Dự Đoán Đô La Sẽ Giảm Thêm

LONDON (Reuters) – Đô la, bị tổn thương và bị dồn nén bởi sự không chắc chắn về thuế quan của Mỹ và lo ngại suy thoái, còn rất nhiều việc phải giảm, cho biết nhà kinh tế trưởng của Goldman Sachs, Jan Hatzius.

TẠI SAO ĐIỀU NÀY QUAN TRỌNG

Đô la đã giảm hơn 4,5% trong tháng Tư, chuẩn bị cho cú giảm hàng tháng lớn nhất kể từ cuối năm 2022, khi các nhà đầu tư bán tháo tài sản của Mỹ, kích thích cuộc nói chuyện về khủng hoảng niềm tin trong đồng tiền dự trữ số 1 thế giới.

Nó đã giảm 8% trong năm nay so với một rổ các đồng tiền lớn khác.

Sự giảm giá thêm sẽ làm trầm trọng thêm áp lực giá cả, với thuế quan đã đẩy lạm phát tăng lên, Hatzius lưu ý trong một bài viết trên Financial Times.

Một đồng đô la yếu hơn sẽ làm cho hàng xuất khẩu rẻ hơn, giúp thu hẹp thâm hụt thương mại của Mỹ và giảm thiểu tác động của suy thoái đến nền kinh tế. Tuy nhiên, Hatzius cảnh báo rằng sự giảm đi quan tâm đối với tài sản của Mỹ có thể bù đắp các tác động tích cực của đồng tiền yếu hơn lên các điều kiện tài chính.

NHỮNG CÂU NÓI CHÂU CHỐT

“Tôi thường tránh né các câu hỏi về đồng đô la. Một khối lượng lớn
cơ thể của tài liệu học thuật và kinh nghiệm của tôi với tư cách là một nhà dự báo kinh tế đã dạy tôi rằng việc dự đoán tỷ giá hối đoái khó hơn nhiều so với việc dự đoán tăng trưởng, lạm phát và lãi suất,” Hatzius nói.

“Nhưng với tất cả khiêm tốn, tôi tin rằng sự giảm giá đồng đô la gần đây 5% trên cơ sở trọng số giao dịch rộng đã còn rất nhiều để đi xa hơn nữa.”

THEO CÁC SỐ LIỆU

Hatzius chỉ ra rằng hai giai đoạn lịch sử với giá trị đồng đô la tương tự như hiện nay – giữa thập niên 1980 và đầu thập niên 2000 – đã tạo tiền đề cho một sự giảm giá từ 25-30%.

IMF ước tính rằng các nhà đầu tư không phải là công dân Mỹ nắm giữ khoảng 22 triệu tỷ đô la tài sản Mỹ. Hatzius tin rằng điều này chiếm khoảng một phần ba tổng danh mục đầu tư, với một nửa trong số đó là cổ phiếu thường không được bảo hiểm cho những thay đổi về tỷ giá hối đoái.

Ông thêm rằng thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ 1,1 triệu tỷ đô la phải được tài trợ bởi một dòng vốn ròng vào cùng mức mỗi năm. Điều này lý thuyết phụ thuộc vào việc mua tài sản Mỹ của nước ngoài, có nghĩa là ngay cả một sự tạm dừng trong việc mua sắm của nước ngoài cũng có thể gây tổn hại.
đô la.

BỐI CẢNH

Hatzius cho rằng những yếu tố này sẽ có trọng số thấp hơn nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục vượt trội hơn các nước đồng cấp, điều này có vẻ không chắc chắn. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) mới đây dự đoán rằng tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ giảm xuống chỉ còn 1.8% vào năm 2025 từ 2.8% năm ngoái.

ĐIỀU GÌ SẼ XẢY RA TIẾP THEO

Đối với Hatzius, sự yếu kém của đô la không nên bị nhầm lẫn với việc mất đi vị thế tiền tệ dự trữ của nó. “Nếu không có những cú sốc cực đoan, chúng tôi nghĩ rằng những lợi thế của đô la như một phương tiện trao đổi toàn cầu và là nơi lưu trữ giá trị quá sâu sắc để các đồng tiền khác có thể vượt qua,” ông viết.

Deutsche Bank tin rằng euro có thể đạt 1.30 đô la trong phần còn lại của thập kỷ, tăng từ 1.13 đô la hiện tại, khi đô la mất đi sự ưa chuộng.