ECB Cắt Giảm Lãi Suất Giữa Những Lo Ngại Kinh Tế

Bởi Francesco Canepa và Balazs Koranyi

FRANKFURT (Reuters) – Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất vào thứ Năm và cho biết có thể tiếp tục giảm trong tháng Ba khi những lo ngại về tăng trưởng kinh tế yếu ớt che khuất những lo ngại về lạm phát.

Đây là lần cắt giảm lãi suất thứ năm kể từ tháng Sáu, với kỳ vọng sẽ có thêm hai hoặc ba lần cắt giảm nữa trong năm nay, dựa trên niềm tin rằng sự gia tăng lạm phát đáng kể gần như đã được kiểm soát và nền kinh tế gặp khó khăn cần được hỗ trợ.

“Chúng tôi biết hướng đi,” Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết tại một buổi họp báo sau quyết định.

Lagarde nói thêm, “Tốc độ nào, theo thứ tự nào, quy mô nào, sẽ được thông báo bởi dữ liệu mà chúng tôi sẽ thu thập trong những tuần và tháng tới và bởi phân tích mà nhân viên của chúng tôi sẽ tiến hành.”

Ba nhà hoạch định chính sách của ECB đã đề cập với Reuters rằng họ dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào tháng Ba sẽ diễn ra suôn sẻ trước khi có những cuộc thảo luận sôi nổi hơn trong Hội đồng Quản trị về việc
ding further easing measures.

Với nền kinh tế khu vực eurozone đang trì trệ trong quý cuối cùng, bị ảnh hưởng bởi suy thoái công nghiệp và chi tiêu của người tiêu dùng yếu, ECB khả năng cao sẽ tuân theo con đường nới lỏng của mình, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ duy trì lãi suất hiện tại và gợi ý một khoảng thời gian tạm dừng kéo dài.

Các nhà hoạch định chính sách có lẽ cảm thấy yên tâm sau khi chính quyền của Tổng thống Mỹ Donald Trump quyết định không áp dụng thuế quan thương mại rộng rãi, mặc dù nỗi lo về các loại thuế đó đã đổ bóng lên triển vọng kinh tế.

Lagarde đã lưu ý về “tác động tiêu cực toàn cầu” tiềm tàng của thuế quan đối với tăng trưởng trong khi chỉ ra rằng ảnh hưởng của chúng đối với lạm phát thì “phức tạp hơn nhiều” do khả năng đáp trả và điều chỉnh của thị trường.

Sự Yếu Kém Trong Nước

Nếu một đợt cắt giảm lãi suất xảy ra vào tháng Ba, lãi suất tiền gửi của ECB sẽ giảm xuống còn 2,5%, mức cao nhất trong phạm vi được coi là trung lập, một mức không thúc đẩy cũng không cản trở hoạt động kinh tế theo ước tính của nhân viên ECB.

Ba nhà hoạch định chính sách nói chuyện với Reuters.
đã dự đoán một cuộc thảo luận rộng rãi hơn về việc giảm chi phí vay mượn dưới mức này, một động thái đã được thành viên hội đồng Isabel Schnabel gợi ý trước đó.

Mặc dù tăng trưởng lương đã giảm bớt trong số 20 quốc gia sử dụng đồng euro, thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu, giá dầu đã giảm trong đầu năm và đồng đô la ổn định, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của ECB. Tăng trưởng năng suất kém và thiếu hụt lao động có thể duy trì áp lực giá cả, hạn chế mức độ mà ngân hàng có thể nới lỏng.

Dự kiến cuộc tranh luận này, Lagarde cho biết nhân viên ECB sẽ công bố ước tính tỷ lệ trung lập mới vào ngày 7 tháng 2. Tuần trước, bà đã điều chỉnh ước tính của mình xuống một khoảng từ 1.75% – 2.25%.

“Chúng ta chưa đạt đến tỷ lệ trung lập. Đây là một cuộc tranh luận hoàn toàn quá sớm,” bà nhận xét.

“Chúng tôi sẽ dựa vào một nghiên cứu nghiên cứu của nhân viên và phân tích khi tiến gần đến mục tiêu này.”

Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất. Nomura đã nêu trong một ghi chú dành cho khách hàng, “Chúng tôi giữ quan điểm rằng ECB sẽ hạ lãi suất xuống dưới mức trung lập.”
“Tỷ lệ để hỗ trợ nền kinh tế. Chúng tôi dự đoán một tỷ lệ cuối cùng là 1,75% vào tháng 9 năm 2025, với khả năng giảm thêm nếu thuế quan của Hoa Kỳ trở nên nặng nề hơn dự kiến.”