Việc Ra Mắt BERA Token Của Berachain

Việc ra mắt BERA token của Berachain vào tuần này đã kích thích các cuộc thảo luận xung quanh “đồng tiền VC”— những token được phân bổ mạnh cho các nhà đầu tư mạo hiểm sớm.

Các nhà phê bình đặt câu hỏi về tỷ lệ cung BERA thuộc về những người trong cuộc và những tác động của nó đến sự ổn định giá. Những vấn đề tương tự đã phát sinh với các dự án được hỗ trợ bởi mạo hiểm khác như Aptos, Sei Network và Starknet, khi các cộng đồng phân tích xem liệu sự phân bổ token như vậy có thúc đẩy tăng trưởng lâu dài hay chủ yếu mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư sớm.

Những Hiểu Biết Của Các Nhà Đầu Tư

Tôi đã nói chuyện với các nhà đầu tư để thảo luận về phản ứng dữ dội đối với những sự ra mắt này. Rob Hadick, đối tác chính tại Dragonfly, lưu ý rằng sự chỉ trích có liên quan đến tính khả thi của những người nhận airdrop. Ông quan sát rằng token BERA của Berachain không đáp ứng được kỳ vọng của nhiều nhà giao dịch, góp phần vào tâm lý tiêu cực. “Nếu token hoạt động tốt hơn, bạn sẽ thấy một tâm lý rất khác trên Twitter,” ông nhận xét.

Với một số token được VC hỗ trợ không đạt yêu cầu, những lo ngại về phân bổ đã xuất hiện.
bị lộ. Các nhà giao dịch chỉ ra rằng nguồn cung lưu hành thấp (cung lưu hành nhỏ) và định giá hoàn chỉnh cao (FDV) là những vấn đề đáng kể. Zaheer Ebtikar, người sáng lập và CIO của quỹ phòng hộ tiền điện tử Split Capital, giải thích rằng FDV tăng cao thường là kết quả của việc huy động vốn mạo hiểm quá mức. Ông dự đoán một sự chuyển mình khi việc huy động vốn từ VC giảm xuống, dẫn đến các vòng gọi vốn nhỏ hơn và việc đánh giá lại giá trị của các dự án.

Hadick lập luận rằng FDV không phải là thước đo lý tưởng để xác định giá trị của một dự án tiền điện tử, vì việc phát hành token trong tương lai không được đảm bảo và có thể làm loãng vốn hóa thị trường. Ông cũng nhấn mạnh rằng các nhà cung cấp thanh khoản có thể bán các token đã mở khóa khi các ưu đãi hết hạn, tăng áp lực bán.

Động lực Thị trường

Ed Roman, đồng sáng lập của Hack VC, cho biết rằng thị trường, thay vì các dự án, quyết định FDV. Tỷ lệ lưu hành của Berachain là 21% vượt qua các dự án khác như Starkware (7.28%) và Sui (5%). Tuy nhiên, ông thừa nhận rằng các dự án web3 cần cải thiện cấu trúc ưu đãi dài hạn của họ. Ví dụ, các công ty web2
ms cấp quyền chọn cổ phiếu mới để giữ cho nhân viên tham gia—crypto có thể áp dụng các ưu đãi dựa trên token tương tự để tạo ra giá trị lâu dài.

Ví dụ về Hyperliquid

Sự ra mắt gần đây của token HYPE của Hyperliquid, một đồng tiền phi VC, đã nhận được sự ca ngợi và tăng 140% kể từ khi ra mắt vào tháng 11. Hadick cho rằng mô hình này không dễ dàng sao chép, cho rằng thành công của Hyperliquid đến từ sản phẩm độc đáo và một cộng đồng vô cùng tận tâm, cùng với việc phát triển tự tài trợ lên tới hàng triệu—trái ngược với các hạn chế của nhiều dự án khác.

Hyperliquid đã phân phối 31% tổng nguồn cung token của mình thông qua một đợt airdrop, điều này đã tăng lượng cung đang lưu hành. Boris Revsin từ Tribe Capital lưu ý rằng việc phân phối cao không thực tế cho tất cả các dự án do cần phải dự trữ quỹ cho sự phát triển của hệ sinh thái. Ông chỉ ra rằng ngay cả Ethereum, được coi là một sự ra mắt công bằng, cũng đã phân bổ 10% cho đội ngũ và 40% cho sự phát triển của hệ sinh thái và thợ đào sớm.

Hadick khuyên các dự án nên ưu tiên sức khỏe giao thức lâu dài, sự tương đồng của cộng đồng, và
tránh các động lực ngắn hạn, nông cạn mà thu hút vốn tạm thời.

Những điểm chính

Trong khi một số token được tài trợ bởi VC giảm giá sau cơn sốt, những token khác duy trì giá trị lâu dài dựa trên các yếu tố cơ bản, sự chấp nhận và nhu cầu thị trường. Roman cho biết rằng sự thu hút hệ sinh thái ban đầu cho thấy tiềm năng thực sự của một dự án; các thị trường cuối cùng xác định giá trị khi các nhà đầu tư cân nhắc kỳ vọng tương lai. “Các thị trường là (ngắn hạn) máy bỏ phiếu, và (dài hạn) máy cân,” ông lưu ý.

Người đồng sáng lập Berachain, Smokey the Bera, báo cáo sự tăng trưởng đáng kể trong hệ sinh thái ban đầu của nó, với các dự án huy động hơn 100 triệu USD cho các ứng dụng sáng tạo trong nhiều lĩnh vực, bao gồm thể thao và truyền thông.

Ebtikar cho rằng nhu cầu thị trường đối với các token thường che mờ các yếu tố cơ bản của chúng, nhấn mạnh rằng một số token Layer 1 đạt được giá trị lớn với ít sự thu hút, trong khi những token khác với sự chấp nhận mạnh mẽ lại vật lộn để được công nhận. Cuối cùng, thành công phụ thuộc vào sự quan tâm của thị trường chứ không chỉ vào sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường.
Để đăng ký nhận bản tin The Funding miễn phí, nhấp vào đây.