Bởi Saqib Iqbal Ahmed

NEW YORK (Reuters)

Quá trình rắc rối nhằm ngăn chặn một cuộc ngừng hoạt động của chính phủ Hoa Kỳ cung cấp cho các nhà đầu tư cái nhìn về những thách thức mà chính quyền Trump sắp tới sẽ phải đối mặt trong việc thực hiện chương trình nghị sự của mình, đồng thời thêm một mối lo ngại cho thị trường trong năm tới.

Trong khi cuộc đối đầu này vẫn chưa làm rung chuyển các thị trường, các nhà đầu tư cho biết nó đã góp phần vào sự biến động do dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ ít hơn trong năm tới.

> “Thực tế là, Trump vẫn chưa là tổng thống, nhưng ông ấy sẽ đưa ra những ý tưởng vào phút cuối và không có đảm bảo rằng mọi thành viên của Đảng Cộng hòa trong Quốc hội sẽ đồng ý với những ý tưởng của ông ấy,” Brian Jacobsen, nhà kinh tế trưởng tại Annex Wealth Management ở Menomonee Falls, Wisconsin cho biết. “Đó là một công thức cho sự tê liệt, không chắc chắn và biến động.”

Quốc hội Hoa Kỳ đang gấp rút để ngăn chặn một cuộc ngừng hoạt động của chính phủ vào thứ Sáu, chỉ vài giờ sau khi hơn ba chục thành viên Cộng hòa tham gia cùng các đảng viên Dân chủ để bác bỏ yêu cầu của Tổng thống.
tổng thống đắc cử Donald Trump sử dụng dự luật chi tiêu để nâng trần nợ quốc gia.

Những người cứng rắn trong Đảng Cộng hòa, thường là những người ủng hộ Trump nhiệt tình, đang kháng cự lại nỗ lực của ông trong việc nâng trần nợ của Mỹ, giữ vững niềm tin rằng chi tiêu của chính phủ cần phải được cắt giảm và không tuân theo những cảnh báo về sự trả thù của ông.

Một thỏa thuận lưỡng đảng được thương lượng với Đảng Dân chủ, hiện đang kiểm soát Thượng viện và Nhà Trắng, đã sụp đổ vào thứ Tư sau một loạt chỉ trích trực tuyến từ Trump và Elon Musk. Việc không thông qua dự luật đã cho các nhà đầu tư cái nhìn về cách chính sách có thể hình thành vào năm tới.

> “Hành vi này … cung cấp một số hiểu biết về cách Trump có thể tiếp cận quản lý. Rất có thể ông sẽ dẫn dắt bằng những lời đe dọa táo bạo và tận dụng chúng để thúc đẩy các cuộc đàm phán theo hướng có lợi cho mình,” ông Joe Hoffman, Giám đốc điều hành của Mesirow Currency Management cho biết.

Những trận chiến kéo dài giữa chính phủ có thể làm xáo trộn các nhà đầu tư cổ phiếu, những người đã gặt hái được khoảng 25% lợi nhuận của S&P 500 trong năm nay, năm thứ hai liên tiếp đạt mức tăng 20% trở lên.

Cảnh chiến có thể
thậm chí làm tổn thương cái gọi là ‘Giao dịch Trump,’ vốn đã nâng cao giá trị tài sản có khả năng được hưởng lợi từ chính sách về thuế quan và phi điều tiết của Trump.

Dù vậy, các cuộc đình chỉ hoạt động của chính phủ Mỹ là những sự kiện xảy ra khá thường xuyên, trung bình kéo dài chín ngày. Thị trường thường phản ứng bình tĩnh trước chúng, với cổ phiếu giảm nhiều hơn trong những ngày tiếp theo so với trong thời gian đình chỉ, theo dữ liệu của CFRA Research.

Chỉ số S&P 500 trung bình đã giảm 0,3% trong tuần trước khi chính phủ đình chỉ hoạt động, so với mức tăng trung bình 0,1% trong thời gian chính phủ vẫn đóng cửa, dữ liệu của CFRA cho thấy.

Thật vậy, vào thứ Sáu, chỉ số S&P 500 đã tăng 1,7%, khi một báo cáo lạm phát thấp hơn kỳ vọng đã làm dịu bớt một số lo ngại trên thị trường do Fed dự đoán chỉ cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025.

> “Sự không chắc chắn xung quanh việc liệu một cuộc đình chỉ có xảy ra hay không lớn hơn so với khi nó thực sự xảy ra,” Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư trưởng tại CFRA, cho biết.

Điều đó có thể là lý do vì sao thị trường có thể phần lớn đã bỏ qua thời hạn nửa đêm thứ Sáu để Quốc hội đạt được thỏa thuận.
“Những nhà đầu tư nghĩ rằng khả năng nó sẽ được giải quyết hôm nay là cao hơn không, nhưng nếu có một cuộc ngừng hoạt động thì sẽ ngắn và không ảnh hưởng nhiều,” Helen Given, giám đốc phụ trách giao dịch tại Monex USA, nói tại Washington DC.

Tuy nhiên, khó khăn trong việc đạt được thỏa thuận để tránh cuộc ngừng hoạt động của chính phủ sẽ khiến cho chương trình của Trump gặp khó khăn.

“Có thể hiểu rằng bế tắc hiện tại là một dấu hiệu cho thấy Donald Trump sẽ gặp khó khăn trong việc thông qua một gói kích thích tài chính lớn qua Quốc hội vào năm 2025, xét đến sự phản kháng của những người theo chủ nghĩa tiết kiệm trong chính đảng của ông, những người muốn thấy các kế hoạch cắt giảm chi tiêu nhiều hơn để đổi lấy việc tăng hạn mức nợ hoặc gia hạn tạm hoãn,” John Higgins, nhà kinh tế trưởng về thị trường của Capital Economics, cho biết trong một ghi chú.