Coinbase Institutional Research Insights

David Duong, Chủ tịch của Coinbase Institutional Research, đã đề cập đến những tuyên bố gần đây về việc có “vị thế bán Ethereum (ETH) lớn nhất trong lịch sử”. Ông nhấn mạnh rằng những khẳng định này không phản ánh chính xác điều kiện thị trường.

Duong giải thích rằng dữ liệu cho thấy sự gia tăng các vị thế bán chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các chiến lược chênh lệch giá do các nhà đầu tư tổ chức thực hiện. Dữ liệu từ Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) cho thấy các vị thế bán ETH của quỹ đòn bẩy đã tăng từ 466 triệu đô la đầu tháng 5 lên 1.6 tỷ đô la vào ngày 24 tháng 6, tăng 1.14 tỷ đô la.

Sự bùng nổ này gắn liền với một dòng vốn ròng vào các quỹ ETF Ethereum giao ngay là 1.16 tỷ đô la trong cùng thời gian. Duong cho rằng sự tương quan này không phải là một sự trco hợp; sự quan tâm gia tăng đối với các ETF Ethereum giao ngay là do sự gia tăng chênh lệch lợi suất trên CME.

Vào tháng 2, chênh lệch lợi suất giữa giá giao ngay và giá tương lai đứng ở mức 6% hàng năm.
Đến tháng 5 và tháng 6, tỷ lệ này đã tăng lên 8%-9%, tạo ra một cơ hội chênh lệch sinh lợi cho các nhà đầu tư—mua ETH giao ngay trong khi đồng thời bán ETH hợp đồng tương lai.

Cuối cùng, Duong kết luận rằng sự gia tăng trong các vị thế ngắn của CME phản ánh hoạt động chênh lệch giá của các tổ chức hơn là cảm xúc tiêu cực đối với Ethereum. Do đó, việc gọi đây là “vị thế ngắn lớn nhất trong lịch sử” đã làm hiểu sai thực tế thị trường.

Đây không phải là lời khuyên đầu tư.