Các chiến lược gia UBS về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Các chiến lược gia của UBS cho rằng Cục Dự trữ Liên bang có cơ hội thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) trong năm nay.

Tuần trước, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm sau khi báo cáo việc làm tháng 12 mạnh hơn mong đợi, điều này dấy lên lo ngại về lịch trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2025.

Chỉ số S&P 500 giảm 1.5% sau khi dữ liệu việc làm cho thấy sự tăng trưởng ròng 256,000 việc làm trong tháng trước, vượt qua dự báo đồng thuận là 163,000. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.1%, thấp hơn so với mức 4.2% của tháng trước, trở về mức của tháng 6.

Trong thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 10 điểm cơ bản lên 4.77%, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2023.

Báo cáo này được đưa ra theo sau các dữ liệu kinh tế mạnh mẽ khác vào đầu tuần. Khảo sát JOLTS cho thấy số lượng việc làm mở đạt mức cao nhất trong sáu tháng, trong khi khảo sát ISM nhấn mạnh hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ mạnh hơn bất ngờ. Đáng chú ý, thành phần ‘giá đã trả’ của th
e ISM đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2023, làm dấy lên lo ngại về tiến trình hướng tới việc giảm lạm phát.

Các chiến lược gia của UBS lưu ý rằng các dữ liệu kinh tế gần đây củng cố những lo ngại trong số các quan chức hàng đầu của Fed rằng việc đạt được mục tiêu lạm phát của Mỹ là 2% vẫn là một thách thức, cho thấy không có sự khẩn cấp để cắt giảm lãi suất thêm. Biên bản từ cuộc họp chính sách cuối cùng của Fed vào năm 2024 đã hỗ trợ quan điểm này, cho biết rằng cần “làm nhiều việc hơn nữa về lạm phát.” Tại cuộc họp tháng 12 đó, dự báo trung vị về việc nới lỏng thêm vào năm 2025 đã được điều chỉnh xuống chỉ còn 50 điểm cơ bản, bằng một nửa so với dự đoán trước đó.

Sự nổi bật của hiệu suất kinh tế mạnh mẽ bất ngờ của Mỹ đã trở thành một chủ đề trung tâm trong năm 2024. Các nhà đầu tư đã chuyển đổi tâm lý từ lo sợ suy thoái sang hy vọng vào một sự hạ cánh nhẹ nhàng hoặc thậm chí không có sự hạ cánh nào. Các chiến lược gia của UBS nhận thấy rằng khả năng phục hồi kinh tế này tiếp tục đến năm 2025. Tuy nhiên, họ dự đoán sự tăng trưởng sẽ giảm tốc, điều này có thể giúp tiến tới mục tiêu lạm phát của Fed.

Kết quả là
, Các chiến lược gia của UBS do Mark Haefele dẫn đầu tin rằng còn không gian cho Fed nới lỏng chính sách thêm 50 điểm cơ bản nữa trong năm nay.

Các nhà đầu tư đang mong đợi các cập nhật quan trọng về kinh tế và lạm phát sắp tới, bao gồm chỉ số giá tiêu dùng (CPI), chỉ số giá sản xuất (PPI), doanh số bán lẻ và báo cáo sản xuất công nghiệp dự kiến sẽ được công bố trong những ngày tới.