Sự phục hồi của Bitcoin và Quyết định Lãi suất của Fed

Khi bitcoin (BTC) cố gắng phục hồi từ đợt suy giảm gần đây, những người quan sát đang mong chờ quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thứ Tư để cung cấp hỗ trợ. Một số nhà phân tích tin rằng thông báo chấm dứt chương trình thu hẹp bảng cân đối tài sản—được biết đến là thắt chặt định lượng (QT)—có thể mang lại tin tức tích cực cho thị trường.

Fed sẽ công bố đánh giá lãi suất vào 18:00 UTC, sau đó là họp báo của Chủ tịch Jerome Powell nửa giờ sau đó.

Ngân hàng khó có khả năng đưa ra bất ngờ nào về lãi suất, duy trì mức hiện tại là 4.25% đến 4.50%. Do đó, sự chú ý sẽ chuyển sang kế hoạch của các nhà hoạch định chính sách liên quan đến chương trình QT trong bối cảnh lo ngại rằng nó có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản khi Kho bạc xử lý vấn đề trần nợ đang diễn ra. Thêm vào đó, các thị trường sẽ chú ý đến tóm tắt dự báo kinh tế.

Kể từ tháng 6 năm 2022, Fed đã từng bước thu hẹp bảng cân đối tài sản của mình, mà đạt đỉnh ở mức kỷ lục 9 nghìn tỷ đô la.
** sau COVID khi ngân hàng mua vào hàng ngàn tỷ đô la tài sản, bao gồm trái phiếu, để hỗ trợ thị trường.

Biên bản cuộc họp Fed tháng Giêng tiết lộ những thảo luận về việc tạm dừng hoặc làm chậm việc đảo ngược bảng cân đối kế toán, điều này đã thúc đẩy thị trường tiền mã hóa trong giai đoạn 2020-21. Do đó, có khả năng Powell có thể gợi ý về một cách tiếp cận tương tự hôm nay.

Cuối năm ngoái, Chủ tịch Fed Powell đã gợi ý rằng việc kết thúc QT có thể xảy ra vào năm 2025. Nếu được đề cập trong tuyên bố hoặc cuộc họp báo vào thứ Tư, điều này sẽ báo hiệu một chế độ tiền tệ mới, với Fed sẵn sàng tiếp tục mua thêm nợ nếu cần thiết, như đã được Noelle Acheson, tác giả của bản tin Crypto Is Macro Now, lưu ý.

Mặc dù không mong đợi QE (nới lỏng định lượng) được tái khởi động sớm, sự trở lại của một người mua đáng kể (Fed) vào thị trường có thể ảnh hưởng tích cực đến thanh khoản. Acheson đã lưu ý rằng việc kết thúc QT sẽ kịp thời nhằm ngăn chặn những trục trặc thanh khoản trong thị trường Kho bạc khi tới hạn nợ gần 9 nghìn tỷ đô la trong năm nay.

New York Life
Chuyên gia kinh tế của **Investments, Lauren Goodwin, đã đồng tình với quan điểm này, cho rằng việc kết thúc sớm việc giảm bớt bảng cân đối kế toán có thể cung cấp tín hiệu ôn hòa mà thị trường khao khát.

Thông tin từ Polymarket

Các nhà giao dịch trên nền tảng cá cược phi tập trung Polymarket dự đoán có 100% khả năng Fed sẽ kết thúc chương trình QT trước tháng Năm. Dự đoán này dựa vào việc ngân hàng trung ương tăng số lượng chứng khoán mà họ nắm giữ hàng tuần trước cuối tháng Tư.

Dự báo của Bank of America

Các ngân hàng đầu tư, bao gồm Bank of America, dự đoán Fed sẽ tạm dừng QT trong bối cảnh triển vọng kinh tế không chắc chắn, đặc biệt là do thuế quan thương mại của Tổng thống Donald Trump. Họ kỳ vọng Fed sẽ chỉ ra sự tạm dừng QT cho đến khi trần nợ được giải quyết, và không có kế hoạch khởi động lại QT cho đến cuối năm nay.

Một sự tạm dừng QT có thể tạo áp lực giảm đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm, kích thích nhu cầu đối với các tài sản rủi ro hơn.

Lo ngại về tình trạng đình trệ lạm phát

Các thuế quan của Trump đã gia tăng rủi ro lạm phát trong khi ba
tăng trưởng kinh tế, tạo ra một tình huống đình trệ tiềm năng. Tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) của Fed có thể phản ánh điều này. Một dấu hiệu của tình trạng đình trệ có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất thêm, giới hạn những lợi ích tiềm năng cho bitcoin sau thông báo ngừng tăng lãi suất.

Acheson chỉ ra khả năng cao có những điều chỉnh đình trệ trong SEP, bao gồm các dự báo GDP thấp hơn và ước tính PCE cốt lõi cao hơn, với nhiều nhà hoạch định chính sách hơn cảnh báo về những rủi ro lạm phát.

Ông cho biết: “Nếu chúng ta thấy sự thay đổi đình trệ này trong các dự báo, thị trường khó mà vui mừng. Một số yếu tố trong số này đã được định giá; tuy nhiên, việc xác nhận trì hoãn trong việc cắt giảm lãi suất có thể làm rối loạn những người kỳ vọng vào các đợt bơm thanh khoản.”

Dữ liệu doanh số bán lẻ gần đây của Mỹ và chỉ số sản xuất khu vực đã chỉ ra sự yếu kém của nền kinh tế. Trong khi đó, các chỉ số lạm phát dự báo tiếp tục tăng, có khả năng bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Trump.

Như Bank of America đã tóm tắt: “Sự kết hợp của các tín hiệu dữ liệu gần đây và các chính sách hiện có”
s nên dẫn đến việc Fed hạ bậc tăng trưởng và nâng cấp lạm phát trong năm nay, gợi ý về tình trạng stagflation.”

Họ cũng đề cập, “Biểu đồ chấm vẫn nên chỉ ra hai đợt cắt giảm vào năm 2025 và 2026.”