LONDON (Reuters)

Tuần giao dịch đầy đủ đầu tiên của năm 2025 mang đến dữ liệu việc làm quan trọng của Mỹ cùng với số liệu lạm phát của Trung Quốc và khu vực euro. Những diễn biến này diễn ra trong bối cảnh lo ngại về triển vọng lãi suất của Mỹ và những bất ngờ chính sách tiềm ẩn từ Tổng thống đắc cử Donald Trump, điều này đã làm yếu đồng euro và nhân dân tệ Trung Quốc ngay từ đầu năm.

1. CÔNG VIỆC ĐÃ HOÀN THÀNH

Thị trường đã điều chỉnh một phần cho kỳ vọng lạm phát tăng dưới thời Trump do các đề xuất về thuế quan, thuế và nhập cư của ông. Các nhà giao dịch không mong đợi hai lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong năm 2025; tuy nhiên, chỉ số chứng khoán vẫn gần đạt mức cao kỷ lục, gợi ý về sự liên tục trong năm nay. Sự ổn định của thị trường phụ thuộc vào bằng chứng cho thấy khả năng chống chịu của nền kinh tế Mỹ khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 được dự đoán sẽ cho thấy mức tăng 150.000, một sự giảm sút đáng kể so với mức tăng 227.000 của tháng 11.

2. NHIỀU LO NGẠI TỪ TRUNG QUỐC

Trung Quốc bước vào năm 2025 trong bầu không khí không chắc chắn khi phải đối mặt với chính sách của Trump.
Mối đe dọa của các mức thuế vượt quá 60% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, với các cổ phiếu Trung Quốc đạt mức thấp nhất trong ba tháng, đánh dấu sự khởi đầu năm mới yếu nhất kể từ năm 2016. Các nhà kinh tế dự đoán Trump sẽ áp dụng mức thuế gần 40% lần này, có khả năng làm giảm tăng trưởng của Trung Quốc lên tới 1 điểm phần trăm. Trong bối cảnh những lo ngại này, dữ liệu thương mại và lạm phát tháng 12 sẽ cung cấp cái nhìn về tình hình kinh tế của Trung Quốc trong năm 2024.

3. KIỂM TRA LẠM PHÁT

Dữ liệu lạm phát sắp tới của khu vực euro sẽ là một chỉ số quan trọng cho chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong bối cảnh mong đợi mức nới lỏng 100 điểm cơ bản trong nửa đầu năm 2025. Các báo cáo lạm phát từ Đức và Pháp được dự đoán sẽ cung cấp cái nhìn quan trọng. Nếu lạm phát có dấu hiệu giảm, ECB có thể có không gian để điều chỉnh chính sách nhằm hỗ trợ nền kinh tế mới bắt đầu phục hồi. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo về khả năng có những bất ngờ về giá năng lượng, đặc biệt là từ các báo cáo sớm hơn mong đợi của Tây Ban Nha.

4. KÉM HƠN MẶC DÙ

Năm 2024 đã đặt ra những thách thức cho cổ phiếu châu Âu.
Các nhà đầu tư cổ phiếu, lại một lần nữa tụt lại so với các đồng nghiệp toàn cầu. Mặc dù vậy, vẫn có những cổ phiếu hoạt động hiệu quả như ngân hàng và hàng không & quốc phòng. Các nhà đầu tư vẫn lạc quan về khả năng phục hồi vào năm 2025, đặc biệt là khi chỉ số STOXX 600 đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với chỉ số S&P 500 của Mỹ. Sự rẻ mạt tương đối này có thể mang lại cơ hội tăng trưởng.

5. HƯỚNG ĐI TIẾP THEO?

Chỉ số S&P 500 đã tăng vọt 20% vào năm 2024, đánh dấu mức tăng liên tiếp mạnh nhất kể từ năm 1998. Tuy nhiên, lo ngại xuất hiện về các hành động có thể của Fed giữa bối cảnh lạm phát dai dẳng hoặc thuế quan của Trump, điều này đang ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường. Dữ liệu cho thấy các quỹ cổ phiếu toàn cầu đã chứng kiến tỷ lệ thanh lý nhanh nhất trong 15 năm vào giữa tháng 12. Những ngày sắp tới sẽ xác định xem tâm lý thận trọng quan sát được trong tháng 12 có phải là một xu hướng hay chỉ là một giai đoạn tạm thời, với trọng tâm đặc biệt vào lợi suất Kho bạc Mỹ, đã tăng 40 điểm cơ bản trong tháng 12—như một cú tăng khác có thể kích thích sự tăng trưởng tiếp theo.
ock bán tháo.