Dự báo Đồng Đô-la Mỹ: Triển vọng Vẫn Yếu

Bởi Sarupya Ganguly
BENGALURU (Reuters) – Đồng đô-la Mỹ được dự đoán sẽ vẫn yếu trong những tháng tới, theo một cuộc khảo sát của Reuters về các nhà phân tích ngoại hối. Những lo ngại về sự gia tăng nợ công của Mỹ, các chính sách thuế quan biến động, và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đóng vai trò quan trọng trong dự báo này.

Sự gia tăng lo ngại liên quan đến các chiến lược thuế quan không nhất quán của Tổng thống Donald Trump và một dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu được đề xuất dự kiến sẽ làm tăng nợ quốc gia lên 3,3 triệu triệu đô la đã dẫn đến việc các nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản định giá bằng đô-la trong những tháng gần đây.

Ngoài ra, sự gia tăng đáng kể trong “phí kỳ hạn”, hay khoản bồi thường mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ nợ dài hạn, đã góp phần vào sự sụt giảm gần 11% của đồng đô-la so với rổ các loại tiền tệ chính trong năm nay, chạm mức thấp nhất trong ba năm rưỡi so với cả euro và bảng Anh vào tuần trước.

Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cho thấy rằng
Các giao dịch bán khống đồng đô la đang tiến gần đến mức cao nhất trong hai năm, cho thấy khả năng suy yếu thêm có thể sắp xảy ra.

Trong một cuộc khảo sát của Reuters được thực hiện từ ngày 27 tháng 6 đến ngày 2 tháng 7, hơn 80% các nhà phân tích ngoại hối (42 trong số 52 người trả lời) dự đoán rằng vị thế hiện tại sẽ giữ nguyên hoặc rằng các vị thế bán ròng sẽ tăng lên vào cuối tháng 7. Hơn một nửa trong số các nhà phân tích này đã từng dự kiến sự suy giảm trong sức hấp dẫn “nơi trú ẩn an toàn” của đồng tiền dự trữ.

Jennifer Lee, một nhà kinh tế cao cấp tại BMO Capital Markets, cho biết: “Chúng tôi kỳ vọng đồng đô la Mỹ sẽ yếu hơn trong những tháng tới.” Lee cho rằng điều này là do ngân sách gần đây, các tác động lạm phát của thuế quan, và lập trường chỉ trích của Tổng thống Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng tài khóa của Mỹ.

Trump đã thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức và đáng kể. Ngược lại, Powell đã xác nhận lại ý định của Fed là “chờ đợi và tìm hiểu thêm” về các tác động của thuế quan lên lạm phát trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh lãi suất nào.

Đàm phán thuế quan

Khi được hỏi về th
Yếu tố chính thúc đẩy đồng đô la Mỹ trong những tháng tới, gần 37% số người được hỏi (22 trong số 60) đã nhắc đến “cuộc đàm phán thuế quan.” Sự chú ý hiện đang tập trung vào hành động của Trump sau khi kết thúc một thời gian tạm hoãn thuế quan 90 ngày được công bố vào đầu tháng Tư.

Mười tám người tham gia khảo sát chỉ ra “sự khác biệt lãi suất,” điều này gần đây đã ít ảnh hưởng hơn, khi đồng euro tăng giá mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu đã cắt giảm lãi suất và Cục Dự trữ Liên bang đã không hành động trong năm nay. Mười ba người đề cập đến “đa dạng hóa danh mục đầu tư,” phản ánh một khảo sát tháng Sáu cho thấy gần 90% các chuyên gia chiến lược ngoại hối dự đoán nhu cầu đối với tài sản đô la sẽ giảm. Bảy người chỉ ra “cuộc tranh luận về tính độc lập của Fed” như một yếu tố.

Hiện tại, đồng euro đã tăng gần 14% trong năm nay và đang hướng tới hiệu suất hàng năm tốt nhất so với đồng đô la từ năm 2017. Các nhà phân tích dự đoán nó sẽ ổn định ở mức 1,18 USD trong sáu tháng và tăng khoảng 2% lên 1,20 USD trong một năm dựa trên các kết quả khảo sát trung vị từ 70 chuyên gia chiến lược.

Khoảng 70% các nhà phân tích đã nâng cấp dự đoán của họ.
dự báo euro-dollar, phản ánh các mức trung bình cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Nhiều trong số các dự báo này được đưa ra trong một tuần khi euro tăng gần 3%, cho thấy tiềm năng cho những nâng cấp tiếp theo.

Alex Cohen, một chiến lược gia FX tại Bank of America, lưu ý, “Chúng tôi tiếp tục theo dõi câu chuyện cháy chậm này về tiền thật và… sự bán ra nhất quán của đồng đô la, đặc biệt từ tiền thật châu Âu,” gợi ý lý do cấu trúc cho sự suy giảm sắp tới của đồng đô la trong những tháng tới.