Bởi William Schomberg
LONDON (Reuters) – Chi phí vay mượn của chính phủ Anh đã tăng vọt trong tuần này, làm phức tạp thêm kế hoạch của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves về việc bán trái phiếu trị giá hàng trăm tỷ để tài trợ cho các dịch vụ công và đầu tư cho tăng trưởng.
CÁI GÌ ĐANG XẢY RA TRONG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU?
Lợi suất trên trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm đã tăng mạnh vào thứ Ba và thứ Tư, vượt qua trái phiếu của các chính phủ khác, đạt mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 1998 là 5.383%. Giá trị của đồng bảng cũng đã giảm.
Sự gia tăng lợi suất cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu đang yêu cầu một mức lợi nhuận cao hơn cho rủi ro, điều này thường sẽ làm tăng cường giá trị đồng bảng.
Những lo ngại về việc vay mượn cao và lạm phát dai dẳng tại Anh, cùng với áp lực lạm phát dự kiến từ các chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump, đang gây lo ngại cho các thị trường. Cụ thể, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên mức cao nhất trong hơn một năm trong giai đoạn này.
Áp lực lên lợi suất của Vương quốc Anh đã tăng lên do sự do dự của Ngân hàng Anh về việc tăng lãi suất.
cắt giảm chi tiêu trong bối cảnh lạm phát vượt quá mục tiêu.
Mặc dù các biến động trong lợi suất trái phiếu và đồng bảng Anh đã rõ ràng, nhưng chúng không cực đoan như những gì đã thấy trong cuộc khủng hoảng “ngân sách mini” năm 2022 dưới thời cựu Thủ tướng Liz Truss.
CHÍNH PHỦ VƯƠNG QUỐC ANH ĐÃ LÀM GÌ?
Thủ tướng Keir Starmer, người đã đưa Đảng Lao động trở lại cầm quyền vào tháng Bảy năm ngoái, và Reeves đã công bố trong ngân sách đầu tiên của họ vào ngày 30 tháng 10 rằng họ sẽ vay gần 142 tỷ bảng Anh nhiều hơn trong năm năm tới so với dự kiến trước đó. Hiện tại, Vương quốc Anh có 2,8 nghìn tỷ bảng Anh (3,5 nghìn tỷ đô la) nợ công, tương đương khoảng 100% GDP – tăng từ khoảng 35% trước cuộc khủng hoảng tài chính 2007-08, bị làm trầm trọng thêm bởi các lệnh phong tỏa COVID-19. Do đó, hóa đơn tiền lãi nợ hàng năm của chính phủ đã tăng gấp đôi so với GDP kể từ khi đại dịch bắt đầu. Ngoài việc vay nhiều hơn, chính phủ mới đang thực thi tăng thuế đối với các nhà tuyển dụng, ảnh hưởng đến kế hoạch thuê nhân viên và đầu tư.
RACHEL REEVES CÓ THỂ LÀM GÌ VỀ VẤN ĐỀ NÀY?
Reeves đã cam kết
Chính phủ cam kết cân bằng chi tiêu cho các dịch vụ công với doanh thu thuế trước khi kết thúc thập kỷ. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng sự gia tăng gần đây trong chi phí vay mượn kết hợp với một nền kinh tế trì trệ kể từ giữa năm 2024 có thể khiến các nhà dự báo kết luận rằng cô ấy đang bị tụt lại phía sau. Để điều chỉnh hướng đi, Reeves có thể tăng thuế hoặc thực hiện các cắt giảm chi tiêu tiềm năng cho cuối những năm 2020, ngay cả khi cô không phải thực hiện. Tuy nhiên, cô phải tránh làm hoảng sợ các nhà đầu tư đang lo lắng về mức nợ của Anh. Những dự báo tài chính chính thức tiếp theo dự kiến sẽ được công bố vào ngày 26 tháng 3, trong bài phát biểu cập nhật ngân sách của Reeves tại quốc hội.
CHÍNH PHỦ ĐANG ĐỐI MẶT VỚI ÁP LỰC CHI TIÊU NÀO?
Reeves và Starmer khẳng định rằng việc tăng thuế và vay mượn cao hơn sẽ tài trợ cho việc cải thiện dịch vụ công và tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng nhằm tăng tốc tăng trưởng kinh tế trong tương lai. Tuy nhiên, họ đang chịu áp lực phải tăng chi tiêu cho nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm y tế và giáo dục, cũng như quốc phòng. Đáp ứng th
Nhu cầu chi tiêu quốc phòng – do Trump đề xuất cho các đồng minh của Mỹ – tăng từ 2,3% lên 2,5% GDP vào cuối thập kỷ có thể gây ra chi phí hàng năm khoảng 6 tỷ bảng, tương đương với toàn bộ ngân sách đầu tư hàng năm hiện tại cho giáo dục.
CÓ KHẢ NĂNG GÌ SẼ XẢY RA TIẾP THEO?
Các nhà đầu tư đang rất chú ý quan sát liệu Trump, người sẽ nhậm chức vào ngày 20 tháng 1, có thực hiện lời đe dọa áp đặt thuế quan nặng lên hàng nhập khẩu hay không. Trong khi Trump chưa đề cập rõ ràng về việc Anh có thể đối mặt với các loại thuế như vậy, nhưng chúng có thể làm tăng lạm phát ở Mỹ, từ đó làm tăng lợi tức trái phiếu kho bạc và có khả năng là trái phiếu chính phủ nhạy cảm với chi phí vay mượn của Mỹ. CNN đã chỉ ra rằng Trump đang cân nhắc tuyên bố tình trạng khẩn cấp kinh tế quốc gia để tạo điều kiện cho việc áp dụng thuế. Bất kỳ cắt giảm thuế hoặc tăng chi tiêu công đáng kể nào từ Trump cũng có thể có những tác động gây lạm phát đối với Mỹ. Đối với Vương quốc Anh, tốc độ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh là rất quan trọng đối với lợi tức trái phiếu chính phủ. Thị trường đang dự đoán hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong năm nay, trong khi hầu hết các nhà kinh tế
Các nhà kinh tế dự đoán bốn lần cắt giảm, điều này có khả năng dẫn đến sự giảm giá trị trái phiếu chính phủ.
($1 = 0.8035 bảng)
Bình luận (0)