Giải Mã Sự Tăng Trưởng Của Các Bể Stablecoin Tạo Lợi Nhuận Năm 2025

Tương tự như thực tiễn staking tài sản kỹ thuật số, các stablecoin tạo lợi nhuận và các bể đã thu hút được sự chú ý đáng kể như một cơ chế tinh vi để tích lũy tài sản tiền điện tử và tạo ra thu nhập thụ động thông qua các khoảng thời gian nắm giữ kéo dài. Dưới đây là một cái nhìn phân tích về năm bể thanh khoản stablecoin hàng đầu, được xếp hạng theo tổng giá trị đã khóa (TVL) và lợi suất phần trăm hàng năm tương ứng (APY), tính đến ngày 6 tháng 3 năm 2025.

Sau sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra và Anchor, một nhóm stablecoin tạo lợi nhuận mới nổi đã trở nên nổi bật, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận đáng tin cậy trong tài chính phi tập trung. Một stablecoin tạo lợi nhuận đại diện cho một loại token kỹ thuật số gắn với fiat mang lại sự ổn định vốn có của các loại tiền tệ fiat truyền thống với những cơ hội để tích lũy thu nhập thụ động. Một số stablecoin tiêu chuẩn, khi được gửi vào các bể thanh khoản lớn, tích lũy lợi nhuận
rns được tạo ra từ các hoạt động của các pool.

Vốn được phân bổ cho các công cụ này thường được chuyển vào các pool thanh khoản hoặc các khung cấu trúc tương tự, chức năng như xương sống để tạo ra lợi nhuận thông qua các giao thức chiến lược – bao gồm việc staking tài sản số như ETH, cho vay phi tập trung, hoặc phân bổ vốn trên nhiều phương tiện tài chính khác nhau. Theo các chỉ số được thu thập bởi defillama.com, năm pool hàng đầu bảo đảm 8.699 tỷ USD tính đến ngày 6 tháng 3 năm 2025.

Sky’s USDS dẫn đầu bảng xếp hạng về tổng giá trị bị khóa (TVL) với 3.254 tỷ USD, mang lại tỷ lệ phần trăm hàng năm (APY) là 6.50%. Pool SUSDE của Ethena cung cấp lợi suất cao hơn 10.73% APY với TVL là 2.996 tỷ USD. Trong khi đó, pool Tether (USDT) trên Aave Version 3 duy trì TVL là 1.317 tỷ USD và cung cấp cho người dùng 3.48% APY.

Các bổ sung đáng chú ý bao gồm Usual’s USD0++ với 11.56% APY, bể SPDAI trên Morpho Blue với 8.58% APY, và USDS thông qua Spark với 7.17% APY.

Việc phân bổ vốn vào các bể này mang lại những lợi thế riêng biệt, bao gồm việc tạo ra lợi tức ổn định, tính thanh khoản để rút tiền dễ dàng, và các điểm đầu vào dễ tiếp cận cho các nhà đầu tư có ý thức về rủi ro. Hơn nữa, chúng tạo điều kiện cho sự đa dạng hóa danh mục đầu tư và tham gia vào các giao thức phi tập trung mà không cần giám sát trực tiếp.

Mặc dù các bể stablecoin sinh lợi mang lại triển vọng lợi suất hấp dẫn, nhưng chúng cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể. Các nhà tham gia phải điều hướng các mối nguy tiềm ẩn như lỗ hổng hợp đồng thông minh, sự chênh lệch định giá tạm thời, việc sử dụng sai mục đích tài sản, và các sự kiện mất peg của stablecoin.

Các mối lo ngại càng thêm phức tạp bởi những điều không rõ ràng về quy định và sự trì trệ.
các sơ đồ lừa đảo trong tài chính phi tập trung (DeFi), điều này làm tăng nguy cơ đối với sự bất ổn tài chính. Nghiên cứu tỉ mỉ và chiến lược thận trọng là cần thiết để giảm thiểu tổn thất trong hệ sinh thái năng động và mới nổi này.