Độ bền của nền kinh tế Trung Quốc và những thách thức

Các nhà phân tích tại Morgan Stanley báo cáo rằng nền kinh tế Trung Quốc thể hiện sự bền bỉ, song vẫn đối mặt với những thách thức do chính sách hỗ trợ hạn chế và áp lực từ bên ngoài.

Trong khi dữ liệu xuất khẩu và tiêu dùng gần đây gợi ý sự lạc quan, vẫn có những lo ngại về các biện pháp chính sách tài khóa và nhà ở, dẫn đến một triển vọng cẩn trọng hơn.

Trong báo cáo mới nhất của họ, Morgan Stanley đưa ra cả hai kịch bản “bò” và “gấu” cho nền kinh tế Trung Quốc.

Những phát triển tích cực:
– Tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc đã tăng 10% trong Quý 4 năm 2024, tăng từ 5,4% trong Quý 3 năm 2024, do các lô hàng được giao trước cho Mỹ trước các thay đổi thuế quan tiềm năng dưới chính quyền Trump sắp tới.
– Tiêu dùng đã thấy được động lực đáng kể, với doanh số bán hàng trong tháng 12 ở ngành ô tô và đồ gia dụng được hưởng lợi từ các chương trình đổi mới tiêu dùng mở rộng của Bắc Kinh, có khả năng giữ mức tăng trưởng GDP đạt 5% theo cơ sở hàng năm cho đến Quý 1 năm 2025.

Những lo ngại và thách thức:
– Tuy nhiên, những động lực tăng trưởng này có thể không duy trì.
– Trong dài hạn, do việc xuất khẩu trước thời hạn và chi tiêu tiêu dùng do kích thích đã giảm bớt sự cấp thiết cho việc nới lỏng chính sách rộng rãi hơn từ Bắc Kinh.
– Thị trường bất động sản có dấu hiệu suy yếu, với giá giảm và các chương trình chiết khấu từ người bán cho thấy nhu cầu mua thấp.
– Tiến độ giảm hàng tồn kho bất động sản vẫn chậm, với việc phát hành trái phiếu chính quyền địa phương thiết yếu cho chi tiêu cơ sở hạ tầng tiếp tục diễn ra chậm chạp, bất chấp nỗ lực đơn giản hóa các phê duyệt.
– Chính sách tiền tệ có vẻ bị hạn chế, với Bắc Kinh ưu tiên ổn định đồng nhân dân tệ trong bối cảnh rủi ro lạm phát toàn cầu.
– Những thách thức tiềm tàng trong tương lai bao gồm thuế quan rộng hơn từ Mỹ và sự thay đổi trong động lực xã hội nội địa, điều này có thể làm thay đổi triển vọng trong các quý tiếp theo. Các điều kiện hiện tại chỉ báo hiệu động lực kinh tế vừa phải.