Đầu Tư Nước Ngoài Vào Thị Trường Nợ Nội Địa Của Thổ Nhĩ Kỳ

Bởi Libby George và Karin Strohecker
LONDON (Reuters) – Các nhà đầu tư nước ngoài đang trở lại thị trường nợ nội địa của Thổ Nhĩ Kỳ, được khuyến khích bởi những cắt giảm lãi suất gần đây và lạm phát giảm, cùng với việc dự đoán những thay đổi khu vực có thể tăng cường thêm các khoản đầu tư vào nền kinh tế.

Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã giảm lãi suất 250 điểm cơ bản xuống còn 45%, tiếp tục chu kỳ nới lỏng mà họ đã bắt đầu từ tháng trước, nhằm chống lại nhiều năm giá cả tăng và đồng tiền suy giảm.

Sau khi Tổng thống Tayyip Erdogan tái đắc cử và chuyển hướng sang các chính sách kinh tế bảo thủ hơn, Thổ Nhĩ Kỳ đang phục hồi vị thế là điểm đến hàng đầu cho các nhà đầu tư thị trường mới nổi. Nick Eisinger, đồng trưởng bộ phận Thị trường Mới nổi tại Vanguard, cho biết, “Thổ Nhĩ Kỳ là một trong những câu chuyện thành công lớn hơn. Câu chuyện cải cách và vĩ mô rất tích cực và vẫn còn nhiều không gian để phát triển.”

Các trái phiếu nội địa đã thu hút 1,24 tỷ USD đầu tư nước ngoài trong tuần đến 17 tháng 1, đánh dấu t
luồng vốn lớn nhất trong hai tháng và đẩy tổng số vào năm 2025 lên 1,9 tỷ đô la, theo dữ liệu của ngân hàng trung ương. Tỷ lệ sở hữu trái phiếu chính phủ của nước ngoài hiện đã vượt quá 10%, một mức chưa từng thấy kể từ năm 2019. Điều này đánh dấu sự gia tăng mạnh mẽ từ 1% vào năm 2022 nhưng vẫn thấp hơn 25% trước khi cuộc khủng hoảng lira bắt đầu vào tháng 8 năm 2018.

Việc thoát khỏi cuộc khủng hoảng là rất khó khăn. Thổ Nhĩ Kỳ trước đây đã áp dụng các chính sách tài khóa và tiền tệ không chính thống dẫn đến tăng trưởng đáng kể; nước này đứng đầu trong số các thị trường đang phát triển lớn hơn về tăng trưởng kinh tế kể từ cuộc khủng hoảng COVID-19, theo Oxford Economics. Tuy nhiên, lạm phát đã tăng vọt lên 85% vào năm 2022 và 75% vào năm ngoái, tàn phá nhiều khoản đầu tư khi lira đạt mức thấp kỷ lục.

Giảm lạm phát

Môi trường thuận lợi gần đây đã thúc đẩy Amundi, nhà quản lý tài sản lớn nhất châu Âu, đầu tư vào trái phiếu nội địa của Thổ Nhĩ Kỳ. Yerlan Syzdykov, người đứng đầu toàn cầu về các thị trường mới nổi tại Amundi, cho biết: “Chúng tôi thích Thổ Nhĩ Kỳ từ góc độ tiền tệ địa phương.” Sự giảm lạm phát gần đây – 44,38% hàng năm
y vào tháng 12—cộng với việc thâm hụt cán cân thanh toán, hiện tại đang có lợi cho các nhà đầu tư.

Một cuộc khảo sát của Reuters dự đoán ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, dự kiến lãi suất chính sẽ ổn định ở mức 30% vào cuối năm, với lạm phát dự kiến giảm xuống khoảng 21%. Trong khi chính phủ có thể ưu tiên tăng trưởng thấp hơn tạm thời, những phát triển gần đây trong khu vực, chẳng hạn như thay đổi lãnh đạo Syria và lệnh ngừng bắn Israel-Hamas, có thể nâng cao triển vọng tăng trưởng của Thổ Nhĩ Kỳ, theo các nhà phân tích.

Magda Branet, trưởng bộ phận thị trường mới nổi tại AXA Investment Managers, lưu ý rằng những sự kiện gần đây ở Trung Đông có thể có lợi cho Thổ Nhĩ Kỳ, ngụ ý về một vai trò trong các nỗ lực tái thiết khu vực.

Mặc dù có những chỉ số hứa hẹn này, Thổ Nhĩ Kỳ vẫn phải đối mặt với những thách thức trong việc trấn an các nhà đầu tư gọi là crossover – những người từ các thị trường phát triển sẵn sàng tham gia vào các thị trường mới nổi – những người vẫn còn do dự vì các rủi ro địa chính trị và những lo ngại về sự ổn định thể chế. Syzdykov của Amundi nói: “Nó quá rủi ro
để vào Thổ Nhĩ Kỳ do những yếu tố này.”

Câu chuyện này đã được sửa đổi để bao gồm ‘AXA Investment Managers’ trong đoạn 17.