Bởi Michael S. Derby

(Reuters) – Báo cáo Chính sách Tiền tệ gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang gửi tới Quốc hội, được công bố vào thứ Sáu, bày tỏ sự lạc quan về nền kinh tế trong khi nhấn mạnh những lo ngại về hệ thống tài chính.

Báo cáo này diễn ra trước phiên điều trần của Chủ tịch Fed, Jerome Powell, trước Quốc hội vào tuần tới, nhấn mạnh cam kết của ngân hàng trung ương trong việc đưa lạm phát trở lại mức 2%. Nó nêu rõ rằng bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất sẽ được thực hiện sau khi đánh giá cẩn thận dữ liệu đến, triển vọng đang thay đổi và các rủi ro hiện có.

Nền kinh tế tổng thể được mô tả là mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi thị trường lao động khỏe mạnh hơn và áp lực lạm phát giảm xuống. Trong khi hệ thống tài chính được coi là “vững mạnh và kiên cường,” những lo ngại đã được nêu ra về việc định giá cao trong một số thị trường như chứng khoán, nợ doanh nghiệp và bất động sản nhà ở. Đã có nhận xét rằng áp lực định giá đã tăng lên, và các điểm yếu liên quan đến đòn bẩy tài chính vẫn còn rõ ràng.

Báo cáo không chỉ ra mối đe dọa rộng lớn nào đối với nền kinh tế từ các vấn đề tài chính.
Hệ thống tài chính. Nó đề cập rằng việc tiếp cận tín dụng nhìn chung vẫn tốt đối với các doanh nghiệp vừa và lớn, hầu hết các hộ gia đình và chính quyền địa phương, mặc dù các công ty nhỏ và những công ty có vấn đề về tín dụng phải đối mặt với điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn.

Mức độ vay mượn tổng thể của các hộ gia đình và doanh nghiệp phi tài chính đã giảm đáng kể so với hai thập kỷ qua.

Báo cáo Chính sách Tiền tệ này, được xuất bản hàng năm hai lần, dựa trên dữ liệu có sẵn cho ngân hàng trung ương tính đến ngày thứ Năm và bao gồm các chủ đề quen thuộc với những người theo dõi Fed và các nhà tham gia thị trường. Nó đến trong bối cảnh không chắc chắn do những thay đổi chính sách lớn đang được cân nhắc hoặc triển khai bởi Tổng thống Donald Trump.

Năm ngoái, Fed đã thành công trong việc giảm mục tiêu lãi suất của mình xuống một điểm phần trăm khi áp lực lạm phát giảm. Tuy nhiên, các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai vẫn không chắc chắn, đặc biệt khi các chính sách thương mại và lao động của Trump có thể khiến lạm phát gia tăng, trái ngược với các mục tiêu của Fed.

Trong khi báo cáo cung cấp thông tin hạn chế về các chính sách thương mại của Trump,
các chính sách, nó thừa nhận rằng khả năng tăng thuế quan của Mỹ có thể đang ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng đô la trong những tháng gần đây.

Thêm vào đó, bản phát hành cho biết năng suất mạnh mẽ có thể cho phép tăng trưởng kinh tế nhanh hơn mà không có áp lực lạm phát. Mặc dù công nghệ AI đang nổi lên hiện tại có ảnh hưởng hạn chế đến năng suất, nhưng tầm quan trọng của nó dự kiến sẽ gia tăng khi được áp dụng rộng rãi hơn.

Trong khi không đưa ra nhiều hướng dẫn về chính sách tiền tệ trong tương lai, báo cáo đã thừa nhận rằng tỷ lệ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang hiện tại là 4.25-4.50% phù hợp với các đánh giá quy tắc chính sách. Mặc dù các quan chức không tuân theo các quy tắc này một cách nghiêm ngặt, họ thấy chúng có giá trị trong việc xác định lãi suất ngắn hạn phù hợp.