Sự Bền Bỉ của Thị Trường Trong Bối Cảnh Chính Sách của Fed

By Michael S. Derby

NEW YORK (Reuters) – Một quan chức phụ trách việc thực hiện chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tuyên bố vào thứ Sáu rằng các thị trường đã xử lý hiệu quả áp lực căng thẳng đáng kể trong tháng trước, khi Fed chuẩn bị nâng cấp một công cụ thanh khoản chủ chốt.

“Mặc dù thanh khoản trong thị trường tiền mặt của trái phiếu chính phủ đã trở nên căng thẳng vào đầu tháng Tư, các thị trường đó vẫn tiếp tục hoạt động, một phần do sự bền bỉ của thanh khoản tài trợ trong thị trường repo của trái phiếu chính phủ,” ông Roberto Perli, quản lý Tài khoản Thị trường Mở của Fed, cho biết trong một bài phát biểu được soạn thảo cho một hội nghị ở Washington.

Perli đã lưu ý rằng mặc dù các thị trường đã quản lý được áp lực do thông báo về các mức thuế thương mại rộng rãi từ chính quyền Trump, tình huống này đã làm nổi bật sự cần thiết cho Fed khám phám những cách thức để cung cấp thanh khoản nhanh chóng.

Đáp lại phản hồi từ lĩnh vực tài chính, Perli tiết lộ rằng các hoạt động của Cơ sở Repo Thường trực (SRF) sẽ sớm có sẵn vào các buổi sáng.
và buổi chiều, không chỉ như trước đây. Ông đã nhấn mạnh: “Những phiên đấu giá định cư sớm này, cùng với các phiên đấu giá buổi chiều hiện tại, sẽ nâng cao hiệu quả của SRF trong việc thực hiện chính sách tiền tệ và hoạt động của thị trường.”

SRF cho phép các công ty đủ điều kiện nhanh chóng chuyển đổi trái phiếu kho bạc thành tiền mặt tại Fed, nhằm hỗ trợ trong việc quản lý nhu cầu thanh khoản của thị trường.

Sau khi chủ yếu không hoạt động kể từ khi ra mắt, ngoại trừ việc sử dụng hạn chế vào năm ngoái, SRF đã không được sử dụng một cách đáng kể trong thời gian biến động thị trường đầu tháng trước. Fed trước đó đã cung cấp các hoạt động SRF vào buổi sáng vào cuối quý, và việc biến nó thành một tùy chọn tiêu chuẩn phù hợp với mong đợi của thị trường.

Bất chấp những rối ren gần đây của thị trường, Fed đã không can thiệp để hỗ trợ các thị trường. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã chỉ ra vào tháng trước rằng việc giao dịch trật tự, mặc dù có biến động, không cần can thiệp, nói rằng sẽ cần một ngưỡng cao để ngân hàng trung ương can thiệp.