Cục Dự trữ Liên bang và Tác động của Thuế Nhập khẩu của Trump

Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải cắt giảm lãi suất do khả năng gia tăng lạm phát gây ra bởi thuế nhập khẩu của Tổng thống Donald Trump. Mặc dù Fed đã giữ lãi suất ổn định trong tháng Giêng, biên bản cuộc họp gần đây tiết lộ những lo ngại đáng kể về các mối đe dọa thuế nhập khẩu của Trump đối với ô tô, bán dẫn và dược phẩm.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã thừa nhận rằng các chính sách thương mại có thể giữ lạm phát cao hơn mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, từ đó trì hoãn kế hoạch nới lỏng chính sách tiền tệ của họ.

Fed Cảnh báo Thuế Nhập khẩu Có Thể Kìm Hãm Cuộc Chiến Chống Lạm Phát

Tại một buổi họp báo, Tổng thống Trump đã chỉ ra rằng ông đang xem xét một mức thuế 25% đối với các hàng nhập khẩu quan trọng, điều này có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng và tăng giá trong nhiều lĩnh vực khác nhau. Biên bản cuộc họp của Fed cho thấy các quan chức lo ngại rằng các doanh nghiệp có thể sẽ chuyển các chi phí tăng lên cho người tiêu dùng, có thể buộc ngân hàng trung ương phải duy trì lãi suất cao trong một khoảng thời gian dài hơn hoặc
cuối cùng cắt giảm chúng nếu điều kiện kinh tế xấu đi.

“Các tác động của những thay đổi tiềm năng trong chính sách thương mại và di cư, cũng như nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ, đã được trích dẫn như là những rủi ro đối với triển vọng lạm phát,” đã đề cập trong biên bản tháng Một.

Các Chính Sách Thương Mại của Trump Gây Khó Khăn Cho Các Quyết Định Của Fed

Các mức thuế mà Trump đề xuất sẽ mở rộng các loại thuế hiện có và giới thiệu các mức thuế mới đối với ô tô, dược phẩm và vi mạch—các lĩnh vực chính của nền kinh tế Mỹ. Mặc dù ông đã áp đặt một số loại thuế đối với Trung Quốc, sáng kiến mới này có khả năng làm trầm trọng thêm những gián đoạn trong chuỗi cung ứng và tăng áp lực giá cả.

Khi thảo luận về các mức thuế mới này, Trump đã tuyên bố: “Chúng tôi đang xem xét mức thuế 25% đối với ô tô, thuế lớn đối với dược phẩm, vi mạch—chúng tôi phải bảo vệ việc làm của người Mỹ.” Không có mốc thời gian nào được cung cấp, nhưng Trump đã làm rõ rằng chính quyền của ông có ý định tiến hành một cách quyết liệt.

Mặc dù có những lo ngại về thuế của Trump, các báo cáo thu nhập của Phố Wall vẫn mạnh mẽ, với
th nhiều công ty tập trung nhiều hơn vào điều kiện kinh doanh thuận lợi hơn là vào rủi ro thương mại. Kinh tế trưởng của Goldman Sachs, Jan Hatzius đã mô tả tình huống này là “tinh thần động vật trên thuế quan.”

Hatzius lưu ý rằng nếu không tính đến các công ty năng lượng, doanh thu thực tế trong quý 4 năm 2024 đã tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ vào chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ. Thêm vào đó, các doanh nghiệp đang hưởng lợi từ các biện pháp bãi bỏ quy định của Trump, đã nâng cao niềm tin doanh nghiệp.

“Bãi bỏ quy định có thể không phải là động lực ngay lập tức, nhưng sự lạc quan rộng rãi và dự báo chi tiêu vốn (capex) đã cải thiện đáng kể… củng cố triển vọng chi tiêu vốn của chúng tôi vượt mức đồng thuận cho năm 2025,” Hatzius cho biết.

Ngành sản xuất cũng đã cho thấy sự cải thiện. Chỉ số quản lý mua hàng (PMI) của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho ngành sản xuất đã đạt mức cao nhất trong hai năm vào tháng trước, cho thấy sức mạnh đáng kể trong ngành. Hatzius cũng đề cập rằng việc tăng chi tiêu cho các nhà máy mới, trí tuệ nhân tạo,
và các ưu đãi thuế sẽ thúc đẩy tăng trưởng đầu tư kinh doanh khoảng 5% trong năm nay.

Biên bản của Fed kết thúc với: “Ủy ban sẽ sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ khi cần thiết nếu xuất hiện các rủi ro có thể cản trở việc đạt được các mục tiêu của Ủy ban. Các đánh giá sẽ xem xét một loạt thông tin, bao gồm tình hình thị trường lao động, áp lực lạm phát, kỳ vọng lạm phát và cả các diễn biến tài chính lẫn quốc tế.”