Bởi Harry Robertson và Yoruk Bahceli

LONDON (Reuters) – PIMCO và các nhà đầu tư lớn khác cho biết họ sẽ tiếp tục tham gia thị trường trái phiếu chính phủ Anh bất chấp những biến động gần đây, đưa ra cho Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves một cứu cánh tiềm năng khi cô cố gắng dập tắt đợt bán tháo kéo dài nhiều ngày trên thị trường nợ của Vương quốc Anh.

Các nhà quản lý tài sản cho biết sự gia tăng mạnh mẽ trong chi phí vay mượn của Vương quốc Anh trong những ngày gần đây có thể buộc Reeves phải cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế, làm ảnh hưởng đến tăng trưởng của Vương quốc Anh và tăng khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh sâu hơn dự kiến, điều đó có thể làm dịu thị trường.

Lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Anh hôm thứ Năm đã chạm mức 4,925%, mức cao nhất kể từ năm 2008, tăng hơn 30 điểm cơ bản chỉ trong ba ngày. Trong khi đó, đồng bảng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023 ở mức 1,224 USD.

Tuy nhiên, đợt bán tháo đã giảm bớt vào cuối ngày thứ Năm và lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm lúc cuối ngày không thay đổi. Lãi suất tăng khi giá giảm và ngược lại.

PIMCO, một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với khối tài sản 2
nges, cho biết rằng họ vẫn lạc quan về trái phiếu chính phủ và rằng phần lớn sự bán tháo đã được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ trong lợi suất trái phiếu của Mỹ, phản ánh nền kinh tế trong nước mạnh mẽ ở đó.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng 50 điểm cơ bản trong hai tháng qua, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng 55 điểm cơ bản. Tuy nhiên, lợi suất của Vương quốc Anh đã tăng khoảng 10 điểm cơ bản nhiều hơn so với các đồng nghiệp của Mỹ tuần này.

Kinh tế gia PIMCO Peder Beck-Friis đã nói với Reuters vào chiều thứ Tư rằng có khả năng sẽ xảy ra sự thu hẹp tài khóa. “Cả hai yếu tố tăng trưởng yếu hơn và lãi suất cao hơn đều gây áp lực lên tài chính công,” ông nói.

“Nếu các xu hướng hiện tại của việc tăng lợi suất và tăng trưởng chậm lại tiếp tục, khả năng cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế sẽ gia tăng để chính phủ tuân thủ các quy tắc tài khóa mới của mình.”

Thứ Nghị sĩ tài chính Vương quốc Anh Darren Jones vào thứ Năm nhấn mạnh cam kết của chính phủ Lao động đối với các quy tắc nhằm đạt được ngân sách hàng ngày cân bằng vào năm 2029-30 trong nỗ lực xoa dịu thị trường.

Craig Inches, người đứng đầu bộ phận lãi suất và tiền mặt tại Royal London Asse
t Management, cho biết tính bền vững của nợ công Vương quốc Anh là một mối quan ngại và áp lực giảm từ việc tăng thuế hoặc cắt giảm chi tiêu sẽ ảnh hưởng đến doanh thu trong khi việc vay nợ đã cao.

Nhưng ông cũng cho biết ông đã mua nhiều trái phiếu Vương quốc Anh hơn vì sự gia tăng lợi suất khiến chúng có “giá trị tuyệt vời”.

Một số nhà đầu tư lập luận rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn so với dự đoán hiện tại của thị trường. Các thị trường tiền tệ hiện đang chỉ ra rằng ít hơn hai lần cắt giảm 25 điểm cơ sở sẽ diễn ra trong năm nay.

“Việc thay đổi lập trường tài khóa của chính phủ sẽ bắt đầu tạo ra những rủi ro tăng trưởng tiềm ẩn cho nền kinh tế Vương quốc Anh trong năm nay,” ông Ranjiv Mann, giám đốc danh mục đầu tư cao cấp tại Allianz (ETR:ALVG) Global Investors cho biết.

“Chúng tôi nghĩ rằng thị trường có khả năng sẽ bắt đầu định giá một BoE ôn hòa hơn so với định giá hiện tại trong những tháng tới.” Việc cắt giảm lãi suất thường giúp thúc đẩy trái phiếu bằng cách tăng sức hấp dẫn của những chứng khoán có lợi suất cao hơn hiện có trên thị trường.

Tuy nhiên, quản lý quỹ RBC BlueBay Asset Management, ông Neil Mehta cho biết ông không thấy lý do gì mà trái phiếu dài hạn…
-lãi suất trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh không thể tăng lên cao hơn 6%. Lãi suất trái phiếu 30 năm của Vương quốc Anh gần đây giao dịch ở mức 5.364%, khoảng gần mức cao nhất kể từ năm 1998.

“Điều này chủ yếu liên quan đến kỳ vọng tăng trưởng xấu đi, trong khi cùng lúc đó có vẻ như lạm phát đã chạm đáy và đang tăng lên một lần nữa,” ông nói.

Matthew Amis, giám đốc đầu tư tại abrdn, cho biết ông sẽ đánh giá các động thái của thị trường trong 24 giờ tới.

“Khi thị trường trái phiếu bắt đầu chuyển động, nó sẽ bắt đầu chuyển động,” ông nói. “Không có lý do gì để cản trở điều đó.”