Bởi Ethan Wang và Kevin Yao

BẮC KINH (Reuters) – Các khoản cho vay mới bằng nhân dân tệ của Trung Quốc có khả năng đã tăng vọt trong tháng Giêng so với tháng Mười Hai nhưng vẫn dưới mức kỷ lục đạt được một năm trước, một cuộc thăm dò của Reuters cho biết vào thứ Sáu, khi nhu cầu tín dụng giảm vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến cho vay.

Các ngân hàng Trung Quốc ước tính đã phát hành 4,5 trillion nhân dân tệ (617,75 tỷ USD) trong các khoản cho vay mới ròng bằng nhân dân tệ vào tháng trước, tăng mạnh so với 990 tỷ nhân dân tệ vào tháng Mười Hai, theo ước tính trung vị của 13 nhà kinh tế.

Nhưng khoản cho vay mới dự kiến vẫn sẽ thấp hơn mức kỷ lục 4,92 trillion nhân dân tệ được phát hành trong các khoản cho vay mới vào tháng Giêng năm 2024.

Các tổ chức cho vay Trung Quốc thường phát hành các khoản vay ngay từ đầu năm để thu hút khách hàng chất lượng cao hơn và giành thị phần.

Sự sụt giảm theo năm một phần là do số ngày làm việc ít hơn trong tháng trước, với ngày nghỉ Tết Nguyên Đán rơi vào thời gian sớm hơn bình thường trong năm nay.

“Số ngày làm việc ít hơn (19 trong tháng Giêng 2025 so với 22 năm ngoái), khẩu vị rủi ro thấp và/hoặc nhu cầu tín dụng như ind
Chỉ báo từ việc giảm lợi suất trái phiếu và những số liệu PMI không đạt kỳ vọng có thể làm giảm việc gia hạn các khoản vay,” các nhà phân tích tại Citi cho biết trong một ghi chú.

Hoạt động sản xuất của Trung Quốc bất ngờ suy giảm trong tháng Giêng, theo một khảo sát chính thức về nhà máy, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng Tám và tiếp tục khơi dậy những kêu gọi về các biện pháp kích thích trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Các khoản cho vay mới của ngân hàng Trung Quốc đạt tổng cộng 18.09 triệu tỷ nhân dân tệ vào năm 2024, giảm so với mức kỷ lục 22.75 triệu tỷ nhân dân tệ trong năm 2023 và đạt mức thấp nhất kể từ năm 2019, khi nền kinh tế vật lộn với cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài, áp lực giảm phát và việc chi tiêu thận trọng của các hộ gia đình và doanh nghiệp.

Hơn nữa, những thách thức từ nợ của chính quyền địa phương đã hạn chế sự thèm khát tín dụng.

Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 5% vào năm ngoái, đạt mục tiêu của chính phủ, mặc dù với một phong cách không cân bằng khi xuất khẩu và sản xuất vượt xa tiêu dùng nội địa.

Trung Quốc dự kiến sẽ duy trì mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% vào năm 2025.

Điều đó có thể đặt ra thách thức cho các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng đạt được một tình huống tương tự.
Hiệu suất tăng trưởng năm nay bị ảnh hưởng, đặc biệt khi căng thẳng thương mại với Hoa Kỳ leo thang.

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã áp đặt thêm 10% thuế lên tất cả hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc và hủy bỏ cái gọi là “miễn trừ de minimis” đối với các lô hàng giá trị thấp, siết chặt thêm việc nhập khẩu hàng hóa từ Trung Quốc.

Trung Quốc đã đáp trả bằng cách thông báo mức thuế lên đến 15% đối với một số hàng hóa nhập khẩu từ Hoa Kỳ bắt đầu từ ngày 10 tháng 2, để lại một khoảng trống cho các cuộc đàm phán tiềm năng.

Tại một buổi gặp mặt trước Tết Nguyên Đán, Tổng thống Trung Quốc Tập Cận Bình cho biết đất nước sẽ giải quyết “các cú sốc bên ngoài” vào năm 2025 để duy trì sự phục hồi kinh tế.

Các nhà phân tích dự đoán sẽ có thêm nhiều sự cắt giảm trong lãi suất cho vay cơ bản và tỷ lệ dự trữ ngân hàng trong quý đầu tiên, ngay cả khi đồng nhân dân tệ chịu áp lực suy giảm.

Các khoản vay bằng nhân dân tệ còn lại có khả năng tăng 7.3% trong tháng 1 so với cùng kỳ năm trước, theo cuộc khảo sát, giảm so với mức 7.6% vào tháng 12.

Tăng trưởng cung tiền M2 rộng rãi trong tháng trước được ghi nhận là 7.2%, giảm từ 7.3% trong tháng 12.
Chính quyền địa phương của Trung Quốc đã phát hành tổng cộng 4,02 triệu tỷ nhân dân tệ trái phiếu đặc biệt vào năm 2024, vượt quá hạn ngạch hàng năm, theo dữ liệu từ bộ tài chính.

Sự gia tăng trong việc phát hành trái phiếu của chính phủ có thể giúp tăng trưởng tổng tài chính xã hội (TSF), một thước đo rộng về tín dụng và thanh khoản.

TSF chưa thanh toán đã tăng trưởng 8,0% vào cuối tháng 12, cải thiện từ mức thấp kỷ lục 7,8% vào tháng 10 và tháng 11.

TSF trong tháng 1 có thể đã tăng lên 6,4 triệu tỷ nhân dân tệ từ 2,86 triệu tỷ nhân dân tệ vào tháng 12, theo khảo sát.

Ngân hàng trung ương cũng sắp công bố dữ liệu về cung tiền M1 được hiệu chỉnh lần đầu tiên, sau khi thêm các khoản tiền gửi cá nhân và dự trữ của khách hàng tại các tổ chức thanh toán phi ngân hàng vào các tiêu chí thống kê.

($1 = 7,2845 nhân dân tệ Trung Quốc)