gia đình lo sợ rằng có thể đã quá muộn để tránh những tác động tiêu cực đến sức mua từ các mức thuế do Trump đe dọa, như đã được chỉ ra bởi Các cuộc khảo sát về người tiêu dùng của Đại học Michigan tuần trước.

> “Sự gia tăng kỳ vọng lạm phát mà chúng tôi đã thấy từ phía người tiêu dùng gần đây, kết hợp với báo cáo CPI tháng Giêng nóng hơn dự kiến, chắc chắn đã chuyển một số rủi ro sang triển vọng lạm phát,” Sam Millette, giám đốc thu nhập cố định tại Commonwealth Financial Network cho biết.

“Dự đoán khi nào thay đổi lãi suất tiếp theo sẽ xảy ra là cực kỳ khó khăn do sự biến động bắt nguồn từ chính sách của Washington.”

Trong khi ông không có kế hoạch điều chỉnh danh mục đầu tư của mình dựa trên số liệu lạm phát mới nhất, Millette đã lưu ý rằng có một sự gia tăng quan tâm từ các cố vấn vào các chứng khoán được kỳ vọng sẽ hoạt động tốt trong môi trường lãi suất tăng.

Nhiều người trong thị trường đã cảnh báo rằng các hiệu ứng mùa vụ có thể đã làm tình hình lạm phát tháng Giêng tồi tệ hơn.
Đọc dữ liệu lạm phát, vì các công ty thường tăng giá vào đầu năm. Tuy nhiên, ngay cả khi xem xét các yếu tố tạm thời, sự giảm lạm phát đã phần lớn bị chững lại trong vài quý qua, theo Josh Jamner, nhà phân tích chiến lược đầu tư tại ClearBridge.

> “Nếu chỉ số cao hơn và rộng hơn của tháng này chỉ ra sự phục hồi của lạm phát trong những tháng tới, Cục Dự trữ Liên bang có thể cần phải tăng lãi suất trong nửa sau của năm 2025,” ông nói.