Quỹ ETF Giao Dịch Theo Giá Thị Trường Bitcoin: Một Kỷ Nguyên Mới Trong Đầu Tư Tiền Mã Hóa

Đã mất 10 năm để Bitcoin có được quỹ giao dịch theo giá thị trường (ETF) đầu tiên của mình. Cho đến tháng 1 năm 2024, loại đầu tư Bitcoin này chủ yếu bị chi phối bởi các quỹ ETF giao dịch hợp đồng tương lai không nắm giữ BTC thực.

Bằng cách nắm giữ tài sản thực, các quỹ ETF giao dịch theo giá thị trường không chỉ cung cấp tiếp cận trực tiếp đến Bitcoin mà còn tránh được những rắc rối liên quan đến việc quản lý BTC cùng với độ lệch giá tối thiểu như contango trong các hợp đồng tương lai.

Quan trọng nhất, bằng cách mở cửa cho cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, các quỹ ETF Bitcoin đã thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên, khi các sàn giao dịch quản lý tài sản, thường là Coinbase, mua BTC dưới tên của họ. Nhưng điều đó có nghĩa là nên đầu tư vào các quỹ ETF tiền mã hóa không?

Hãy cùng xem xét chính xác việc có được sự tiếp xúc như vậy trong trường hợp của Bitcoin có nghĩa là gì?

Tiếp Cận Với Bitcoin Quản Lý Như Cổ Phiếu ETF

Khi thanh khoản tăng lên va chạm với bức tường khan hiếm 21 triệu BTC của Bitcoin, các nhà đầu tư đã thu được lợi nhuận vượt trội. Trường hợp
Theo điểm, kể từ khi ra mắt ETF Bitcoin của VanEck (HODL) từ tháng 1 năm 2024 đến cuối tháng 1 năm 2025, quỹ này đã có tỷ suất sinh lời 117,70%.

Khác với hầu hết các ETF Bitcoin, VanEck đã ủy quyền trách nhiệm lưu ký cho Gemini thay vì Coinbase.

Tuần trước, ETF Bitcoin của VanEck đã thực hiện một đợt chia cổ phiếu 4-for-1, nâng số lượng cổ phiếu của quỹ từ 12,8 triệu lên 51,2 triệu. Giống như các công ty có cổ phiếu đại diện, tổng giá trị tài sản của quỹ vẫn không thay đổi, hiện đang nắm giữ 14.430 BTC trị giá khoảng 1,42 tỷ USD.

Giá trị Tài sản Ròng (NAV) của quỹ là tổng giá trị tài sản của ETF chia cho số lượng cổ phiếu. Sau khi tăng gấp 4 lần, HODL hiện được định giá ở mức 27,88 USD cho mỗi cổ phiếu.

Nếu giá NAV nằm trong khoảng giá premium ổn định, khi giá thị trường của nó cao hơn giá NAV, điều này cho thấy điều kiện thị trường tích cực vì nhà đầu tư đang chi trả nhiều hơn cho cổ phiếu ETF so với giá trị của các tài sản cơ sở.

Ngược lại, nếu giá NAV nằm trong một khoảng giá nhất quán…
mức giảm giá tạm thời, khi giá thị trường của nó thấp hơn giá NAV, các nhà đầu tư đang mua cổ phiếu ETF với giá thấp hơn giá trị cơ bản, cho thấy sự giảm giá.

Trong trường hợp của HODL của VanEck, mức thấp trong 12 tháng (giảm giá) của nó là 14,44 USD vào ngày 23 tháng 2 năm 2024, trong khi mức cao trong 12 tháng (tăng giá) là 30,16 USD vào ngày 21 tháng 1 năm 2025.

Cuối cùng, để thuận tiện cho việc ủy thác quản lý, các nhà đầu tư trả một khoản phí nhỏ để trang trải chi phí quản lý quỹ. Tuy nhiên, để thu hút dòng vốn ban đầu, nhiều ETF Bitcoin đã miễn phí này. VanEck sẽ bắt đầu tính phí 0,20% Phí Nhà Tài Trợ sau ngày 10 tháng 1 năm 2026, hoặc sớm hơn nếu tài sản của quỹ vượt quá 2,5 tỷ USD.

Các ETF tiền mã hóa có đáng giá không?

Các ETF tiền mã hóa không nên bị nhầm lẫn với các công ty liên quan đến blockchain được gộp lại. Ví dụ, ETF Crypto của VanEck (DAPP) được gọi như vậy nhưng thay vì nắm giữ các loại tiền điện tử khác ngoài Bitcoin, nó nắm giữ quyền sở hữu các công ty.

Các công ty này bao gồm Coinbase và Microstrategy đến Riot Platforms và Bitdeer, với mỗi công ty mang theo
có trọng số khác nhau trong danh mục đầu tư. Đến nay, hiệu suất của DAPP có vẻ rất vòng chu kỳ, mang lại lợi nhuận thấp hơn nhiều so với HODL, với mức lợi nhuận cuộc sống âm 15,73%.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư bán lẻ có thể nhận thấy rằng trong cả hai trường hợp, thời gian một năm đầu tư vào các quỹ ETF như vậy đã mang lại lợi nhuận trên 100%. Để so sánh, lợi nhuận trung bình của thị trường chứng khoán khoảng 11,3% hàng năm trong 10 năm qua, theo chỉ số S&P Dow Jones.

Khi nói đến các quỹ ETF nắm giữ altcoin vật lý, dưới sự bảo trợ của các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP), chúng thường bao gồm các đồng tiền điện tử có vốn hóa thị trường lớn nhất, chẳng hạn như Ether (ETH), Ripple (XRP) hoặc Solana (SOL).

Vấn đề là với hàng chục ngàn mã thông báo được phát hành, thị trường altcoin đang phải đối mặt với sự phân mảnh và pha loãng vốn. Bên cạnh đó, vẫn chưa rõ nền tảng hợp đồng thông minh đa mục đích nào – Solana, Ethereum hay một tân binh trong tương lai – sẽ chiếm ưu thế.

Ngay cả ETP tái đầu tư lợi suất staking, 21Shares Ethereum Staking ETP (AETH), cũng hoạt động kém hiệu quả.
vs Bitcoin ETFs.

Holding the second largest cryptocurrency, ETH, AETH fund has a 1.49% fee, having launched in March 2019.

Without the staking benefit, iShares Ethereum Trust (ETHA) yielded negative 20.58% returns over one year. Given early launch, AETH’s inception performance is outstanding, but investors should expect continued underperforming divergence of cryptos from Bitcoin.

After all, as a proof-of-work-backed sound money, Bitcoin lacks competition. Currently, it seems that Solana blockchain, owing to its fast execution and low fees, is a better choice than legacy smart contract platforms. It is also the main hub for launching countless memecoins.

Launched in March 2022 with a 0.50% fee, even WisdomTree Physical Solana (SOLW) has poorer life performance than Bitcoin ETFs.

In short, retail investors should expect the capital dilution of the altcoin market to carry over into exchange-traded products. If new crypto ETFs launch, the selected altcoins may gain a momentary price.
e boost, nhưng họ khó có thể vượt qua hiệu suất lâu dài của Bitcoin ETFs.

Cuối cùng, chỉ có một lượng vốn có hạn, và thị trường crypto đang tự làm hại mình bằng cách phát hành quá nhiều đồng coin. Điều này đặc biệt áp dụng cho memecoins, cái mà liên tục làm suy giảm uy tín của toàn bộ thị trường crypto.

Không cần phải nói, sự suy giảm niềm tin như vậy thường có lợi cho Bitcoin.

Nếu bạn đầu tư vào tiền điện tử, bạn có tập trung hơn vào việc đầu tư đầu cơ, có khả năng mang lại lợi nhuận cao hơn từ altcoin hay lợi nhuận ổn định từ Bitcoin? Hãy cho chúng tôi biết trong phần bình luận bên dưới.