Bởi Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Giá cả tăng vọt trên một loạt hàng hóa từ cà phê đến thiết bị âm thanh đến đồ nội thất đã kéo theo lạm phát tăng cao trong tháng Sáu, điều mà các nhà kinh tế xem như là bằng chứng cho việc các loại thuế nhập khẩu gia tăng của chính quyền Trump đang được chuyển giao đến tay người tiêu dùng.
Giá tiêu dùng tổng thể đã tăng 0.3% vào tháng Sáu, tương đương với tỷ lệ hàng năm khoảng 3.5%, sau khi tăng 0.1% vào tháng Năm.
Các nhà kinh tế – và các quan chức Fed – cho biết họ dự đoán lạm phát sẽ tăng tốc vào mùa hè này khi tác động chậm trễ của các loại thuế quan được doanh nghiệp chuyển giao, và dữ liệu tháng Sáu cho thấy các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương đặc biệt có thể vẫn do dự trong việc cắt giảm lãi suất cho đến khi có thêm thông tin.
Cú sốc giá do thuế quan có thể cuối cùng chứng minh là một điều chỉnh tạm thời, một lần. Nhưng với các mức thuế quan cuối cùng vẫn đang được Tổng thống Donald Trump xem xét, và các mức thuế cao hơn bị đe dọa sẽ áp dụng từ ngày 1 tháng Tám, triển vọng lạm phát vẫn chưa ổn định.
“Báo cáo hôm nay cho thấy rằng thuế quan đang bắt đầu có tác động,
” cho biết Omair Sharif, trưởng bộ phận Thông tin Lạm phát, “giá cả hàng may mặc đã tăng, giá cả đồ dùng gia đình nhảy vọt … và hàng hóa giải trí cũng tăng.”
Đó là những mặt hàng nhập khẩu nặng và mức tăng là đáng kể. Giá thiết bị âm thanh – video đã tăng 1,1% trong tháng và đã tăng 11,1% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng lớn nhất trong một danh mục mà toàn cầu hóa thường có nghĩa là giá cả ổn định hoặc giảm.
Điều này có khả năng sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang phải thận trọng, khi họ đang phải đối mặt với sự chỉ trích gần như hàng ngày từ Trump vì không cắt giảm lãi suất, một bước đi mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ luôn ngần ngại thực hiện cho đến khi rõ ràng mức thuế quan sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ như thế nào.
Lãi suất trên trái phiếu Kho bạc Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong khoảng một tháng, và hợp đồng tương lai lãi suất phản ánh sự không chắc chắn ngày càng gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, với một mô hình từ nhóm CME cho thấy quyết định đó được coi là gần như có thể xảy ra sau khi đã là kỳ vọng cơ bản trong tháng trước hoặc
do.
Trong một bài phát biểu tại Washington vào thứ ba, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston, Susan Collins, đã cảnh báo rằng bà vẫn tiếp tục mong đợi sự tăng lên của thuế nhập khẩu sẽ làm tăng lạm phát trong khi làm giảm tăng trưởng và việc làm. Nhưng bà cũng cho biết rằng các bảng cân đối mạnh mẽ từ cả phía doanh nghiệp và hộ gia đình có thể giúp hấp thụ cú sốc và làm giảm tác động của nó.
“Tác động của thuế quan có thể được giảm bớt một phần nhờ khả năng của các công ty giảm biên lợi nhuận và của người tiêu dùng tiếp tục chi tiêu, bất chấp giá cả cao hơn. Kết quả là, tác động tiêu cực của thuế quan đối với điều kiện thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế có thể bị hạn chế hơn,” Collins nói.
Trump trên mạng xã hội đã nói rằng giá tiêu dùng đang “THẤP” và lặp lại lời kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất. Mức giá tiêu dùng đã tăng khoảng 1,2% vào tháng 6 so với tháng 12, tháng đầy đủ cuối cùng trước khi Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai của mình.
Thư ký báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt cho biết thực tế rằng lạm phát cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, đã tăng
Dựa trên thực tế ít hơn dự kiến, “chứng tỏ rằng Tổng thống Trump đang ổn định lạm phát.”
Lạm phát cốt lõi tăng 2,9% theo tốc độ hàng năm trong tháng Sáu, thấp hơn một chút so với dự báo đồng thuận 3%, nhưng tăng nhanh hơn một chút so với tháng Năm. Chi phí thực phẩm và năng lượng đều tăng, đẩy lạm phát chính lên 2,7% từ 2,4% của tháng trước.
“Với sự gia tăng ở các danh mục như đồ nội thất gia đình, giải trí và trang phục, thuế nhập khẩu đang từ từ len lỏi vào,” viết Seema Shah, Giám đốc Chiến lược Toàn cầu tại Principal Asset Management. “Sẽ là khôn ngoan nếu Fed giữ nguyên vị thế thêm vài tháng nữa ít nhất.”
Các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm một phần tư điểm phần trăm từ mức lãi suất chuẩn hiện tại là 4,25% xuống còn 4,5% trong tháng Chín, mức đã duy trì từ tháng Mười Hai, nhưng khả năng cắt giảm tại cuộc họp sắp tới vào ngày 29-30 tháng Bảy hiện nay dưới 5%.
Powell trước đó đã chỉ ra mùa hè này là thời điểm mà ngân hàng trung ương Mỹ sẽ biết liệu lạm phát có phản ứng với các mức thuế được áp dụng trên thương mại hay không.
các đối tác và các lĩnh vực công nghiệp khác nhau.
Cho đến nay, các sắc thuế chỉ có tác động giới hạn đến lạm phát, nhưng các nhà kinh tế học nói chung dự kiến sẽ thấy chúng cuối cùng được phản ánh vào giá bán lẻ.
“Chúng tôi biết có một khoảng thời gian trễ giữa việc thực hiện và tác động lạm phát,” Gregory Daco, kinh tế trưởng tại EY-Parthenon cho biết. “Các doanh nghiệp quản lý nhập khẩu bằng nhiều quy trình khác nhau … Chúng tôi chưa thấy được các tác động toàn diện của thuế quan đối với dữ liệu CPI … Tôi mong đợi sẽ bắt đầu thấy nhiều hơn.”
LẤY LẠI CÁC CHI PHÍ THUẾ QUAN
Dữ liệu CPI tháng Sáu có khả năng sẽ để lại Chỉ số Giá Chi tiêu Cá nhân mà Cục Dự trữ Liên bang sử dụng cho mục tiêu lạm phát 2% cao hơn nhiều so với mục tiêu đó, với sự không chắc chắn ngày càng tăng khi Trump đã đe dọa mức thuế quan 30% hoặc hơn đối với Mexico, Canada và Liên minh Châu Âu, và nhiều hành động khác luôn có khả năng xảy ra.
Chỉ số PCE ngoài thực phẩm và năng lượng đã tăng với tỷ lệ hàng năm là 2,7% vào tháng Năm; các dự báo của các nhà hoạch định chính sách Fed gần đây dự đoán chỉ số này sẽ đạt 3,1% vào cuối năm 2025; và vòng gần đây nhất
có thể tăng cao hơn nữa.
Các mức thuế mới “nếu được chuyển giao hoàn toàn, sẽ làm tăng khoảng 0.4 điểm phần trăm vào mức giá PCE,” Michael Feroli, kinh tế gia trưởng của Mỹ tại JP Morgan, ước tính. “Với việc chuyển giao không hoàn hảo, việc nén biên lợi nhuận, ước tính có khả năng hơn là 0.2-0.3 điểm. Chúng tôi nghĩ điều này củng cố lập luận cho Fed có một cách tiếp cận rất thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất.”
Daco cho biết đã có sự “khác biệt” bắt đầu xuất hiện trên một loạt hàng hóa rộng lớn nơi mà giá cả đang tăng nhanh hơn so với trước các đợt thuế ban đầu của Trump.
Giá của đồ nội thất gia đình, ví dụ, đã tăng một điểm phần trăm vào tháng Sáu. Giá của những sản phẩm đó đã giảm, nhưng đã đảo chiều vào mùa xuân.
Các nhà kinh tế khác đã chỉ ra những mặt hàng khác có thể cho thấy nơi mà các loại thuế nhập khẩu mới bắt đầu tác động đến giá tiêu dùng.
Sharif, người đứng đầu Inflation Insights, cho biết danh mục rộng lớn được gọi là “hàng hoá giải trí”
es,” mà bao gồm những thứ như đồ chơi và thiết bị âm thanh và hình ảnh thường được nhập khẩu từ Trung Quốc, đáng để theo dõi — và đã tăng 0,8% trong tháng Sáu, nhanh gấp đôi so với hai tháng trước đó.
Thiết bị và công cụ ngoài trời cũng là những mặt hàng nhập khẩu nặng nề, và trong khi tốc độ tăng giá đã tăng lên vào mùa xuân, nó đã giảm xuống 0,2% trong tháng Sáu so với 0,6% trong tháng Năm.
Tuy nhiên, “chi phí thuế quan rất rõ ràng trong dữ liệu CPI của tháng Sáu,” Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng Mỹ của Pantheon Macroeconomics viết. Không bao gồm ô tô, giá của các mặt hàng phi thực phẩm hoặc năng lượng khác đã tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng Sáu, 2022, khi Fed vẫn đang trong cuộc chiến để giảm lạm phát thời kỳ đại dịch.
“Giá cả tăng đặc biệt mạnh cho các hàng hóa chủ yếu được nhập khẩu,” với giá của các thiết bị, dụng cụ thể thao và đồ chơi đều tăng gần 2% trong tháng, ông nói.
Bình luận (0)