Cập Nhật Thị Trường

Investing.com — Thị trường đang gặp khó khăn do lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng vọt và lo ngại rằng sự giảm lạm phát có thể đang dừng lại, trong khi tăng trưởng vẫn vững chắc. Deutsche Bank (ETR:DBKGn) tin rằng thị trường có thể vượt qua kịch bản ‘không hạ cánh’ này.

“Lịch sử gần đây cho thấy một ‘không hạ cánh’ không nhất thiết là kết quả tồi tệ nhất đối với tài sản rủi ro. Cuối cùng, đó chỉ là vấn đề vì dữ liệu mạnh, như đã thấy trong báo cáo việc làm tuần trước,” Henry Allen, Chiến lược gia Macro của Deutsche Bank (BCBA:BMAm) cho biết trong một ghi chú.

Số việc làm phi nông nghiệp tăng lên 256,000 việc làm trong tháng trước, sau khi điều chỉnh 212,000 trong tháng Mười Một, theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động. Các nhà kinh tế đã dự báo tăng 164,000 việc làm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.1%, so với 4.2% trong tháng Mười Một.

Các tài sản rủi ro, bao gồm cổ phiếu, đã giảm mạnh vào tuần trước, khi lợi suất toàn cầu đạt mức cao mới, với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Sự tăng trưởng
sự gia tăng lợi suất trái phiếu toàn cầu diễn ra khi các nhà đầu tư hạ thấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, với các hợp đồng tương lai định giá chỉ một 25 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất từ Fed trong năm nay.

Allen cho rằng sự bán tháo trái phiếu gần đây là do dữ liệu lạm phát, đặc biệt là chỉ số dịch vụ ISM và báo cáo việc làm mạnh mẽ của Mỹ. Những dữ liệu này đã làm tăng lo ngại về nhu cầu mạnh mẽ và áp lực lạm phát, khiến thị trường dự đoán lãi suất sẽ cao hơn trong thời gian dài hơn.

“Cuối cùng, các nhà đầu tư đang nhận ra rằng áp lực lạm phát vẫn đang gia tăng, có khả năng dẫn đến chính sách tiền tệ diều hâu hơn,” Allen nói thêm.

Tuy nhiên, Deutsche Bank gợi ý rằng kịch bản ‘không rơi’ — được đặc trưng bởi lạm phát dai dẳng trên mức mục tiêu giữa lúc tăng trưởng mạnh mẽ — không phải là dấu hiệu kết thúc cho tài sản rủi ro. Trong năm 2023-24, cổ phiếu đã trải qua một “cuộc tăng giá không ngừng,” Allen lưu ý, ngay cả khi thị trường điều chỉnh cho một con đường lãi suất diều hâu hơn.

Nếu rủi ro suy thoái tăng đáng kể, thị trường sẽ không nhìn nhận điều này một cách tích cực, vì các bằng chứng
nced by past cycle experiences,” Allen warned.