Nhận định của UBS về những năm 20 bùng nổ

Investing.com — Khi nền kinh tế Mỹ và thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ nửa chừng thập kỷ, các nhà phân tích của UBS cho rằng năm 2025 sẽ là một năm then chốt trong việc xác định xem chế độ kinh tế “những năm 20 bùng nổ” có thể tiếp tục suốt thập kỷ hay không.

Trong đánh giá vĩ mô mới nhất của họ, UBS nhấn mạnh rằng trong khi nền kinh tế hiện đang bùng nổ, sự bền vững của đà tăng trưởng này phụ thuộc vào các yếu tố then chốt.

Định nghĩa “những năm 20 bùng nổ” là một giai đoạn tăng trưởng GDP ổn định (2.5% hoặc cao hơn), lạm phát vừa phải (2–3%), và đầu tư có chính sách thúc đẩy, UBS lưu ý rằng các điều kiện hiện tại đáp ứng các tiêu chí này.

Tuy nhiên, lãi suất – hiện tại trên 4% cho lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm và 3–4% cho lãi suất quỹ liên bang – vẫn cao hơn so với khoảng “bùng nổ” lý tưởng của UBS.

Các nhà phân tích cho rằng phần lớn sức mạnh kinh tế đến từ các biện pháp kích thích tài khóa trước đó, đầu tư tư nhân do chính sách dẫn dắt, và nhập cư, nhưng họ cảnh báo rằng các thuận lợi đang suy yếu. Để sự bùng nổ kinh tế tiếp tục, sản xuất cần tăng trưởng.
th phải tăng tốc.

“Lợi ích về năng suất cần đạt hoặc vượt 2% để tăng trưởng, lạm phát và lãi suất đáp ứng tiêu chí của chế độ,” UBS viết, đồng thời lưu ý rằng những lợi ích gần đây về năng suất vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động của AI và các công nghệ mới nổi.

UBS vẫn lạc quan một cách thận trọng về năm 2025, với lý do sự gia tăng áp dụng AI và “tinh thần động vật” ngày càng tăng trong nền kinh tế được xem là lý do để tin vào lợi ích năng suất bền vững.

Tuy nhiên, những rủi ro vẫn hiện hữu. “Chế độ có thể sẽ ‘gãy’ nếu lạm phát tái tăng tốc và lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài,” các nhà phân tích cảnh báo, đồng thời cho rằng một bong bóng cổ phiếu tiềm tàng có thể làm suy yếu triển vọng dài hạn.

Cuối cùng, UBS nhấn mạnh rằng chính sách hỗ trợ và tăng trưởng năng suất là rất quan trọng để kéo dài thời kỳ “Roaring ‘20s”.

“Năm 2025 có khả năng là một năm ‘thành công’ hơn là một năm ‘thất bại’,” họ kết luận, mặc dù sự không chắc chắn quanh chính sách, lạm phát và lãi suất giữ cho phạm vi kết quả rộng mở.