Giá Bitcoin giữ ổn định trên mức 87.000 USD vào thứ Năm, kích thích một cuộc tranh luận sôi nổi giữa các nhà phân tích về số phận của chu kỳ bốn năm từng được coi là đáng tin cậy. Thường gắn liền với những đợt tăng giá mạnh mẽ sau các sự kiện halving, chu kỳ này hiện đang bị kiểm tra khi sự phát triển của thị trường, các thay đổi trong quy định và các xu hướng kinh tế rộng lớn hơn thách thức khả năng dự đoán của nó.
Lợi nhuận 34% sau Halving của Bitcoin kích thích suy đoán về một chu kỳ bị phá vỡ, yếu hơn hoặc muộn hơn
Tính đến 4 giờ chiều theo giờ miền Đông vào thứ Năm, ngày 27 tháng 3 năm 2025, bitcoin (BTC) giao dịch ở mức 87.027 USD, một con số xa vời so với mức cao nhất mọi thời đại là 109.356 USD được đạt được vào ngày 20 tháng 1 năm 2025 – ngày Tổng thống Donald Trump tuyên thệ nhậm chức là Tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ. Sự biến động của tài sản kỹ thuật số kể từ đó đã làm sống lại một cuộc tranh luận gay gắt: Chu kỳ bốn năm nổi tiếng của bitcoin, từng được thúc đẩy bởi những cú sốc cung do halving, có đang mất đi sức mạnh dự đoán của nó?
Chu kỳ bốn năm của Bitcoin xoay quanh các sự kiện halving, được lập trình để xảy ra sau mỗi 210.000 khối (khoảng bốn năm), điều này s
giải thưởng cho việc khai thác các khối mới giảm 50%. Những sự kiện này giảm tỷ lệ cung cấp bitcoin mới, lịch sử đã kích hoạt các cơn tăng giá khi nhu cầu vượt xa sự phát hành giảm dần. Các vòng trước đã chứng kiến sự tăng giá mạnh mẽ: Sau đợt giảm một nửa vào năm 2012, bitcoin đã tăng từ 12 USD lên 1.000 USD chỉ trong một năm; sau năm 2016, nó đã nhảy vọt từ 650 USD lên gần 20.000 USD; và sau đợt giảm một nửa năm 2020, nó đã bay lên từ 8.000 USD lên 69.000 USD.
Tuy nhiên, đợt giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024 – đã cắt giảm phần thưởng khối xuống còn 3,125 BTC – đã mang lại một mức tăng giá ảm đạm 33,85% từ 65,012 USD lên 87,027 USD mỗi đồng tiền tính đến ngày 27 tháng 3 năm 2025, so với các mức tăng ba hoặc bốn chữ số trước đó.
Các yếu tố thách thức chu kỳ
Nhiều lực lượng được xác định là nguyên nhân cho sự kém hiệu quả này. Đầu tiên, sự phê duyệt quỹ giao dịch bitcoin (ETFs) vào tháng 1 năm 2024 đã kích thích một đợt tăng giá trước khi giảm một nửa, với giá lên đỉnh gần 74,000 USD vào tháng 3 năm 2024. Các nhà phân tích cho rằng điều này đã kéo theo một nhu cầu có thể đã theo sau đợt giảm một nửa.
Thứ hai, sự trưởng thành của thị trường bitcoin đã làm giảm sức mạnh của nó.
t. “Sự kiện Halvings không còn tác động cơ bản như vào năm 2016,” Jasper De Maere của Outlier Ventures cho biết, lưu ý rằng sự chấp nhận từ các tổ chức và các yếu tố vĩ mô hiện nay chiếm ưu thế. Thứ ba, sự tương quan giữa bitcoin và sức khỏe kinh tế của Mỹ — chẳng hạn như sự sụt giảm chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) năm 2024 — đã làm lu mờ động lực cung ứng.
Lợi nhuận hàng quý của bitcoin kể từ năm 2013.
Cuối cùng, thông báo về Dự trữ Bitcoin Chiến lược (SBR) của Tổng thống Trump vào tháng 3 năm 2025, thiếu các kế hoạch mua sắm cụ thể, đã làm thất vọng các nhà đầu tư, góp phần dẫn đến mức giá giảm thêm sau đỉnh điểm vào tháng 1. Dữ liệu so sánh củng cố sự bất thường của chu kỳ này. Một năm sau khi halving, lợi nhuận của bitcoin đã giảm từ 8,233% (2012), 285% (2016) và 525% (2020) xuống chỉ còn 33.85% tính đến nay trong năm 2024–2025.
Càng cho thấy rõ hơn: Sau khi chạm mức 109,356 USD vào tháng 1 năm 2025, bitcoin đã mất giá trong bối cảnh không chắc chắn chính sách và những cản trở kinh tế vĩ mô cụ thể liên quan đến thuế quan của Trump. Trong khi đó, hiệu suất của bitcoin trong năm 2024–2025
e cho đến nay đánh dấu mức sinh lợi yếu nhất sau lần halving cho tới nay, với tháng Tám năm 2024 được cho là tháng tồi tệ nhất sau halving.
Sự phân chia giữa Bò và Gấu
Các nhà ủng hộ sự bền vững của chu kỳ chỉ ra các mô hình lịch sử. Một số ghi nhận rằng các đỉnh thường xảy ra từ 12–18 tháng sau halving, gợi ý về một sự gia tăng vào cuối năm 2025. Một số nhà phân tích dự đoán một đỉnh 125.000 đô la vào năm 2025, sau đó sẽ điều chỉnh xuống 50.000 đô la vào năm 2026, phù hợp với các chu kỳ trước. Những người khác đã nhấn mạnh “lợi nhuận theo cấp số nhân” giữa chu kỳ hiện tại, gợi nhớ đến các giai đoạn halving trước.
Người đồng sáng lập và đối tác quản lý của Fundstrat, Tom Lee, vẫn tin rằng BTC sẽ là tài sản hoạt động tốt nhất năm 2025, thậm chí vượt qua sự gia tăng mạnh mẽ của vàng trong năm nay. Ngược lại, những người hoài nghi chỉ ra những rủi ro của sự trì trệ kinh tế vĩ mô, và những dự đoán cực kỳ bi quan cảnh báo về một cú sụt xuống dưới 20.000 đô la nếu nhu cầu suy yếu.
Cuộc tranh luận phản ánh sự trưởng thành của bitcoin từ một tài sản ngách thành một người chơi kinh tế vĩ mô. Trong khi mức tăng khiêm tốn đi ngược lại các chuẩn mực lịch sử, nhiều tín đồ cảnh báo không nên mất cảnh giác.
thiếu hoàn toàn sự chu kỳ, lưu ý rằng sự tăng trưởng của bitcoin sau lần cắt giảm phần thưởng vào năm 2024 – mặc dù khiêm tốn – vẫn theo một xu hướng tăng. Trong khi đó, các động thái chính sách của Trump và dòng tài sản vào quỹ ETF báo hiệu sự sâu sắc hóa của việc thể chế hóa, có khả năng định hình lại các yếu tố tác động đến giá. Liệu chu kỳ của nó đã tuyệt chủng hay chỉ đơn thuần đang phát triển vẫn là câu hỏi nghìn tỷ đô la.
Bình luận (0)