Cổ Phiếu Nhạy Cảm với Lãi Suất Tăng Trường Sau Khi Fed Gợi Ý Về Việc Cắt Giảm Lãi Suất
Bởi Shashwat Chauhan và Johann M Cherian
(Reuters) – Cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất đã tăng trưởng vào thứ Sáu sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ diễn ra vào tháng Chín, đề cập đến sự thay đổi trong cân bằng rủi ro.
Các nhà giao dịch hiện thấy có 90% khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng tới, so với khoảng 75% trước khi Powell phát biểu.
Sau khi cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng Chín năm 2024 và 25 điểm vào tháng Mười Một và tháng Mười Hai, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất.
Tuy nhiên, những cược ngày càng tăng về một đợt cắt giảm trong tháng tới đã giúp các nhà xây dựng nhà ở vượt trội hơn so với thị trường rộng lớn và thúc đẩy sự gia tăng trong cổ phiếu của các ngân hàng và nhà bán lẻ.
Các nhà xây dựng nhà ở
Thị trường nhà ở phụ thuộc nhiều vào lãi suất vay mua nhà, vẫn ở mức cao và đã ảnh hưởng đến nhu cầu đối với nhà mới. Dữ liệu gần đây cho thấy mặc dù việc xây dựng nhà đơn lập mới đã tăng lên trong tháng Bảy, tổng số giấy phép cấp phép – một chỉ số cho hoạt động tương lai – đã giảm xuống một
thấp nhất trong năm năm.
Một chỉ số theo dõi các nhà xây dựng nhà đã tăng gần 4% vào thứ Sáu. Cơn bùng nổ của nó đã hạ nhiệt vào cuối năm ngoái sau khi Fed hạ dự báo về số lần cắt giảm lãi suất mà họ có thể thực hiện trong năm nay và thừa nhận rằng nhiều chính sách của Trump có thể chứng minh là gây lạm phát.
Tuy nhiên, kỳ vọng về cắt giảm lãi suất tăng cao đã khôi phục lại sự quan tâm đến cổ phiếu bất động sản trong những tháng gần đây, và chỉ số này đang trên đà có cú nhảy lớn nhất trong một tháng kể từ tháng 7 năm 2024. Các nhà phân tích đã cảnh báo rằng cần phải có nhiều đợt cắt giảm lãi suất để phục hồi hoàn toàn lĩnh vực này.
Ngân hàng
Bức tranh phức tạp hơn cho các ngân hàng. Các nhà cho vay thường kiếm nhiều tiền hơn khi lãi suất tăng vì họ có thể tính phí cao hơn cho người vay. Nhưng nếu cạnh tranh giành tiền gửi trở nên gay gắt, các ngân hàng có thể cần phải tăng lãi suất họ trả cho người tiết kiệm, đẩy cao chi phí huy động vốn và ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Các nhà cho vay cũng cảm thấy áp lực khi đường cong lợi suất của Kho bạc Hoa Kỳ phẳng hoặc đảo ngược. Bởi vì các ngân hàng vay với lãi suất ngắn hạn và cho vay với lãi suất dài hạn.
rm rates, một khoảng cách nhỏ hơn giữa hai cái này giảm lợi nhuận của họ trên mỗi khoản vay. Một đường cong lợi suất dốc có tác động ngược lại, mở rộng biên lợi nhuận.
Đường cong lợi suất đã dốc lên, có nghĩa là khoảng cách giữa lãi suất ngắn hạn và lãi suất dài hạn đang mở rộng, khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn giảm do kỳ vọng ngày càng tăng rằng Fed có thể tiếp tục chu kỳ cắt giảm của mình.
Chỉ số ngân hàng S&P 500 tăng 2%, trong khi chỉ số ngân hàng khu vực KBW tăng 4,1%.
Small-Caps
Các công ty vốn nhỏ chủ yếu phụ thuộc vào việc vay vốn bên ngoài để tài trợ cho hoạt động của họ, và chi phí vay thấp hơn tăng cao khả năng vốn có sẵn của họ. Lãi suất thấp hơn cũng có thể cho phép các công ty nhỏ hơn tái tài trợ nợ hiện có của họ một cách rẻ hơn, chuyển hướng một phần thu nhập của họ để thúc đẩy tăng trưởng và mở rộng.
Chỉ số Russell 2000 cho các công ty vốn nhỏ đã tăng 3,8% lên mức cao nhất của năm nay. Sau khi đạt mức cao kỷ lục vào tháng 11, chỉ số này đã kém hiệu quả hơn so với S&P 500 của Phố Wall khi Fed có lập trường thận trọng về lãi suất.
Utilities
Cổ phiếu của các nhà cung cấp tiện ích thường được giao dịch như là các proxy trái phiếu, với dòng tiền ổn định bất kể tình hình kinh tế. Ngành này đã hưởng lợi từ việc lợi suất trái phiếu chính phủ giảm do kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất của Fed.
Lợi suất trên trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm của Mỹ, phản ánh kỳ vọng lãi suất ngắn hạn của các nhà đầu tư, đã tiếp tục giảm sau những phát biểu của Powell.
Kể từ lần cắt giảm lãi suất cuối cùng vào tháng 12, chỉ số phụ của ngành tiện ích đã tăng hơn 15%, đạt mức cao kỷ lục trong tháng này. Các công ty năng lượng Constellation Energy (NASDAQ:CEG) và Vistra đã dẫn đầu đà tăng nhờ hy vọng rằng họ có thể chứng kiến sự bùng nổ trong nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu tiêu thụ năng lượng nhiều, cần thiết để phát triển công nghệ AI.
Cổ phiếu tiêu dùng
Chi phí vay thấp thường thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng, chiếm khoảng 70% nền kinh tế Mỹ. Đây là tin tốt cho các nhà bán lẻ.
Trong quý đầu tiên, nỗi lo rằng thuế quan có thể làm tăng lạm phát và ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng đã dẫn đến sự sụt giảm lớn nhất theo quý đối với S&P 500.
chỉ số tiêu dùng tùy ý kể từ tháng 3 năm 2022. Tuy nhiên, kể từ cuối tháng 3 năm nay, chỉ số đã tăng gần 16% tính đến tháng 5 khi dữ liệu kinh tế chỉ ra rằng doanh số bán lẻ vẫn vững mạnh.
Cổ phiếu của những nhà bán lẻ như Nike (NYSE:NKE), Home Depot (NYSE:HD), và Best Buy (NYSE:BBY) đã tăng từ 3,1% đến 4%. Chỉ số tiêu dùng tùy ý S&P đã tăng 1,1%.
Triển vọng chi tiêu cao hơn cũng đã nâng cao cổ phiếu của các hãng hàng không và các công ty thẻ tín dụng. Chỉ số hàng không S&P 1500 đã tăng 3,6%, trong khi American Express (NYSE:AXP) tăng 4%.
Cổ phiếu Tăng trưởng
Cắt giảm lãi suất thúc đẩy cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ, mà định giá của chúng phụ thuộc vào lợi nhuận trong tương lai khi lãi suất thấp hơn làm tăng giá trị hiện tại của những khoản lợi nhuận dự kiến đó.
Tất cả các cổ phiếu Magnificent Seven – Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Amazon.com (NASDAQ:AMZN), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta Platforms (NASDAQ:META), Tesla (NASDAQ:TSLA), và Alphabet (NASDAQ:GOOGL) – đều tăng, dẫn đầu bởi sự tăng 5,1% của Tesla.
Bình luận (0)