Dự Trữ Stablecoin Trên Sàn Giao Dịch Derivatives Đã Tăng Vọt

• Cho đến khi dòng tiền stablecoin quay trở lại giao dịch giao ngay, sự biến động được dự kiến sẽ tiếp tục.

Kể từ tháng 11, đã có sự gia tăng đáng kể về nguồn cung stablecoin, trùng với đợt tăng giá của Bitcoin (BTC).

Tuy nhiên, thanh khoản này chủ yếu chảy vào các thị trường derivatives thay vì các thị trường giao ngay. Báo cáo này phân tích những tác động của xu hướng này. Thị trường có bị đòn bẩy quá mức không, và liệu giao dịch với đòn bẩy cao có thể đặt hành động giá của Bitcoin trong ngắn hạn vào rủi ro?

Cược Có Đòn Bẩy Dẫn Đầu Trong Việc Sử Dụng Stablecoin

Một nguồn cung stablecoin đang gia tăng thường cho thấy sức mua tăng lên. Tuy nhiên, việc chuyển hướng này vào derivatives cho thấy các nhà giao dịch đang ưu tiên các vị thế có đòn bẩy hơn là việc tích lũy BTC trực tiếp.

Kể từ tháng 11, các nhà giao dịch đã thêm khoảng 20 tỷ đô la vào Tether (USDT) vào lưu thông, trùng với việc Bitcoin tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 109k đô la. Trong khi sự bùng nổ này chỉ ra tính thanh khoản USDT gia tăng.
ty trong thị trường, đặc biệt là áp lực mua BTC, dữ liệu từ CryptoQuant đã tiết lộ rằng phần lớn thanh khoản này đã được chuyển vào giao dịch đòn bẩy rủi ro cao.

Khi thị trường phái sinh chứng kiến sự gia tăng đơn hàng mua, Lợi ích Mở (OI) đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 70 tỷ USD vào ngày 22 tháng 1. Hiện tại, nó đứng ở mức 52 tỷ USD. Việc đóng các vị thế này đã tạo ra áp lực giảm mạnh lên giá BTC, khiến Bitcoin gặp khó khăn trong việc lấy lại mốc 90k USD.

Nhu cầu điểm yếu đặt tương lai của Bitcoin vào rủi ro

Sự di chuyển của USDT vào ngày bầu cử cho thấy sự thay đổi này một cách rõ ràng. Vào ngày 6 tháng 11, dòng ra ròng của stablecoin từ các sàn giao dịch giao ngay cho thấy hoạt động mua bán gia tăng – thường là một chỉ báo giảm giá. Tuy nhiên, thị trường phái sinh chứng kiến dòng vào bùng nổ 1,2 tỷ USDT, chỉ ra sự gia tăng trong giao dịch đòn bẩy.

Mặc dù những đợt rót vốn thanh khoản như vậy trong phái sinh có thể chỉ ra tâm lý tăng giá trong một thị trường mạnh, nhưng chúng cũng mang lại rủi ro đáng kể trong một môi trường biến động. Sau khi
cuộc họp FOMC, đã dấy lên sự lạc quan nhẹ về khả năng cắt giảm lãi suất, tỷ lệ đòn bẩy ước tính của Bitcoin (ELR) đã tăng mạnh.

Khi kỳ vọng về chi phí vay thấp hơn gia tăng, các nhà giao dịch đã ồ ạt chuyển sang các vị thế đòn bẩy cao. Xu hướng này là điều cần theo dõi sát sao khi Q2 tiến triển. Với sự tích lũy yếu trong thị trường giao ngay, các vị thế đòn bẩy này đối mặt với khả năng cao hơn bị thanh lý.