Tác động bán Ethereum của Coinbase đến thị trường

Một nhà phân tích từ Standard Chartered, một ngân hàng đa quốc gia, đã báo cáo rằng Coinbase “đã chủ động bán” 12,652 Ethereum (trị giá khoảng 37 triệu USD) trong Q4 2024. Việc bán này, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ mạng lưới lớp 2 của Coinbase, Base, đã ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu suất giá của Ethereum.

Vào đầu tuần này, Standard Chartered đã giảm điểm giá mục tiêu năm 2025 cho Ethereum từ 10,000 USD xuống còn 4,000 USD. Geoff Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu, cho biết rằng các hoạt động của Base đã loại bỏ khoảng 50 tỷ USD khỏi vốn hóa thị trường của ETH do các hoạt động chốt lời, chứ không phải do nhu cầu.

Kendrick đề cập, “Hoạt động gia tăng trên Base làm tăng nhu cầu cho ETH ban đầu, nhưng khoảng 80% lợi nhuận doanh thu của Base được bán ra để đưa về Coinbase.” Ông đã sử dụng lượng Ethereum hàng quý của Coinbase để ủng hộ khẳng định về việc bán chủ động, kết luận rằng 1,558 ETH đã được bán ròng trong ba quý.
ers, cho thấy chiến lược của Coinbase là không giữ lại lợi nhuận ETH từ Base.

Sử dụng giá trung bình trong Q4 2024, Kendrick ước tính rằng Coinbase đã bán khoảng 37.68 triệu USD giá trị ETH. Sau khi nâng cấp Decun, giảm phí gas trên các mạng layer-2, Kendrick lưu ý rằng việc bán của Coinbase là một “quy trình quyết định điều chỉnh rủi ro bình thường.”

Nhà phân tích cũng đã nhấn mạnh cách các giao dịch qua mạng layer-2 ảnh hưởng đến blockchain cơ bản, dẫn đến phí Ethereum thấp hơn và ảnh hưởng đến tổng sản lượng kinh tế của nó (được gọi là “GDP”). Kết quả là, Quỹ phải đúc thêm nhiều đồng tiền mới để trang trải chi phí của mình.

Base, được tạo ra bởi Coinbase, được thiết kế để mở rộng khả năng của Ethereum trong khi cung cấp một cầu nối từ sàn giao dịch tập trung. Kendrick quan sát rằng các mô hình mua và bán của Coinbase phản ánh một chiến lược nhằm tối đa hóa lợi nhuận tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

Mặc dù mục tiêu giá đã giảm, Ethereum đã thấy sự tăng trưởng 5.6% trong
giá trị hôm nay và một 4,6% tăng trong tuần, theo CoinGecko. Trong một ghi chú liên quan, hơn 70% người dùng trên thị trường dự đoán phi tập trung MYRIAD tin rằng Ethereum sẽ giao dịch trên một mức giá tương đối là $0,023 so với Bitcoin vào cuối tuần.