Bởi Sarupya Ganguly
BENGALURU (Reuters) – Mối quan ngại về vị thế nơi trú ẩn an toàn của Trái phiếu Kho bạc Mỹ đang tăng lên khi lợi suất trái phiếu 10 năm chuẩn dự kiến sẽ đi ngang trong năm tới, bị kìm giữ giữa suy thoái do chiến tranh thương mại và lạm phát, theo một cuộc khảo sát của Reuters về các chiến lược gia trái phiếu.
Kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố thuế quan đối ứng vào ngày 2 tháng 4, lợi suất trái phiếu 10 năm đã dao động trong khoảng 75 điểm cơ bản, giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng và sau đó phục hồi lên mức cao nhất trong hai tháng chỉ trong một tuần, khiến một chỉ số biến động trái phiếu chính tăng lên mức cao nhất trong 18 tháng.
Cảm xúc của nhà đầu tư đã chỉ phục hồi một phần kể từ khi có thời gian miễn thuế 90 ngày trước đó và một thỏa thuận ngừng bắn thương mại Mỹ-Trung được công bố vào thứ Hai. Các hợp đồng tương lai lãi suất hiện đang định giá hai lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay so với ba lần chỉ vài ngày trước.
Hơn 54% các chiến lược gia trái phiếu, 19 trong số 35, trong cuộc khảo sát của Reuters từ ngày 8-13 tháng 5 cho biết họ lo ngại về vị thế nơi trú ẩn an toàn truyền thống của Trái phiếu Kho bạc Mỹ, whi
ch cung cấp chuẩn mực cho việc định giá trong các thị trường vốn toàn cầu.
Con số này đã tăng từ khoảng 47% trong một cuộc khảo sát vào tháng Tư, và tương đương với hơn 55% các chiến lược gia FX đã bày tỏ lo ngại tương tự về đồng đô la Mỹ cách đây một tuần.
“Tôi tin rằng sức hấp dẫn của Kho bạc như một nơi trú ẩn an toàn đã giảm sút do hai yếu tố chính: khả năng tăng cung đáng kể và các chính sách thuế quan của chính quyền (Trump),” Jabaz Mathai, trưởng bộ phận tỷ giá G10 và FX tại Citi cho biết.
“Hiện tại, thuế quan là yếu tố quyết định, nhưng khi chúng ta đi qua phần còn lại của năm, chính sách tài khóa cũng sẽ có ảnh hưởng,” ông nói.
“Nếu chính quyền có thể thúc đẩy cắt giảm thuế – và không chỉ là gia hạn các cắt giảm năm 2017, mà còn cả những hứa hẹn khác như loại bỏ thuế đối với lợi ích an sinh xã hội, tiền tip và có thể là giảm thuế doanh nghiệp – điều đó có thể khiến các nhà đầu tư thêm lo lắng.”
Nợ của Hoa Kỳ hiện đứng ở mức 36,2 triệu tỷ đô la, theo Bộ Tài chính.
“Các nhà đầu tư hiện đang lo lắng nhiều hơn về tương lai dài hạn.”
-tình hình tài chính ngắn hạn. Không có vẻ như họ có kế hoạch để trả những gì họ nợ hoặc ít nhất là giữ cho thâm hụt ngân sách không tăng,” Lars Mouland, chiến lược gia lãi suất chính tại Nordea cho biết.
Mặc dù đã giảm trong quý trước do thâm hụt thương mại đạt kỷ lục cao, khiến các doanh nghiệp vội vàng điều chỉnh trước tình trạng tăng thuế quan, nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn tiếp tục phát triển, để các nhà hoạch định chính sách không vội vàng hạ lãi suất, dữ liệu chính thức gần đây cho thấy.
Nhưng tâm lý của nhà đầu tư và người tiêu dùng sa sút đã khiến thị trường đặt cược vào một cuộc suy thoái kinh tế.
Khi được hỏi yếu tố nào sẽ có tác động lớn hơn đến dự báo lợi suất của họ, một đa số gần 60% – 19 trong số 33 chuyên gia chiến lược trái phiếu, đã chọn rủi ro suy thoái hơn là lạm phát cao hơn.
“Khi chúng tôi dự đoán Fed sẽ giữ lãi suất ổn định cho đến tháng 12 trong dự báo cơ sở của chúng tôi, chúng tôi rõ ràng có thiên hướng cho rằng Fed sẽ chọn chiến đấu với mặt lạm phát trong nhiệm vụ của mình,” Steven Zeng, chiến lược gia lãi suất Mỹ cao cấp tại Deutsche Bank cho biết.
“Nhưng trong bối cảnh dự báo lợi suất 10 năm của chúng tôi, liệu rằng
hay không Mỹ bước vào suy thoái năm nay sẽ có tác động lớn hơn.”
Dự đoán trung bình từ hơn 50 nhà phân tích trong khảo sát cho thấy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ, hiện là 4.46%, sẽ giảm xuống 4.26% trong ba tháng tới, đi ngang ở mức 4.27% vào cuối tháng 10 và xuống 4.25% trong một năm.
“Chính quyền Mỹ đang nhận ra những thiệt hại kinh tế mà thuế quan cao có thể gây ra, và có vẻ như họ nhạy cảm hơn với lợi suất trái phiếu hơn là thị trường chứng khoán,” Mathai của Citi cho biết.
“Vì vậy, có vẻ hợp lý khi chúng ta đã qua đỉnh điểm của thuế quan và tác động tiêu cực đến nền kinh tế có lẽ sẽ ít nghiêm trọng hơn chúng ta từng nghĩ vào đầu tháng 4.”
Mathai bổ sung: “Chúng ta có thể sẽ bị kẹt trong một khoảng dao động trong vài tháng tới, nhưng khi chúng ta bước sang năm 2026, lợi suất trái phiếu có thể sẽ thấp hơn hiện tại.”
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với lãi suất của Mỹ được dự báo sẽ giảm mạnh hơn, giảm 30 bps xuống mức trung bình 3.69% trong sáu tháng và xuống 3.50% trong một năm.
Bình luận (0)