Chính sách ECB và Tác động của Chính sách Thương mại Hoa Kỳ

Tác giả: Balazs Koranyi và Francesco Canepa

FRANKFURT (Reuters) – Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có lẽ cảm thấy nhẹ nhõm khi chính quyền Hoa Kỳ mới không áp đặt thuế thương mại đồng loạt, làm cho khả năng cắt giảm lãi suất vào tuần tới ngày càng trở nên khả thi.

Vào ngày đầu tiên nhậm chức, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã không áp đặt các rào cản thương mại, với những phát ngôn nhắm vào Mexico, Canada và Trung Quốc, qua đó làm tăng giá euro và giảm giá dầu. Sự phát triển này cũng đã làm giảm lợi suất, tăng cường kỳ vọng rằng ECB có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Các nhà đầu tư gần đây đã bắt đầu loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất của ECB do những lo ngại rằng một đồng đô la mạnh, chi phí năng lượng tăng và các biện pháp trả đũa thương mại có thể từ EU sẽ làm tăng lạm phát nội địa, làm suy yếu mục tiêu của ngân hàng đạt mức tăng giá 2%.

Sau những mối lo ngại ban đầu về thuế quan toàn cầu, thị trường đã phản ứng tích cực với những bình luận của Trump. “Hầu hết các bình luận đều liên quan đến ‘Ame
“chính sách ‘America first’, nhưng các bình luận ban đầu có vẻ tốt hơn những gì thị trường lo ngại,” Mohit Kumar tại Jefferies cho biết.

Kumar dự đoán rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Giêng và tháng Ba, với khả năng tạm dừng vào tháng Tư nếu dữ liệu phù hợp với mong đợi, sau đó sẽ có một đợt cắt giảm khác vào tháng Sáu.

Các nhà đầu tư hiện đang dự đoán bốn đợt cắt giảm lãi suất từ ECB trong năm nay, một sự chuyển hướng đáng kể từ sự không chắc chắn xung quanh động thái thứ tư chỉ vài ngày trước đó. Sự gia tăng ổn định của đồng đô la kể từ cuộc bầu cử tháng Mười Một đã ảnh hưởng đến những dự đoán này, khi sức mạnh của đồng đô la có thể dẫn đến lạm phát cao hơn ở châu Âu do năng lượng được định giá bằng đô la.

Hiện tại, chỉ số đô la đã giảm 1,3% từ mức cao gần đây, nhưng các nhà phân tích tại ING cho biết nó vẫn có thể có những điều chỉnh tiếp theo.

Mặc dù có sự không chắc chắn xung quanh các chính sách của Trump và sự thay đổi nhanh chóng của chúng, một số nhà kinh tế cho rằng ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất ngay cả khi Trump có lập trường cứng rắn hơn đối với EU, điều này đã duy trì.
đã đạt được một thặng dư thương mại đáng kể với Hoa Kỳ.

Họ cho rằng thuế quan có thể hạn chế tăng trưởng của EU, và bất kỳ hậu quả giảm phát nào có thể bù đắp cho lạm phát do các thuế quan gây ra. Nordea cho rằng các chính sách của Trump có thể củng cố quyết tâm của ECB trong việc cắt giảm lãi suất, dự đoán có thêm ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản từ ECB, với khả năng có thêm nhiều lần cắt giảm sau đó.