Bởi Leika Kihara

Các cuộc thảo luận về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

TOKYO (Reuters) – Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã bàn luận về khả năng phục hồi việc tăng lãi suất, với một thành viên gợi ý rằng một đợt tăng có thể xảy ra trong năm nay. Cuộc thảo luận này đến từ một bản tóm tắt ý kiến của họ trong cuộc họp tháng Bảy, cho thấy khả năng tăng chi phí vay mượn trong tương lai gần đang gia tăng.

Trong khi một số thành viên hội đồng bày tỏ lo ngại về những bất ổn từ thuế quan của Hoa Kỳ, một thành viên đã coi thỏa thuận thương mại của Nhật Bản với Hoa Kỳ là một bước tiến quan trọng, củng cố khả năng thực hiện các dự báo của BOJ, như đã nêu trong bản tóm tắt được công bố vào thứ Sáu.

Một số nhà hoạch định chính sách đã cảnh báo về áp lực lạm phát đang gia tăng, cho thấy một xu hướng di chuyển sang lập trường diều hâu, thể hiện niềm tin ngày càng tăng trong ngân hàng trung ương rằng điều kiện có thể sớm thuận lợi cho việc tăng lãi suất còn thấp của Nhật Bản. Theo các nhà phân tích từ Daiwa Securities, “sự cân bằng trong hội đồng dường như đang nghiêng về phía…
“diều hâu hơn,” củng cố khả năng có một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay.

Trong cuộc họp từ 30-31 tháng 7, BOJ giữ nguyên lãi suất ở mức 0.5% nhưng nâng cao dự báo lạm phát và đưa ra triển vọng kinh tế lạc quan hơn, điều này đã giữ cho kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất tiềm năng vẫn sống động.

BOJ yêu cầu “ít nhất hai đến ba tháng nữa” để đánh giá tác động của thuế suất Mỹ, với một thành viên cho rằng nếu nền kinh tế Mỹ chịu đựng tác động tốt hơn dự kiến, thì những hậu quả kinh tế của Nhật Bản có thể là “tối thiểu.” Trong trường hợp đó, có thể BOJ sẽ chuyển từ cách tiếp cận chờ đợi hiện tại, có thể ngay khi kết thúc năm nay.

Một vài người khác trong ủy ban gồm chín thành viên cũng đã gợi ý về khả năng làm mới các đợt tăng lãi suất. Một ý kiến nhấn mạnh sự cần thiết cho BOJ tiếp tục tăng lãi suất khi có thể, lập luận rằng lãi suất chính sách ở mức 0.5% thấp hơn mức được coi là trung lập đối với nền kinh tế. Một thành viên khác
er đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tăng lãi suất kịp thời để ngăn chặn việc cần thiết phải tăng nhanh có thể gây hại nghiêm trọng cho nền kinh tế.

Các tín hiệu quyết liệt đã có tác động đến trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), với lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 0,5 điểm cơ bản lên 1,49% vào thứ Sáu. Một số nhà hoạch định chính sách đã thừa nhận những rủi ro lạm phát đang gia tăng, với một người nhấn mạnh rằng BOJ “hiện đang ở giai đoạn mà cần nhấn mạnh nhiều hơn vào những rủi ro tăng giá.” Một thành viên khác lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát dường như đã đạt 2% và tồn tại mối lo ngại rằng chúng có thể tăng lên hơn nữa, cho thấy Nhật Bản có thể đạt được mục tiêu giá của BOJ sớm hơn dự kiến.

Sự thận trọng đối với các rủi ro lạm phát phù hợp với một báo cáo quý được phát hành sau cuộc họp tháng Bảy, nơi BOJ đã trực tiếp đề cập đến các rủi ro của việc tăng giá thực phẩm kéo dài gây ra lạm phát rộng rãi. Sự chuyển hướng trong sự chú ý này tương phản với những lo ngại trước đây về rủi ro tăng trưởng đi xuống được đưa ra trong báo cáo ngày 1 tháng 5 sau
Thông báo về thuế quan của Tổng thống Trump đã tạo ra nỗi lo về một cuộc suy thoái toàn cầu.

Sự thay đổi trong giọng điệu này phản ánh sự tự tin ngày càng tăng của BOJ về sự phục hồi kinh tế của Nhật Bản, được tiếp sức bởi thỏa thuận thương mại với Washington tháng trước, dự kiến sẽ giảm thuế nhập khẩu, bao gồm các sản phẩm ô tô chủ chốt.

Một đại diện của chính phủ đã chỉ ra rằng BOJ nên giữ cảnh giác về các rủi ro liên quan đến giá cả tăng, phản ánh sự tập trung của chính phủ vào áp lực giá đang gia tăng. Một cuộc khảo sát gần đây của Reuters cho thấy đa số các nhà kinh tế dự đoán một đợt tăng lãi suất khác trước cuối năm.

Trong khi lạm phát tiêu dùng đã vượt qua mục tiêu của BOJ trong hơn ba năm qua, Thống đốc Kazuo Ueda đã cam kết một cách tiếp cận thận trọng đối với việc tăng lãi suất khi lạm phát cơ bản, do nhu cầu nội địa thúc đẩy, vẫn dưới 2%.

Một số thành viên hội đồng đã tranh luận về việc thay đổi cách giao tiếp để giải quyết các biến động giá thực tế thay vì duy trì sự tập trung vào lạm phát cơ bản, mà các nhà phân tích cho rằng gây nhầm lẫn giữa các yếu tố.
những gia tăng nhất quán trong chi phí sinh hoạt. “Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang ở giai đoạn mà họ nên chuyển hướng giao tiếp từ lạm phát cơ bản sang các biến động giá thực tế và triển vọng của chúng cũng như khoảng cách sản xuất và kỳ vọng lạm phát,” một ý kiến đã nêu.