Nghiên cứu gần đây của Standard Chartered cảnh báo rằng các stablecoin có thể rút tới 1 nghìn tỷ USD từ các ngân hàng thị trường mới nổi (EM) trong vòng ba năm tới khi các nhà tiết kiệm đổ xô vào tài sản đồng đô la kỹ thuật số.
Mặc dù con số đó chỉ chiếm khoảng 2% tổng số tiền gửi trên khắp các nền kinh tế dễ bị tổn thương nhất, nhưng các tác động cấu trúc có thể mang tính lịch sử.
Các Chuyên Gia Đưa Ra Quan Điểm Về Cảnh Báo Về Stablecoin 1 Nghìn Tỷ USD Của Standard Chartered
Báo cáo, do Geoff Kendrick, Trưởng Bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số toàn cầu, và Madhur Jha, Trưởng Bộ phận Nghiên cứu Chủ đề, dẫn dắt, đã chỉ ra Ai Cập, Pakistan, Bangladesh và Sri Lanka là những nước dễ bị tổn thương nhất.
Những phát hiện của họ cho thấy sự di cư ngày càng tăng của các chức năng ngân hàng sang lĩnh vực kỹ thuật số không ngân hàng. Phát hiện này diễn ra khi các stablecoin ngày càng cung cấp cho người tiêu dùng quyền truy cập vào tài khoản dựa trên USD mà không cần trung gian truyền thống.
> “Khi stablecoin phát triển, chúng tôi nghĩ sẽ có một số kết quả bất ngờ, điều đầu tiên là khả năng tiền gửi rời bỏ các ngân hàng EM,” nhóm nghiên cứu cho biết với BeI
nCrypto trong một email.
Tuy nhiên, không phải ai cũng coi sự chuyển dịch 1 triệu đô la này là một dòng chảy đơn chiều. Dominic Schwenter, COO tại Lisk, tin rằng cảnh báo của Standard Chartered có thể bỏ qua một xu hướng song song quan trọng: sự gia tăng của các stablecoin bằng nội tệ trên các thị trường mới nổi.
> “Trong khi việc tiếp cận các đồng USD kỹ thuật số vẫn là một trường hợp sử dụng quan trọng, sự chuyển dịch đáng kể hơn hiện nay là sự gia tăng nhanh chóng và việc áp dụng các stablecoin bằng nội tệ,” Schwenter nói với BeInCrypto.
Schwenter đã dẫn ra những ví dụ như cNGN ở Nigeria, IDRX ở Indonesia, và stablecoin được hỗ trợ bởi rupee sắp ra mắt của Ấn Độ.
Theo giám đốc điều hành Lisk, trong khi các stablecoin có thể giảm sự phụ thuộc vào ngân hàng, hầu hết người dùng vẫn thích một dạng niềm tin ủy thác nào đó.
> “Hầu hết mọi người vẫn cảm thấy không thoải mái với việc tự quản lý hoàn toàn và thích ủy thác quỹ của họ cho một bên thứ ba đáng tin cậy – dù là ngân hàng, ngân hàng neo, fintech, hay sàn giao dịch tiền điện tử,” ông nói.
Vì vậy, vẫn chưa rõ liệu hành vi có thay đổi đủ để tạo ra sự gián đoạn quy mô lớn hay không.
ion, như Standard Chartered đã ám chỉ.
Đối với ông, stablecoin không phải là một sự thay thế cho ngân hàng. Thay vào đó, chúng đang buộc phải tiến hóa. Schwenter mô tả stablecoin là bước tiếp theo trong sự tiến hóa của tiền tệ, nêu rõ rằng chúng sẽ làm gián đoạn các tổ chức truyền thống không thích nghi.
Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng sẽ vẫn có nhu cầu mạnh mẽ đối với các ngân hàng và fintech có thể cung cấp lưu ký an toàn và trải nghiệm người dùng trực quan.
Stablecoin Như Tiêu Chuẩn Đồng Đô La Mới: Một Bretton Woods Thứ Hai?
Ở một nơi khác, Robert Schmitt, đồng sáng lập Cork Protocol, cho biết dự đoán của Standard Chartered có thể báo hiệu một cái gì đó không kém phần quan trọng hơn “Bretton Woods thứ hai.” Điều này ám chỉ đến một khoảnh khắc tái cấu trúc trong việc tổ chức và kiểm soát vốn toàn cầu.
Schmitt trích dẫn việc stablecoin cho phép việc chấp nhận đô la rộng rãi hơn ở các nền kinh tế mới nổi. Ông nói, đây là một phần trong tầm quan trọng của chúng trong chương trình chiến lược của Mỹ.
> “Sau Bretton Woods, phần lớn thương mại toàn cầu được thanh toán bằng đô la. GENIUS
Đạo luật và sự gia tăng của stablecoin ở các thị trường mới nổi giống như một Bretton Woods thứ hai; thay vì chỉ thương mại và hàng hóa, tất cả thương mại và giao dịch có thể được giải quyết liền mạch bằng cách sử dụng đồng đô la với chi phí rất thấp.” Schmitt đã nói với BeInCrypto.
Theo quan điểm của Schmitt, stablecoin mở rộng quyền lực của đồng đô la ra ngoài các kênh tài chính truyền thống, đưa toàn bộ nền kinh tế vào hệ thống đô la kỹ thuật số.
Nếu Bretton Woods đã tái định nghĩa tài chính hậu chiến bằng cách gắn hệ thống toàn cầu với đồng đô la Mỹ, thì stablecoin có thể đại diện cho một sự khởi động lại của thế kỷ 21. Tuy nhiên, đối với các thị trường mới nổi, điều này được thúc đẩy bởi mã, fintech và nhu cầu thị trường, chứ không phải bởi các ngân hàng trung ương.
Quyền lực cho Cá nhân — và Áp lực lên Nhà nước
Đáng chú ý, stablecoin vừa là một chiếc phao cứu sinh vừa là một gánh nặng cho các thị trường mới nổi như Nigeria, Ai Cập và Argentina, trong số những nước khác.
Một mặt, chúng cung cấp cho công dân một lá chắn chống lại lạm phát và kiểm soát vốn. Mặt khác, chúng đe dọa quyền kiểm soát của các ngân hàng trung ương đối với chính sách tiền tệ.
licy.
> “Stablecoins đang chuyển đổi cán cân quyền lực về phía cá nhân. Nó giống như máy in hay internet. Những công nghệ này đã dân chủ hóa quyền tiếp cận thông tin và biến đổi các xã hội,” Schmitt nhận xét.
Giám đốc điều hành của Cork Protocol lập luận rằng sự trỗi dậy của stablecoin sẽ định hình lại cấu trúc của các tổ chức tài chính.
> “Công cụ này sẽ có tác động đáng kể đến thành phần của các tổ chức tài chính,” ông nói, lưu ý rằng cá nhân ngày càng có thể hoàn toàn bỏ qua các hệ thống ngân hàng quốc gia.
Quy định và Sự Theo Kịp Toàn Cầu
Trong khi cả hai chuyên gia đều đồng ý rằng quy định sẽ định hình cách thức chuyển đổi này diễn ra, các diễn giải của họ lại khác nhau rõ rệt.
Schmitt cảnh báo rằng các chính phủ có khuynh hướng độc tài có thể phản ứng với việc áp dụng stablecoin bằng các khuôn khổ hạn chế, “tương tự như MiCA,” để bảo vệ quyền kiểm soát tiền tệ của họ.
> “Thách thức với crypto, đặc biệt khi các công cụ bảo mật tiến bộ, sẽ là vấn đề thực thi,” ông nói. “Bạn không cần sự cho phép của ai cả.”
on to set up a wallet and exchange USDC.”
Schwenter, tuy nhiên, lập luận rằng các thị trường mới nổi không phải là những nơi không có quy định như thường được miêu tả.
> “Các quốc gia như Indonesia, Malaysia và Nigeria thực sự có thứ hạng cao hơn về độ rõ ràng trong quy định so với nhiều nền kinh tế phát triển,” ông cho biết. “Trong khi đó, Argentina, Brazil và Philippines tương đương với một số khu vực ở châu Âu.”
Ông cũng tin rằng Đạo luật GENIUS ở Mỹ sẽ gây áp lực cho các quốc gia khác tăng tốc phát triển các khuôn khổ của riêng họ.
Ranh giới thực sự là nhu cầu, không phải đầu cơ
Đối với Schmitt và Schwenter, câu chuyện tăng trưởng Web3 của châu Phi và châu Á có một đặc điểm xác định: nhu cầu. Trong những nền kinh tế có đồng tiền không ổn định và hệ thống tài chính bị phá vỡ, tiền điện tử đã tìm thấy sự phù hợp thực sự với sản phẩm-thị trường, với Schmitt lưu ý rằng nó (stablecoins) giải quyết các nhu cầu ngân hàng hàng ngày.
Schwenter đồng ý, thêm rằng các thị trường mới nổi có thể thực sự thiết lập tiêu chuẩn toàn cầu cho tính hữu dụng thực tế của blockchain.
> “Việc áp dụng rộng rãi các đồng stablecoin trong những nền kinh tế này
s đã chứng minh được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường,” ông nói. “Họ đã được tích hợp sâu sắc vào cơ sở hạ tầng tài chính và kinh doanh.”
Nếu Standard Chartered đúng, ba năm tới có thể chứng kiến việc định nghĩa lại địa lý tiền tệ, nơi các đồng đô la kỹ thuật số, stablecoin địa phương và tài sản token hóa cùng tồn tại trong một hệ sinh thái tài chính phân mảnh nhưng kết nối.
Schmitt định hình điều này như “làn sóng vốn tiếp theo,” nơi vốn đầu tư mạo hiểm đang chuyển từ những cược đầu cơ tại Tây phương sang các startup dựa trên tiện ích ở các nước toàn cầu phía Nam.
Schwenter nhìn thấy cùng một hướng đi, lưu ý rằng Quỹ EMpower trị giá 15 triệu đô la của Lisk hướng đến những người sáng lập ở Châu Phi và các thị trường mới nổi khác để giúp xây dựng tương lai này.
Điều đang đặt ra không chỉ là nơi dòng vốn chảy mà còn là ai kiểm soát nó — các ngân hàng, các chuỗi khối, hay hàng tỷ cá nhân đang đi giữa chúng.
Nếu lịch sử là một hướng dẫn, mỗi khoảnh khắc Bretton Woods đều có những người thắng cuộc và thua cuộc. Lần này, sổ cái có thể sẽ ở trên chuỗi.
tablecoin Cảnh báo cho Thị Trường Mới Nổi xuất hiện lần đầu trên BeInCrypto.
Bình luận (0)